الأسهم الأمريكية: يستمر الميل نحو التضخم – BNY

يسلط جيف يو، من BNY، الضوء على أن تدفقات العملاء إلى الأسهم الأمريكية لا تزال موجهة نحو مخاطر التضخم، حتى مع انخفاض التدفقات الداخلة إلى قطاعات التحوط من التضخم المباشرة. يُظهر مؤشر نمط تضخم الأسهم iFlow من BNY فجوة واسعة بين التدفقات الحساسة للتضخم وانخفاض نقاط التعادل. يقول يو إن المستثمرين يقبلون تراجع التضخم الناتج عن الطاقة، لكنهم ما زالوا يخشون ضغوط الأسعار الناجمة عن العمالة والتكنولوجيا، مما يجعل مخصصات القطاع دفاعية.

التدفقات وبيتا التضخم في القطاعات

"لا تزال تدفقات العملاء إلى الأسهم الأمريكية حساسة لمخاطر التضخم، حتى مع تراجع التدفقات إلى أكثر قطاعات التحوط المباشر من التضخم. ويتتبع مؤشر أسلوب التضخم للأسهم iFlow لدينا ذلك من خلال تقدير الارتباط بين عوائد مجموعات الصناعات والتغيرات للتضخم لأجل عامين. ثم يقارن ذلك مع التدفقات المتسارعة إلى القطاعات نفسها."

"حدث التحول في مايو: فقد انخفض التعادل للتضخم بشكل حاد مع ضعف أسعار الطاقة، لكن ذلك لم يطلق تدفقات خارجة مماثلة من مجموعات الصناعات ذات الارتباط المرتفع بالتضخم."

"الفجوة بين تدفقات الأسهم المرتبطة بالتضخم هي الآن الأوسع منذ 18 شهرًا. وهذا يشير إلى أن العملاء مستعدون لتقبل انحسار التضخم المدفوع بالطاقة، لكنهم أقل اقتناعًا بأن مخاطر التضخم الأوسع قد تلاشت."

"نرى في ذلك استمرارًا للقلق بشأن أسواق العمل وغيرها من ضغوط الأسعار المرتبطة بالاستثمار المدفوع بالتكنولوجيا. وحتى تتراجع تلك المخاطر التضخمية غير المرتبطة بالطاقة، من المرجح أن تظل تدفقات الأسهم دفاعية، مع تردد المستثمرين في خفض بيتا التضخم في تخصيصات القطاعات."

"كما ينبغي أن توفر الأوضاع المالية الأسهل دعمًا للأسهم، شريطة أن يعكس التضخم الأضعف تطبيع جانب العرض وليس ضعفًا ملموسًا في الطلب."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)