الين الياباني يتخلى عن المكاسب خلال اليوم مقابل الدولار الأمريكي؛ والاحتمالية الصعودية تبدو قائمة

• يجذب الين الياباني تدفقات الملاذ الآمن وسط مخاوف الحرب التجارية ومزاج النفور من المخاطرة. 
• تعديل هبوطي في الناتج المحلي الإجمالي الياباني للربع الرابع لا يؤثر كثيرًا على معنويات الين الصعودية.
• توقعات متباينة بين بنك اليابان (BoJ) والاحتياطي الفيدرالي تدعم آفاق مزيد من الانخفاض في زوج الدولار/الين USD/JPY.

تراجع الين الياباني (JPY) قليلاً بعد أن لمس أعلى مستوى له منذ أكتوبر مقابل نظيره الأمريكي في وقت سابق من يوم الثلاثاء، على الرغم من أن الاتجاه الهبوطي لا يزال مدعومًا وسط توقعات متشددة من بنك اليابان (BoJ). يبدو أن المستثمرين مقتنعون بأن بنك اليابان سيرفع أسعار الفائدة أكثر في ظل اتساع التضخم في اليابان، والذي كان عاملاً رئيسيًا وراء الانخفاض الحاد الأخير في فارق العائد بين اليابان ودول أخرى. هذا، إلى حد كبير، يعوض التعديل الهبوطي لقراءة الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع في اليابان ويجب أن يستمر في العمل كرياح مواتية لليين.

بصرف النظر عن ذلك، فإن المزاج السائد النفور من المخاطرة - كما يتضح من النغمة الأضعف عمومًا عبر أسواق الأسهم العالمية - يجب أن يساهم في الحد من خسائر الين كملاذ آمن. من ناحية أخرى، يتراجع الدولار الأمريكي (USD) بالقرب من أدنى مستوى له منذ عدة أشهر وسط توقعات بأن التباطؤ المدفوع بالرسوم الجمركية في النمو الأمريكي قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي (Fed) على خفض أسعار الفائدة عدة مرات هذا العام. هذا، بدوره، يجب أن يحد من انتعاش زوج دولار/ين USD/JPY خلال اليوم من منطقة منتصف 146.00 حيث ينتظر المتداولون بفارغ الصبر إصدار أرقام التضخم الأمريكية هذا الأسبوع للحصول على بعض الزخم المعنوي.

يبدو أن الين الياباني مستعد لمزيد من الارتفاع وسط رهانات رفع أسعار الفائدة من بنك اليابان، وتصاعد التوترات التجارية

• أظهرت البيانات المعدلة من مكتب مجلس الوزراء التي صدرت يوم الثلاثاء أن نمو الاقتصاد الياباني تباطأ إلى 2.2% على أساس سنوي في الربع الرابع، أقل من التقدير الأولي الذي كان 2.8%. وعلى أساس ربع سنوي، توسع الاقتصاد بنسبة 0.6% مقارنة بنمو 0.7% في البيانات الأولية التي صدرت الشهر الماضي.
• تؤكد البيانات رهانات السوق على أن بنك اليابان سيبقي سعر الفائدة ثابتًا في اجتماعه المقبل في 18-19 مارس. ومع ذلك، يقوم المتداولون بتسعير إمكانية رفع آخر لأسعار الفائدة من قبل بنك اليابان في أقرب وقت في مايو وسط مخاوف بشأن اتساع التضخم في اليابان وآمال بأن الزيادات الكبيرة في الأجور التي شهدها العام الماضي ستستمر هذا العام.
• أشار نائب محافظ بنك اليابان شينيتشي أوشيدا الأسبوع الماضي إلى أن البنك المركزي من المحتمل أن يرفع أسعار الفائدة بمعدل يتماشى مع الآراء السائدة بين الأسواق المالية والاقتصاديين. وكان هذا عاملاً رئيسيًا وراء الارتفاع الأخير في عائدات السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى لها منذ أكتوبر 2008 الذي تم تحديده يوم الاثنين. 
• سلط وزير الاقتصاد الياباني ريوسي أكازاوا الضوء على أهمية تحركات أسعار الصرف بما يتماشى مع الأساسيات الاقتصادية، مع تأكيد أن قرارات السياسة النقدية تعود إلى بنك اليابان. من جهة أخرى، قال وزير المالية الياباني شونيتشي كاتو إن ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل قد يكون له آثار واسعة النطاق على الاقتصاد.
• في الوقت نفسه، قال وزير التجارة الياباني يوجي موتو إنه سيواصل مناقشة التعريفات مع الولايات المتحدة ولم يؤكد أن اليابان معفاة من تعريفات الصلب. تدخل التعريفات التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بنسبة 25% على واردات الصلب والألمنيوم العالمية حيز التنفيذ يوم الأربعاء. علاوة على ذلك، هناك رسوم أخرى مخطط لها في 2 أبريل. 
• يظل الدولار الأمريكي بالقرب من أدنى مستوى له منذ نوفمبر وسط قبول متزايد بأن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ دورة خفض أسعار الفائدة في وقت أقرب وسط علامات على ضعف سوق العمل الأمريكي. وهذا، إلى جانب عدم اليقين بشأن سياسات ترامب التجارية وتأثيرها على النمو الاقتصادي الأمريكي، يدعم الحالة لمزيد من التيسير النقدي. 
• يتطلع المتداولون الآن إلى بيانات مسح فرص العمل ودوران العمالة (JOLTS) للحصول على بعض الزخم في وقت لاحق خلال الجلسة الأمريكية. ومع ذلك، سيظل التركيز متجهًا نحو أحدث أرقام التضخم الاستهلاكي الأمريكي يوم الأربعاء، والتي ستؤثر على ديناميات سعر الدولار الأمريكي وتحدد المسار القريب لزوج الدولار/الين USD/JPY. 

دببة زوج دولار/ين USD/JPY في وضع أفضل بينما تحت مستوى الدعم المحوري 148.70-148.60

من منظور فني، يبقى مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي على وشك اختراق منطقة التشبع البيعي، مما يستدعي بعض الحذر للمتداولين الهبوطيين. لذلك، سيكون من الحكمة الانتظار لبعض التماسك على المدى القريب أو ارتداد طفيف قبل تحديد المواقع لتمديد الاتجاه الهبوطي الذي استمر لمدة شهرين. ومع ذلك، فإن أي محاولة للانتعاش تتجاوز الحاجز الفوري عند 147.25-147.30 من المحتمل أن تجذب بائعين جدد قبل المستوى النفسي 148.00. يلي ذلك مستوى الدعم الأفقي القوي عند 148.60-148.70، والذي تحول الآن إلى مقاومة، والذي يجب أن يعمل كنقطة محورية رئيسية ويحد من زوج الدولار/الين USD/JPY. 

على الجانب الآخر، قد يقدم القاع المتأرجح خلال الجلسة الآسيوية، حول منطقة 146.55-146.50، بعض الدعم، حيث يمكن أن يتسارع زوج الدولار/الين نحو 146.00. قد يمتد الاتجاه الهبوطي أكثر نحو مستوى الدعم الوسيط عند 145.25 في الطريق إلى المستوى النفسي 145.00.