الروبية الهندية تضعف أكثر بسبب تدفقات خروج المستثمرين الأجانب المؤسسيين، وارتفاع عوائد السندات

• يفتتح الروبية الهندية على نبرة سلبية مقابل الدولار الأمريكي بسبب عدة رياح معاكسة.
• تقوم المؤسسات الاستثمارية الأجنبية FIIs بتقليص حصتها في أسواق الأسهم الهندية بسبب ارتفاع عوائد السندات.
• يتوقع المحللون في MUFG أن يُبقي بنك الاحتياطي الهندي RBI سعر إعادة الشراء دون تغيير يوم الأربعاء.

يتداول الروبية الهندية (INR) على انخفاض مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الثلاثاء بسبب الارتفاع المستمر في عوائد السندات العالمية. ويرتفع زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية USD/INR إلى قرب 96.43، وهو أعلى مستوى يُسجل منذ أكثر من شهرين.

حتى وقت كتابة هذا التقرير، ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بنسبة ٪0.24 إلى قرب 5.32. وفي يوم الاثنين، سجلت عوائد السندات الأمريكية أعلى مستوى جديد في عقدين قرب 5.35. وبشكل عام، تؤدي عوائد السندات المرتفعة إلى بيئة نفور من المخاطرة، وهو سيناريو يقلل من جاذبية الأصول الأكثر مخاطرة، مثل الروبية الهندية.

وبالإضافة إلى ارتفاع عوائد السندات، فإن استمرار خروج الأموال الأجنبية من سوق الأسهم الهندية يضغط أيضًا على العملة الهندية.

في أول يومين تداول من أكتوبر/تشرين الأول، قامت المؤسسات الاستثمارية الأجنبية (FIIs) بتصفية حصصها بقيمة 14,183.36 كرور روبية.

ما الذي يدفع عوائد السندات الأمريكية إلى الارتفاع؟

تشهد عوائد الأوراق المالية المدعومة من الولايات المتحدة ارتفاعًا ملحوظًا منذ أشهر. وتدعم هذا الارتفاع المخاوف من استمرار الضغوط التضخمية العالمية بسبب صدمات إمدادات الطاقة الناجمة عن حرب الشرق الأوسط.

ويبدو أن صعود عوائد سندات الخزانة الأمريكية لا يتوقف، حتى مع أن بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية (NFP) الضعيفة لشهر سبتمبر/أيلول دفعت المتداولين إلى خفض توقعاتهم المتشددة بشأن أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (Fed).

وبحسب المحللين في Societe Generale، فإن تقرير الوظائف الأمريكي الأضعف عزز التراجع الأخير في توقعات تشديد السياسة النقدية من جانب الاحتياطي الفيدرالي على المدى القريب، لكن البنك يؤكد أنه "ليس عامل تغيير جذريًا في الميل المتشدد للاحتياطي الفيدرالي – فالتضخم هو الخطر الأكبر." ومن وجهة نظرهم، فإن قراءة الوظائف الأخيرة "تبرر الحذر بشأن وتيرة وحجم التعديلات المستقبلية على السياسة النقدية.

في انتظار إعلان السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الهندي

فيما يلي، سيكون المحرك الرئيسي للروبية الهندية هو إعلان السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الهندي (RBI).

يؤكد محللو MUFG/BTMU مجددًا أنهم "يتوقعون رسميًا أن يُبقي بنك الاحتياطي الهندي أسعار الفائدة دون تغيير"، لكنهم يشددون على أنه "الأهم من ذلك أننا كنا بالفعل نتوقع أن يبدأ البنك المركزي دورة الرفع من ديسمبر/كانون الأول، لذا نعتقد في نهاية المطاف أن الأمر مجرد مسألة وقت قبل أن تتحرك أسعار الفائدة صعودًا." ويرون "فرصة جيدة لأن يُبعد بنك الاحتياطي الهندي أيضًا موقفه عن الحياد للإشارة إلى ميل نحو التشديد"، مما يؤكد تحولًا في إشارة السياسة حتى لو لم يتغير القرار القريب الأجل.

وفيما يتعلق بحجم الرفع المتوقع، يشير MUFG/BTMU إلى أنه "لدينا في توقعاتنا 50 نقطة أساس من الزيادات في أسعار الفائدة، وذكرنا أنه قد تكون هناك مخاطرة ببلوغ الزيادة الإجمالية 75 نقطة أساس في هذه الدورة"، في إشارة إلى خلفية حيث "النمو قوي، والسيولة وفيرة، ونمو الائتمان يتسارع، والسياسة المالية داعمة، بينما تسهم أسعار السلع الأعلى وظروف الطقس غير المواتية في رفع مخاطر التضخم في الهند." ويضيفان أنه "نتوقع أن يرفع بنك الاحتياطي الهندي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في هذه الدورة مع بعض المخاطر لبلوغ 75 نقطة أساس، رغم أننا نلاحظ أن التسعير في سوق الفائدة أصبح غنيًا بالفعل إلى حد كبير"، مما يشير إلى أن الأسواق قد تكون تسعّر بالفعل مسار تشديد قوي نسبيًا.

التحليل الفني: زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية USD/INR يحافظ على المتوسط المتحرك الأسي 20 يومًا الرئيسي

على الرسم البياني اليومي، يتداول زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية USD/INR عند 96.42، مواصلاً تقدمه فوق المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لمدة 20 فترة عند 95.91، مما يبقي التحيز الصعودي على المدى القريب قائمًا. ويحظى الزوج بالدعم من هذا المتوسط المتحرك الأسي الصاعد، بينما يحوم مؤشر القوة النسبية (14) عند 68.07 دون منطقة التشبع الشرائي بقليل، مما يشير إلى زخم صعودي قوي لكنه بات ممتدًا بشكل متزايد.

في الاتجاه الهابط، يُرى الدعم الأولي عند المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 فترة قرب 95.91، حيث قد يجذب أي تراجع اهتمامًا شرائيًا جديدًا ما دام المستوى صامدًا. ومع عدم وجود مستويات مقاومة فنية قريبة ضمن البيانات الحالية، فمن المرجح أن تكون المزيد من المكاسب مدفوعة بالزخم حتى تبدأ القمم الجديدة في ترسيخ نقاط مرجعية صعودية جديدة.

(تمت كتابة التحليل الفني في هذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)