السويد: مخاطر النفط تخفف من آمال خفض أسعار الفائدة - نومورا

لاحظ محللو نومورا أن التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين CPIF وفي مؤشر أسعار المستهلكين CPIF باستثناء الطاقة قد فاجأ بالانخفاض للشهر الرابع في فبراير، حيث كانت كلا القياسين أقل قليلاً من المستويات المتوافقة تاريخياً مع هدف 2%. وقد قاد السلع، وخاصة الملابس، هذا الانخفاض. عند النظر إلى مارس، يبرز المحللون مخاطر التضخم المرتبطة بالنفط ويتوقعون أن يبقي البنك المركزي السويدي Riksbank سعر سياسته دون تغيير لبقية الدورة.

مفاجأة التضخم ومخاطر أسعار النفط

“انخفض التضخم المفاجئ في CPIF إلى 1.7% على أساس سنوي (نومورا: 1.8%، الإجماع: 1.8%، Riksbank: 1.3%)، بعد 2.0% سابقًا. وتباطأ التضخم في CPIF باستثناء الطاقة إلى 1.4% على أساس سنوي (نومورا: 1.5%، الإجماع: 1.5%، Riksbank: 1.7%) من 1.7% في يناير.”

“عند النظر إلى زخم التضخم الأساسي، ارتفع كل من CPIF وCPIF باستثناء الطاقة بنسبة 0.6% على أساس شهري في فبراير.”

“ومع ذلك، على أساس ثلاثة أشهر، فإن التضخم الشهري الأقوى من المعتاد في يناير يرفع المتوسط.”

“بدأت إحصاءات السويد في نشر بعض التفاصيل عالية المستوى حول التضخم جنبًا إلى جنب مع الإصدار المفاجئ. كانت سبب المفاجأة السلبية مقارنة بتوقعاتنا هي السلع، وبشكل خاص الملابس والأحذية، حيث ارتفعت الأسعار بنسبة 2.3% على أساس شهري، بينما كنا نتوقع ارتفاعًا بنسبة 4.5% على أساس شهري (والذي كان سيكون أقرب إلى التغيير قبل الجائحة). كما فاجأت أسعار الأثاث/المعدات المنزلية بالانخفاض.”

“عند النظر إلى بيانات مارس، سيكون تأثير الصراع في الشرق الأوسط على أسعار الطاقة أمرًا حاسمًا. تشير أبحاث Riksbank إلى أن ارتفاع سعر النفط بنسبة 10% يؤدي إلى ارتفاع التضخم في CPIF بنحو 0.2 نقطة مئوية بعد عام مقارنةً إذا ظل السعر دون تغيير. ومع ذلك، تفترض هذه التحليل أن الأسعار ستبقى مرتفعة، لذا إذا تراجعت أسعار النفط، سيكون التأثير التضخمي أكثر محدودية.”

“على الرغم من ضعف بيانات التضخم الأخيرة، بينما لا يزال اقتصاد السويد في حالة تعافي، نعتقد أن البنك لن يخفض سعر سياسته مرة أخرى في هذه الدورة، وأن الضغوط التضخمية الناتجة عن صدمة أسعار النفط تقلل من احتمال خفض سعر السياسة.”

(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر.)