الين الياباني: لا رفع في الصيف - كوميرزبانك

لم تبدأ الاقتصاد الياباني بداية جيدة هذا العام. وفقًا لبيانات الناتج المحلي الإجمالي التي نُشرت هذا الصباح، انخفض الناتج الاقتصادي قليلاً في الربع الأول، حيث تراجع بنسبة 0.2٪ مقارنة بالربع السابق. على عكس الدول الأخرى، التي شهدت زيادة في الصادرات في الربع الأول حيث تسارعت لتسليم المنتجات إلى الولايات المتحدة قبل الإعلان عن الرسوم الجمركية الأمريكية، أثرت الصادرات الصافية سلبًا على نمو الناتج المحلي الإجمالي في اليابان في الربع الأول وكانت العامل الرئيسي المسؤول عن النمو السلبي. كما stagnated الاستهلاك الخاص في الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام، حيث ظل دون تغيير تقريبًا على مدار العامين الماضيين، كما يشير محلل الفوركس في كوميرزبانك فولكمار باور.

ضعف الين الياباني سيستمر على الرغم من تحرك بنك اليابان المحتمل في وقت لاحق من هذا العام

“لا يزال التضخم فوق هدف البنك المركزي، خاصة عند تضمين أسعار المواد الغذائية في الحساب. ومع ذلك، من المحتمل أن يؤدي الطلب الخاص الضعيف إلى إبطاء معدل زيادة الأسعار في الأشهر المقبلة. في مثل هذا البيئة، من المشكوك فيه ما إذا كانت 'القوة الثانية' للطلب المحلي، التي يروج لها بنك اليابان، ستكون قادرة على توليد ضغط تضخمي كافٍ لرفع معدل زيادة الأسعار إلى 2٪ على المدى الطويل.”

“بشكل عام، مع النمو الضعيف في الربع الأول، وعدم اليقين الدولي العالي المستمر بشأن التجارة مع الولايات المتحدة، والتضخم المدفوع أكثر بالعوامل الخاصة من التطورات الهيكلية، من غير المحتمل أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة مرة أخرى في المستقبل القريب. لقد كنا نعتقد منذ فترة طويلة أن بنك اليابان سيتعرض لإغراء رفع سعر الفائدة الرئيسي إلى 0.75٪ على الأقل، مع كون يوليو وقتًا جيدًا للقيام بذلك. ومع ذلك، نظرًا للمفاوضات المستمرة بشأن الرسوم الجمركية مع الولايات المتحدة والنمو الأضعف من المتوقع، يجب أن يدرك بنك اليابان أن الوقت الحالي ليس مناسبًا.”

“ومع ذلك، من غير المحتمل أن يكون لهذا تأثير كبير على الين الياباني. لقد كنا نعتقد دائمًا أن هذه الزيادة الأخيرة في أسعار الفائدة لن تغير بشكل كبير وجهة نظر الأسواق حول الين الياباني، حيث يجب أن يكون واضحًا للجميع أن هذه ستكون الخطوة الأخيرة. نتوقع الآن أن يرفع بنك اليابان سعر الفائدة الرئيسي مرة أخرى نحو نهاية العام، عندما يتحسن النمو والهدوء الدولي. ومع ذلك، من المحتمل أن يُنظر إلى ذلك على أنه خطوة رفع أسعار فائدة معزولة بدلاً من بداية دورة رفع. لذلك، فإن هذا التعديل في توقعاتنا لأسعار الفائدة لا يغير وجهة نظرنا الأساسية حول الين الياباني، وما زلنا نتوقع أن يضعف قليلاً مقابل الدولار الأمريكي على مدار الأشهر القادمة.”