الروبل الروسي: تتعمق ضغوط القطاع المصرفي – كوميرزبانك

تستمر المخاوف بشأن الضغوط المالية في النظام المصرفي الروسي، التي ظهرت لأول مرة في يونيو، في النمو. على مدار العام، كانت التحديثات من المسؤولين المصرفيين ووزارة التنمية تسلط الضوء بشكل دوري على هذه الضغوط، كما يشير محلل الفوركس في كومرتس بنك، تاثا غوز.

توقعات بضعف الروبل أكثر في 2026

"تولى البنك المركزي الروسي (CBR) قيادة تحليل ومتابعة هذه القضية في الأشهر التي تلت ذلك. وأضاف 13 شركة كبيرة، بما في ذلك اللاعبين النظاميين في قطاع الطاقة، إلى قائمة الشركات المعرضة للخطر. وقد اقترب إجمالي ديون هذه الكيانات بالفعل من 1.7٪ من الناتج المحلي الإجمالي. تؤكد أحدث مراجعة للاستقرار المالي من CBR هذه المخاوف، حيث زادت عدد الشركات المعرضة للخطر إلى 17. من الواضح أن القضية تزداد حدة."

"يضيف CBR أن نسبة مذهلة تبلغ 58.5٪ من ديون الشركات الروسية الآن تعود إلى شركات تواجه عبء فوائد متزايد - هذه النسبة ملحوظة حيث كان CBR قد توقع في البداية أن تصل هذه النسبة إلى حوالي 34٪ بحلول نهاية 2025 - وهو مستوى تم تجاوزه في وقت أقرب بكثير. بينما حاول CBR تخفيف الأخبار من خلال تفسير القفزة بحجم عينة أكبر (تشمل الآن 89 من أكبر الشركات غير المالية)، تأتي التقرير الجديد أيضًا في ظل مخاوف متزايدة بشأن مستويات ديون شركة السكك الحديدية المملوكة للدولة الكبرى."

"بشكل عام، هذه القصة ليست جديدة بل هي استمرار لاتجاه تم ملاحظته بالفعل. تمامًا كما يبدو أن اتفاق السلام في أوكرانيا بعيد المنال كما كان دائمًا، فإن صانعي السياسات الروس ينفد منهم الحلول السهلة لتحفيز الاقتصاد الحقيقي، الذي كان لا يزال ممكنًا إلى حد ما خلال السنوات القليلة الأولى بعد فرض العقوبات. الآن، يتم الكشف عن الاتجاهات الاقتصادية الأضعف بسرعة. في الوقت نفسه، لا يزال التضخم مرتفعًا جدًا بالنسبة لـ CBR الحذر للغاية للتخلي عن موقفه المتشدد وخفض أسعار الفائدة بشكل كبير لدعم الشركات. نظرًا لهذه الضغوط المتزايدة، نتوقع أن ترتفع أسعار صرف الدولار الأمريكي مقابل الروبل الروسي واليورو مقابل الروبل الروسي بشكل كبير من مستوياتها الحالية خلال عام 2026."