الين الياباني يبقى معروضًا بشكل كبير مقابل دولار أمريكي أقوى بشكل عام

• تراجع الين الياباني استجابةً لبيانات نمو الأجور المحلية الضعيفة.
• يجب أن تحد المخاطر الجيوسياسية وتوقعات بنك اليابان والاحتياطي الفيدرالي المتباينة من خسائر الين الياباني.
• قد تسهم معنويات الدولار الهبوطية في مزيد من الحد من زوج الدولار/الين الياباني.

لا يزال الميل البيعي لليين الياباني (JPY) خلال اليوم مقابل الدولار الأمريكي (USD) الأقوى بشكل عام مستمرًا، حيث يتم تداول زوج دولار/ين USD/JPY فوق الحاجز النفسي 145.00 خلال الجلسة الأوروبية المبكرة يوم الاثنين. لا يزال المستثمرون قلقين من أن التوترات التجارية العالمية التي أثارتها التعريفات الجمركية الأمريكية قد تعقد جهود بنك اليابان (BoJ) لتطبيع السياسة النقدية. بالإضافة إلى ذلك، تشير البيانات المحلية الأضعف، التي تظهر أن الأجور الحقيقية في اليابان انخفضت للشهر الخامس على التوالي في مايو وبأسرع وتيرة خلال عامين تقريبًا، إلى أنها عامل آخر يضعف الين الياباني.

على الرغم من العوامل السلبية، قد يؤدي القبول المتزايد بأن بنك اليابان سيرفع أسعار الفائدة مرة أخرى إلى منع دببة الين الياباني من وضع رهانات عدوانية. يمثل هذا تباينًا كبيرًا مقارنةً بالتوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي (Fed) سيستأنف دورة خفض أسعار الفائدة في المستقبل القريب، مما قد يحد من الاتجاه الصعودي للدولار الأمريكي ويدعم الين الياباني منخفض العائد. علاوة على ذلك، قد تسهم المخاطر الجيوسياسية الناجمة عن الضربات الإسرائيلية على ثلاثة موانئ يمنية في وقت مبكر من يوم الاثنين وعدم اليقين بشأن سياسات ترامب التجارية المتقلبة في الحد من خسائر الين الياباني الملاذ الآمن.

الين الياباني يبقى منخفضًا حيث تعوض توترات التجارة توقعات بنك اليابان المتشددة

• نفذت القوات الإسرائيلية ضربات مكثفة على أهداف حوثية في ثلاثة موانئ يمنية ومحطة كهرباء في وقت مبكر من صباح يوم الاثنين ردًا على الهجمات المتكررة من قبل الجماعة المدعومة من إيران على إسرائيل. ويعتبر هذا الهجوم الإسرائيلي الأول على اليمن منذ ما يقرب من شهر، ومن المفترض أن يدفع تدفقات الملاذ الآمن نحو الين الياباني.
• أظهرت بيانات حكومية صدرت في وقت سابق اليوم أن الأجور الاسمية في اليابان ارتفعت بنسبة 1% في مايو 2025 مقارنة بالعام السابق، مما يمثل الشهر الثالث على التوالي من التباطؤ ويأتي دون توقعات السوق. وكانت هذه أيضًا أضعف نمو منذ مارس 2024 وسط انخفاض بنسبة 18.7% في مدفوعات المكافآت الخاصة.
• بالإضافة إلى ذلك، سجلت الأجور الحقيقية المعدلة حسب التضخم أكبر انخفاض لها في 20 شهرًا، حيث انخفضت بنسبة 2.9% على أساس سنوي في مايو مقارنة بانخفاض معدل 2.0% في الشهر السابق. وفي الوقت نفسه، ارتفع معدل التضخم الاستهلاكي الذي يستخدمه وزارة العمل لحساب الأجور الحقيقية بنسبة 4.0% على أساس سنوي خلال الشهر المبلغ عنه.
• أثارت البيانات مخاوف من أن الدخل الحقيقي الثابت قد يعيق الإنفاق الاستهلاكي ويعطل الانتعاش الاقتصادي الأوسع وسط حالة من عدم اليقين المتزايد بشأن التعريفات الجديدة التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب. وقد يعقد هذا من مسار بنك اليابان نحو تطبيع أسعار الفائدة ويحد من مكاسب الين الياباني.
• من ناحية أخرى، يكافح الدولار الأمريكي لتسجيل أي انتعاش ذي مغزى من أدنى مستوى له في عدة سنوات الذي تم الوصول إليه الأسبوع الماضي وسط توقعات متساهلة نسبيًا من الاحتياطي الفيدرالي. في الواقع، يقوم المتداولون بتسعير فرصة تزيد عن 70% لخفض سعر الفائدة في سبتمبر واثنين على الأقل من تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام.
• يتطلع المستثمرون الآن إلى إصدار محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية يوم الأربعاء للحصول على إشارات جديدة حول توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي ومسار خفض أسعار الفائدة. وهذا، بدوره، سيلعب دورًا رئيسيًا في التأثير على ديناميات سعر الدولار على المدى القريب وتوفير بعض الزخم المهم لزوج الدولار/الين الياباني.

ثيران USD/JPY قد تنتظر التحرك فوق 145.25-145.30 قبل وضع رهانات جديدة

يعتبر الزخم فوق منطقة التقاء 144.65-144.70 - التي تتضمن المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لمدة 100 فترة على الرسم البياني لمدة 4 ساعات ومستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2% للانخفاض من يونيو إلى يوليو - بمثابة محفز رئيسي لثيران الدولار الأمريكي/الين الياباني. قد يسمح التحرك اللاحق بالأسعار الفورية باستعادة الحاجز النفسي 145.00 واختبار منطقة العرض 145.25-145.30. يجب أن يمهد الزخم المستدام فوق الأخيرة الطريق نحو مستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8%، حول الرقم الدائري 146.00.

على الجانب الآخر، قد يقدم أدنى مستوى للجلسة الآسيوية، حول منطقة 144.20 الأفقية، بعض الدعم قبل الرقم الدائري 144.00، أو مستوى تصحيح فيبوناتشي 23.6%. قد يؤدي الاختراق المقنع أدنى هذا المستوى إلى تحويل التحيز مرة أخرى لصالح المتداولين الهبوطيين وسحب زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى مستوى الدعم الوسيط 143.45 في الطريق إلى الرقم 143.00. قد يمتد الاتجاه الهبوطي أكثر نحو منطقة 142.70-142.65، أو أدنى مستوى شهري تم لمسه يوم الثلاثاء الماضي.