الين الياباني: التشديد التدريجي لبنك اليابان يبقي العملة تحت الضغط – MUFG

يشير لي هاردمان من MUFG إلى أن الين الياباني لم يتغير كثيرًا بعد رفع بنك اليابان لسعر الفائدة بنسبة 0.25% إلى 1.00%، مع استمرار تداول زوج دولار/ين USD/JPY فوق مستوى 160.00 مباشرةً. قرر بنك اليابان أيضًا إيقاف التخفيض التدريجي لبرنامج التيسير الكمي اعتبارًا من السنة المالية 2027، مع الاستمرار في تخفيض مشتريات سندات الحكومة اليابانية حتى ذلك الحين. وتتوقع مجموعة MUFG المزيد من التشديد التدريجي هذا العام، لكنها تسلط الضوء على ضعف الين المستمر وإمكانية التدخل المتجدد.

رفع بنك اليابان وخطط التيسير الكمي تدعمان ضعف الين

«الين لم يتغير إلى حد كبير بعد اجتماع السياسة الأخير لبنك اليابان، مع استمرار تداول زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY فوق مستوى 160.00 بقليل. بعد أن ضعُف في البداية استجابةً للاتفاق الأمريكي-الإيراني الذي أعلن خلال عطلة نهاية الأسبوع، لم يكن هناك متابعة لبيع الدولار الأمريكي قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC المهم غدًا. رد فعل الين الخافت على اجتماع السياسة الأخير لبنك اليابان يبرز أن البنك كان قد أشار بوضوح مسبقًا إلى خطته لرفع أسعار الفائدة اليوم بمقدار 0.25 نقطة إلى 1.00%.»

«في الوقت نفسه، أعلن بنك اليابان عن خطته لتعليق برنامج تقليص التيسير الكمي QE اعتبارًا من السنة المالية 2027. وحتى ذلك الحين، سيستمر البنك في إبطاء مشتريات السندات الحكومية اليابانية JGB الشهرية بحوالي 200 مليار ين ياباني ربع سنويًا. اعتبارًا من أبريل 2027، ستظل قيمة مشتريات السندات الشهرية عند حوالي 2 تريليون ين ياباني.»

«في الوقت نفسه، أشار بنك اليابان إلى القلق من خطر انحراف معدل التضخم الأساسي CPI صعودًا إلى مستوى يتجاوز هدف استقرار الأسعار البالغ 2.0%. وأبرز البنك أن هناك وتيرة سريعة نسبيًا لتمرير الأسعار في المعاملات بين الشركات نتيجة لارتفاع أسعار النفط، وأن هذا التمرير قد يمتد ليشمل زيادة في أسعار المستهلكين عبر مجموعة واسعة من السلع.»

«في ضوء هذه التطورات، حكم بنك اليابان بأن رفع سعر فائدة آخر كان مناسبًا، واستمر في الإشارة إلى أنه "سيواصل رفع سعر السياسة وتعديل درجة التيسير النقدي".»

«نتوقع أن يلتزم بنك اليابان بوتيرة تدريجية من التشديد النقدي ويقدم رفع سعر فائدة آخر في وقت لاحق من هذا العام. ضعف الين هو عامل قد يشجع البنك على تسريع وتيرة رفع أسعار الفائدة، لكن لم تكن هناك إشارة قوية حول توقيت الرفع التالي في اجتماع السياسة اليوم. فشل الين في التعزيز على خلفية رفع سعر الفائدة اليوم سيبقي الضغط على اليابان للتدخل مرة أخرى لتقديم الدعم.»

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)