الصين: ضعف الربع الرابع على الرغم من انتعاش ديسمبر - ستاندرد تشارترد

عاد مؤشر مديري المشتريات PMI التصنيعي الرسمي إلى منطقة التوسع في ديسمبر حيث تعافت الطلبات الجديدة على أساس شهري. من المحتمل أن يكون معدل النمو السنوي المركب لمدة عامين للنشاط الحقيقي والتجارة قد ارتفع بفضل تحسن الطلب. قد يكون تضخم مؤشر أسعار المستهلك CPI قد ارتفع إلى 0.9% على أساس سنوي؛ ومن المحتمل أن يكون نمو قروض اليوان الصيني قد تباطأ أكثر، وفقًا لتقرير اقتصاديي ستاندرد تشارترد.

ظل الطلب الخارجي قويًا

تشير بيانات مؤشر مديري المشتريات الرسمي لشهر ديسمبر إلى تعافي شهري في أنشطة التصنيع والبناء. ارتفع مؤشر مديري المشتريات PMI التصنيعي بمقدار 0.9 نقطة إلى 50.1، مسجلاً أول قراءة فوق 50 منذ مارس بفضل قفزة في الطلبات الجديدة ومؤشرات الإنتاج. وعاد مؤشرا التصنيع للسلع الاستهلاكية والمعدات إلى منطقة التوسع. في الوقت نفسه، ظل مؤشر مديري المشتريات للخدمات دون 50 للشهر الثاني على التوالي.

قد يكون نمو الصادرات والواردات قد تراجع بسبب تأثير قاعدة المقارنة. قفز مؤشر الطلبات الجديدة للصادرات إلى أعلى مستوى له في تسعة أشهر عند 49. نقدر أن الفائض التجاري الشهري قد اتسع إلى 113 مليار دولار. من المحتمل أن يكون معدل النمو السنوي المركب لمدة عامين للإنتاج الصناعي قد تسارع بفضل الإنتاج المرتبط بالصادرات. قد يكون الانكماش في الاستثمار في الأصول الثابتة قد تراجع بسبب استئناف المشاريع نحو نهاية العام. من المحتمل أن يكون نمو مبيعات التجزئة قد تحسن بعد تراجع في نوفمبر. قد تكون أسعار الذهب والفضة المرتفعة قد عززت مبيعات المجوهرات ذات الصلة.

من المحتمل أن يكون زخم النمو ربع السنوي قد ضعف في الربع الرابع بسبب انكماش أعمق في الاستثمار في البنية التحتية والعقارات. علاوة على ذلك، قد يكون تأثير السياسة المدعومة للسلع الاستهلاكية قد تلاشى. في الوقت نفسه، من المحتمل أن تواصل الصادرات الصافية المساهمة بشكل إيجابي في النمو. نقدر أن نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع قد تباطأ إلى 4.2% على أساس سنوي من 4.8% في الربع الثالث. من المحتمل أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي بنسبة 4.9% في عام 2025، مما يحقق هدف صانعي السياسات البالغ حوالي 5%.