الولايات المتحدة: ما هو التضخم الفعلي لأسعار المأوى؟ – ستاندرد تشارترد

من المحتمل أن يظل التضخم في المأوى المقاس من خلال النفقات الشخصية مرتفعًا. من المحتمل أن يقلل مؤشر الإيجار المعادل للمالكين (OER) من تكاليف الرهن العقاري ولكنه يبالغ في تقدير التكاليف لأولئك الذين ليس لديهم رهون عقارية في السنوات الأخيرة. إزالة المالكون الذين ليس لديهم رهون عقارية من البيانات يقلل من التضخم في المأوى؛ لكنه لا يزال أعلى من تضخم المأوى CPI، كما أفاد اقتصاديون في ستاندرد تشارترد دان بان وستيف إنجلاندر.

وقت صعب لكونك مالك منزل

تظل القدرة على تحمل تكاليف الإسكان في الولايات المتحدة عند أدنى مستوياتها التاريخية على الرغم من تخفيف تضخم المأوى CPI مؤخرًا. يقيس مؤشر أسعار المستهلك (CPI) تكاليف مأوى المالكون من خلال الإيجار المعادل للمالكين (OER)، الذي يرتبط ارتباطًا وثيقًا بمؤشرات أسعار الإيجار ولكنه لا يعكس التكاليف الفعلية التي يتحملها المالكون من جيوبهم. وقد جادل محافظ الاحتياطي الفيدرالي ميران بأن تخفيف تضخم الإيجار للعقارات التي يتم تداولها يجب أن يساعد في احتواء تضخم المأوى. بينما قد يكون هذا هو الحال بالنسبة لمؤشر أسعار المستهلك، تشير نتائجنا إلى أن تضخم المأوى من جيب المالكون من المحتمل أن يظل مرتفعًا في ظل التكاليف المرتفعة لمالكي المنازل في الولايات المتحدة.

لقياس التضخم الفعلي في المأوى من جيب المالكون، نقوم بإنشاء مؤشر بديل لتضخم المأوى من خلال استبدال OER بتكاليف الرهن العقاري، أي ما تدفعه الأسر فعليًا كل شهر من جيوبها، مع الحفاظ على نفس الأوزان النسبية. نجد أنه تاريخيًا، كان تضخم المأوى من جيب المالكون أقل بكثير من تضخم المأوى CPI، بفضل انخفاض معدلات الفائدة على الرهن العقاري ونمو أسعار المنازل المحتوى نسبيًا. ومع ذلك، عكس الاتجاه بعد جائحة COVID، حيث ظلت تكاليف المالكون قريبة من أعلى مستوياتها التاريخية في ظل ارتفاع تكاليف الفائدة على الرهن العقاري وارتفاع أسعار المنازل خلال الجائحة.

لقد دعا ميران إلى استخدام مؤشر الإيجار الجديد من مكتب إحصاءات العمل (BLS) كقياس أفضل لتضخم المأوى نظرًا لأن بيانات إيجار جميع المستأجرين تميل إلى أن تكون لديها تأخيرات كبيرة. نحن لا نتفق مع تقييمه، حيث إن بيانات الإيجار الجديدة تشمل فقط التكاليف التي يواجهها المستأجرون الذين يوقعون عقد إيجار جديد، وليس أولئك الذين قاموا بالفعل بتأمين عقد إيجار لفترة ثابتة ويواجهون نفقات إيجار مستقرة من شهر لآخر. حتى عندما يتم استبدال مؤشر إيجار جميع المستأجرين CPI بمؤشر الإيجار الجديد من BLS الذي ذكره ميران، يظل تضخم المأوى من جيب المالكون أعلى بكثير من تضخم المأوى CPI. لقد كان مؤشر الإيجار الجديد من زيلو يعمل عند مستوى أكثر تشابهًا مع CPI لجميع المستأجرين؛ وقد كان تضخم المأوى من جيب المالكون المقاس من كلاهما أعلى بكثير من تضخم المأوى CPI.