الين الياباني: الين عرضة للضغط بعد تواصل بنك اليابان – MUFG

يشير ديريك هالبيني من MUFG إلى أن رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.25٪ جاء أقل من التسعير المتشدد في السوق، مما أدى إلى موجة بيع أولية للين مع تبيّن أن التوقعات بتحركات أكبر كانت مبالغاً فيها. وقد تغيرت لغة بنك اليابان بشأن أسعار الفائدة الحقيقية من "سلبية" إلى "منخفضة"، بينما لا تزال التوجيهات تشير إلى ظروف تيسيرية ومزيد من التشديد التدريجي. وترى MUFG أن هناك مجالاً لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY لمواصلة الارتفاع تدريجياً على المدى القصير إذا ظلّت معنويات الدولار إيجابية.

رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة يخيب آمال التسعير المتشدد

"ذكرنا هنا أمس أننا شعرنا بأن العتبة كانت منخفضة أمام فشل بنك اليابان في تلبية مستوى التسعير المتشدد في سوق أسعار الفائدة، وهذا ما حدث اليوم مع رد الفعل الأولي على قرار رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.25٪، مما يبرز المخاطر بأن بنك اليابان قد يفشل بالفعل في تلبية توقعات تقارب 100 نقطة أساس (بما في ذلك رفع اليوم) من التشديد خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة."

"ثانياً، أزال بنك اليابان الوصف الوارد في البيان بأن أسعار الفائدة الحقيقية كانت "سلبية، خاصة في منطقة الأجل القصير إلى المتوسط" واستبدله بعبارة "ظلت عند مستويات منخفضة، خاصة في منطقة الأجل القصير إلى المتوسط". وهذا في الحقيقة مجرد إقرار من بنك اليابان بالحقائق - إذ إن الارتفاع في أسعار الفائدة الأمامية كان ملحوظاً (ارتفع عائد سندات الحكومة اليابانية لأجل عامين بمقدار 35 نقطة أساس منذ اجتماع بنك اليابان الأخير) ومع بقاء التضخم حالياً دون هدف 2.0٪ فإن وصفها بأنها "منخفضة" بدلاً من "سلبية" يبدو منطقياً."

"وقد أكد ذلك حقيقة أن بنك اليابان أبقى على رؤيته بأن "الظروف المالية التيسيرية من المتوقع أن تستمر"، وبالتالي فإن البنك "سيواصل رفع سعر الفائدة الأساسي وتعديل درجة التيسير النقدي"."

"ولعل الأهم من ذلك أنه ذكر أن "مرحلة تنفيذ السياسة قد تغيرت"، وهو ما قد يشير إلى احتمال تغير وتيرة التشديد في الفترة المقبلة، رغم أن أويدا أضاف لاحقاً أن بنك اليابان لا يضع وتيرة محددة في ذهنه."

"لذلك، فإن بعض التراجع من قوة الين الأخيرة يبدو منطقياً بالنسبة لنا على المدى القصير. وإذا ظلت المعنويات الأوسع تجاه الدولار الأمريكي إيجابية، فإن زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY لديه مجال لمواصلة الارتفاع تدريجياً من هنا على المدى القصير."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)