الروبية الإندونيسية ترتفع مع تدفق الاستثمارات الأجنبية بقوة إلى الأصول المحلية

• ضخ المستثمرون الأجانب 195 تريليون روبية إندونيسية في السندات والأوراق المالية الحكومية في يوليو، منهين شهورًا من البيع المستمر.
• تراجعت احتياطيات النقد الأجنبي الإندونيسية في يوليو بشكل طفيف إلى 145.3 مليار دولار بسبب سداد الديون، لكنها ظلت أعلى بكثير من المعايير العالمية.
• يكتسب الدولار الأمريكي قوة بسبب تجدد الطلب على الملاذ الآمن وسط تصاعد التوترات في الشرق الأوسط.

تراجع زوج USD/IDR عن مكاسبه الأخيرة من اليوم السابق، ليتداول قرب 17940 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الجمعة. ويتراجع الزوج مع بقاء الروبية الإندونيسية (IDR) قوية، مدعومة بتدفقات أجنبية متجددة إلى السندات الحكومية والأسهم المحلية في يوليو، وهو ما أنهى فعليًا عدة أشهر من البيع المستمر. وفي إشارة إلى هذا الزخم، قالت القائمة بأعمال محافظ بنك إندونيسيا ديسري دامايانتي الأسبوع الماضي إن المستثمرين الأجانب ضخوا 195 تريليون روبية (حوالي 10.7 مليار دولار) في السندات الحكومية وأوراق بنك إندونيسيا المقومة بالروبية (SRBI) حتى الأسبوع الماضي.

وعلى الرغم من هذه التدفقات الإيجابية، شهدت احتياطيات النقد الأجنبي في إندونيسيا انخفاضًا طفيفًا إلى 145.3 مليار دولار في يوليو، مقارنة بـ145.6 مليار دولار في يونيو. وكان هذا التراجع مدفوعًا بشكل رئيسي بسداد الديون الخارجية الحكومية وتدخلات البنك المركزي في السوق بهدف دعم الروبية وسط تجدد التقلبات في الأسواق المالية العالمية، وهو ما عوّض المكاسب الناتجة عن عائدات الضرائب والخدمات وكذلك إصدارات السندات العالمية.

ومع ذلك، لا تزال مستويات الاحتياطيات في إندونيسيا قوية، إذ تغطي 5.5 أشهر من الواردات، أو 5.3 أشهر من الواردات وخدمة الدين الخارجي، ما يضعها فوق معيار الكفاية الدولي البالغ ثلاثة أشهر.

دعم الروبية مدعوم بعودة الطلب الأجنبي على السندات المحلية

يشير اقتصاديون في ING إلى أن تحسن المعنويات تجاه الأصول الإندونيسية انعكس في تجدد اهتمام المستثمرين الخارجيين بسوق الدين المحلية. ويلاحظون أن "مشاركة الأجانب في سوق السندات المحلية في إندونيسيا بدأت تتعافى عقب قرارات الفائدة الأخيرة إلى جانب إجراءات مستهدفة لتحقيق الاستقرار للروبية"، مما يؤكد دور التحركات السياسية الأخيرة في دعم الطلب على السندات المقومة بالروبية.

قد يرتد زوج USD/IDR مع احتمال تلقي الدولار الأمريكي USD دعمًا من الطلب المتجدد على الملاذ الآمن وسط تصاعد التوترات في الشرق الأوسط. وقد اهتز استقرار السوق بسبب الشكوك المتزايدة بشأن إعادة فتح مضيق هرمز الاستراتيجي.

وإضافة إلى الضغوط الجيوسياسية، أفادت صحيفة الغارديان بأن السعودية تعتزم توسيع العمليات العسكرية ضد الحوثيين المتحالفين مع إيران، دعمًا للحكومة اليمنية المعترف بها دوليًا، وذلك عقب الهجمات على محافظة نجران الجنوبية. وفي الوقت نفسه، يقيّم البرلمان الإيراني مشروع اقتراح لحظر السفن الأمريكية والإسرائيلية، وفرض غرامة شحن بنسبة 20٪ على الدول المعادية، وتقييد الممر حتى يتم رفع الحصار الأمريكي.

مسالم يلوح بمخاطر تضخمية صعودية مع دعمه للتشديد التدريجي من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed

يقدم مسالم من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed نبرة أكثر تشددًا بشكل معتدل، مع درجة 7.4/10 على مقياس FXS Speechtracker مقارنة بالمتوسط التاريخي البالغ 7/10، مؤكدًا أن توقعات التضخم معرضة لفقدان مرساتها حتى مع بقائها حاليًا متوافقة مع هدف 2٪. كما أن التركيز على التضخم الأساسي وسط تقلبات الطاقة، وتفضيل رفع معدلات الفائدة بشكل تدريجي، وتقدير أن التضخم الأساسي يقع على الأرجح في نطاق 2.5٪–3٪، إلى جانب احتمال أكبر لبقاء التضخم فوق الهدف وتفضيل حديث لرفع معدلات الفائدة، كلها عوامل تؤكد المخاطر التضخمية الصعودية رغم ثقة مسالم في قوة سوق العمل والدور المستمر للدولار باعتباره العملة الاحتياطية الرئيسية.

ظل مؤشر FXS Fed Sentiment Index دون تغيير، مرتفعًا بمقدار 0.00 نقطة إلى مستوى لا يزال مرتفعًا عند 138.69، مما يشير إلى أن الخلفية الأوسع لتواصل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لا تزال بقوة في منطقة التشديد. ويعني عدم تحرك المؤشر أن تصريحات مسالم تتماشى إلى حد كبير مع الأساس التشديدي الحالي، مما يعزز التوقعات السائدة بشأن دالة رد فعل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بدلًا من تغييرها.