الصين: اختلالات تجارية وضعف الطلب – رابوبنك

يشير استراتيجيون في رابوبنك إلى تزايد الضغوط على نموذج التجارة الصيني مع استهداف القيود التي تقودها الولايات المتحدة للروابط مع إيران وفنزويلا. ويشيرون إلى الفائض التجاري الكبير للصين وضعف الطلب المحلي، مع إشارات متباينة من مؤشر مديري المشتريات (PMI) توحي إما بفائض قابل للتصدير متفاقم أو بمخاطر متصاعدة على هدف النمو الرسمي. وتُهدد الحواجز المدفوعة بالسياسات بشكل متزايد قدرة الصين على التصدير للخروج من حالة التباطؤ.

فائض الصادرات والرياح المعاكسة من السياسات

"وبالاقتران مع الإغلاق المنهجي الذي تنفذه الولايات المتحدة لتدفقات الطاقة منخفضة التكلفة من إيران وفنزويلا إلى الصين، فإن فرض حواجز أمام دخول السلع الصينية بدأ يبدو وكأنه موت بألف جرح لاقتصاد الصين. وأشار بيسنت أمس إلى الفائض التجاري الصيني الذي يعادل 1٪ من الناتج المحلي الإجمالي العالمي، قائلاً إن الصين تحاول التصدير للخروج من مشكلة ضعف الطلب المحلي. وأظهرت أرقام مؤشر مديري المشتريات الرسمية الصادرة أمس تحسنًا طفيفًا في قطاع التصنيع الصيني لكن مزيدًا من التدهور في القطاع غير التصنيعي، وظل كلا القطاعين دون العتبة الفاصلة بين الانكماش والتوسع."

"وأظهرت الأرقام غير الرسمية الصادرة اليوم أن التصنيع يتوسع وبمعدل أسرع مما توقعه الاقتصاديون الذين شملهم الاستطلاع. وإذا كان ذلك انعكاسًا حقيقيًا لما يجري، فإن مشكلة الصين المتمثلة في ضعف الطلب المحلي وفائض كبير قابل للتصدير يحتاج إلى امتصاصه عبر الطلب في أماكن أخرى لا تزال تتفاقم. وإذا لم يكن ذلك انعكاسًا حقيقيًا، فإن حتى محرك الصادرات نفسه يرى الجدران تضيق من حوله، ويصبح الهدف الرسمي للنمو موضع شك جدي."

"وحتى من دون الضغط الأمريكي، يبدو أن الإدراك بدأ يتبلور بأن الميزة النسبية الريكاردية ليست في الواقع استراتيجية تعظم المنفعة عندما لا يلعب الجميع وفق القواعد. وقالت أورسولا فون دير لاين مؤخرًا إنه إذا لم تؤد مفاوضات التجارة إلى خفض ملموس للعجز التجاري القياسي للاتحاد الأوروبي مع الصين، فسيتعين على الاتحاد حل المشكلة عبر أدوات تنظيمية، بما في ذلك أداة 'البازوكا التجارية' الشهيرة لمكافحة الإكراه. لا يوجد دعاة تجارة حرة في الخندق."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)