الروبية الهندية تمدد التراجع مع تصاعد جديد في رهانات التشديد على الفيدرالي

• الروبية الهندية تتراجع أكثر مقابل الدولار الأمريكي.
• تزايد رهانات التشديد لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بسبب تقرير قوي لمؤشر أسعار المنتجين PPI الأمريكي يصبح مصدر قلق جديدًا للعملة الهندية.
• ينتظر المستثمرون بيانات مؤشر أسعار المستهلك CPI من كل من الولايات المتحدة والهند.

تمدد الروبية الهندية (INR) دوامة هبوطها مقابل الدولار الأمريكي (USD) لليوم الرابع على التوالي يوم الجمعة، مع ارتفاع زوج الدولار الأمريكي/الروبية الهندية USD/INR إلى قرب 95.80 في جلسة الافتتاح. وكان من المتوقع بالفعل أن تفتتح العملة الهندية على ضعف مقابل الدولار الأمريكي، إذ حقق الأخير مكاسب كبيرة خلال الليل بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) الأمريكي لشهر أغسطس/آب، والتي جاءت أقوى من التوقعات، مما عزز توقعات رفع معدلات الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed).

حتى وقت كتابة هذا التقرير، يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الخضراء مقابل ست عملات رئيسية، بقوة قرب أعلى مستوى له يوم الخميس عند حوالي 99.20.

بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي القوية تعزز رهانات التشديد لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed

أظهر تقرير مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي يوم الخميس أن تضخم المنتجين الرئيسي جاء أعلى عند 5.4٪ على أساس سنوي (YoY) مقابل تقديرات 5.3٪ وقراءة يوليو/تموز البالغة 4.8٪. كما نما مؤشر أسعار المنتجين الأساسي - الذي يستثني البنود المتقلبة مثل الغذاء والطاقة - بوتيرة أسرع أيضًا، حيث جاء عند 4.6٪ على أساس سنوي، بما يتماشى مع التوقعات، مقارنة بالقراءة السابقة البالغة 4.3٪.

دفعت أرقام مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي القوية توقعات رفع معدلات الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. ووفقًا لأداة FedWatch من مجموعة CME، ارتفعت احتمالات رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي معدلات الفائدة في اجتماع السياسة النقدية الأسبوع المقبل إلى 72.4٪ من 61.2٪ قبل صدور البيانات.

نظريًا، فإن الزيادة الجديدة في توقعات التشديد لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي تعزز عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مما يقلص في نهاية المطاف جاذبية الأصول الأكثر مخاطرة. وحتى وقت كتابة هذا التقرير، بلغت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مستويات قياسية عند 4.98٪، وهو أعلى مستوى منذ نوفمبر/تشرين الثاني 2023.

مخاطر التضخم الأمريكي تبدو مائلة إلى الأعلى مع تراجع طفيف في المؤشر الأساسي

بعد بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي، ينتظر المستثمرون تقرير مؤشر أسعار المستهلك CPI لشهر أغسطس/آب، والذي سيُنشر عند 12:30 بتوقيت غرينتش.

ووفقًا للاقتصاديين في TD Securities، فمن المرجح أن ضغوط الأسعار في الولايات المتحدة قد تباطأت بشكل طفيف فقط في أغسطس/آب. وقالوا: "نتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 2.3٪ على أساس سنوي، منخفضًا بمقدار 10 نقاط أساس مقارنة بيوليو/تموز، بينما من المرجح أن يظل التضخم العام دون تغيير عند 3.4٪ على أساس سنوي." ومع ذلك، يحذرون من أنهم "يرون أن المخاطر المحيطة بتوقعاتنا تميل إلى الأعلى، نظرًا لأننا نفترض عددًا من الانخفاضات الكبيرة في الأسعار ضمن فئات السلع المعرضة للتعريفات الجمركية"، مما يشير إلى أن القراءة الفعلية قد تفاجئ بالارتفاع إذا لم تتحقق تلك الانخفاضات المفترضة.

بيانات مؤشر أسعار المستهلك CPI في الهند ستكون المحفز الرئيسي للروبية الهندية INR

على الصعيد المحلي، قد تكون بيانات مؤشر أسعار المستهلك CPI لأسعار التجزئة في الهند لشهر أغسطس/آب، والمقرر صدورها يوم الاثنين، المحفز الرئيسي للروبية الهندية.

يتوقع الاقتصاديون في Societe Generale أن تتجه خلفية التضخم في الهند إلى مزيد من التراجع في الراهن القريب، مرجحين أن "يرتفع تضخم مؤشر أسعار المستهلك CPI في الهند إلى نحو 4.8% على أساس سنوي في أغسطس/آب 2026، ارتفاعًا من 4.4% في يوليو/تموز، مسجلًا أعلى قراءة ضمن سلسلة مؤشر أسعار المستهلك CPI التي أُطلقت حديثًا." ويشيرون إلى أنه، إذا تحقق ذلك، "فسيكون ذلك الشهر الثالث على التوالي الذي يأتي فيه التضخم فوق هدف بنك الاحتياطي الهندي RBI البالغ 4.0%، مما يعزز أكثر الرأي القائل إن الضغوط التضخمية لم تعد مقتصرة على عدد قليل من الفئات المتقلبة، بل أصبحت تتسع تدريجيًا لتشمل نطاقًا أوسع."

وفيما يتعلق بالعوامل المحركة، تبرز Societe Generale أن "تضخم أسعار الغذاء من المرجح أن يكون قد تجاوز 6.0% على أساس سنوي في أغسطس/آب، وينبغي أن يظل أكبر مساهم منفرد في مؤشر أسعار المستهلك CPI الرئيسي"، مع اتجاهات الأسعار المتاحة التي تشير إلى "استمرار الضغوط من فئات مثل السكر والحبوب والحليب والبيض والزيوت الصالحة للأكل وبعض الخضروات المختارة." كما أن "المصدر الثاني للضغط الصعودي من المرجح أن يأتي من تضخم أسعار الوقود"، إذ إن "ارتفاع أسعار الطاقة العالمية، إلى جانب الآثار المتأخرة لتعديلات أسعار الوقود المحلية السابقة، يشيران إلى أن سلة الوقود ينبغي أن تواصل ممارسة ضغط صعودي على التضخم الرئيسي." وتشير المصرف أيضًا إلى أنه "مع بقاء ضغوط أسعار المدخلات مرتفعة وعدم وجود دلائل كبيرة على انفراج من أسواق السلع العالمية، يبدو أن خطر انتقال أوسع إلى أسعار المستهلكين آخذ في الارتفاع"، في حين أن المقاييس المستندة إلى الاستطلاعات "تشير إلى تضخم وقود أقوى في أغسطس/آب مقارنة بيوليو/تموز."

وبجمع هذه العوامل معًا، ترى Societe Generale أن "قراءة مؤشر أسعار المستهلك CPI لشهر أغسطس/آب من المرجح أن تشير إلى أن ديناميكيات التضخم في الهند أصبحت أقل إيجابية. لا يزال تضخم أسعار الغذاء مرتفعًا، ويواصل تضخم أسعار الوقود التماسك، كما بدأت تظهر بوادر مبكرة على انتقال أوسع للتكاليف." ومن وجهة نظرها، فإن "قراءة عند نحو 4.8% على أساس سنوي لن تسجل فقط مستوى قياسيًا جديدًا ضمن سلسلة مؤشر أسعار المستهلك CPI المعدلة، بل ستعزز أيضًا المخاوف من أن الضغوط التضخمية تتسع تدريجيًا لتتجاوز مجموعة ضيقة من الفئات."

التحليل الفني للدولار الأمريكي / الروبية الهندية USD/INR

في الرسم البياني اليومي، يتداول زوج الدولار الأمريكي / الروبية الهندية USD/INR عند 95.80، محافظًا على تحيز صعودي إيجابي مع بقائه فوق المتوسط المتحرك الأسي 20 يومًا (EMA) عند 95.22. وقد ارتد الزوج بقوة من أدنى مستوياته في أواخر أغسطس/آب، ويتداول الآن فوق مرجع اتجاهه قصير الأجل بشكل مريح، بينما يشير مؤشر القوة النسبية RSI (14) بالقرب من 60 إلى زخم إيجابي لكنه ليس في منطقة التشبع الشرائي بعد، مما يدعم المزيد من محاولات الصعود.

في الاتجاه الهبوطي، يقع الدعم الأولي عند المتوسط المتحرك الأسي 20 يومًا EMA عند 95.22، حيث من المرجح أن يعود المشترون للظهور عند الانخفاضات للدفاع عن الاتجاه الصاعد الناشئ. وعلى الجانب الصاعد، قد يمدد الزوج تقدمه نحو أعلى مستوى على الإطلاق بالقرب من 97.10.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)