النفط: انتعاش تدريجي وعلاوة مخاطرة أعلى – سوسيتيه جنرال

يقول المحللان في سوسيتيه جنرال مايكل هاي وجيريمي سيلم إن الهدنة المؤقتة بين الولايات المتحدة وإيران خففت المخاوف الفورية بشأن إمدادات النفط، مما أدى إلى انخفاض حاد في خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط مع تسعير الأسواق لإعادة تشغيل تدفقات هرمز. ومع ذلك، يجادلان بأن منحنى برنت لا يزال مرتفعًا، مما يعكس وجود علاوة مخاطر مستمرة وبطء في تطبيع صادرات الخليج.

تستمر علاوة المخاطر رغم انخفاض الأسعار

«تم الاتفاق على هدنة مؤقتة بين الولايات المتحدة وإيران وقدمت بعض الراحة للسوق بشأن المخاوف الفورية من الإمدادات، لكن عدم اليقين لا يزال يحيط بمدى ديمومة الاتفاقية وفترة المفاوضات القادمة. التوترات الإقليمية المستمرة، بما في ذلك الضربات الإسرائيلية في لبنان وتأجيل المحادثات المخطط لها، تبرز هشاشة الخلفية الحالية.»

«ومع ذلك، استجابت أسواق النفط بشكل حاسم: انخفض خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط الفوريان بمقدار 25–30 دولارًا للبرميل منذ أوائل مايو، مع زيادة تسعير المتداولين لإعادة تشغيل تدفقات هرمز وعودة حوالي 12 مليون برميل يوميًا من الإمدادات المتقطعة في الشرق الأوسط، بما في ذلك الصادرات الإيرانية. على الرغم من ذلك، لا يزال الطرف الأطول من المنحنى مرتفعًا.»

«على المدى القريب، من المتوقع أن يتعافى الإنتاج الخليجي تدريجيًا فقط مع زيادة التدفقات عبر المضيق على مراحل، ومن المرجح أن يستغرق التطبيع الكامل عدة أشهر أو أكثر، وهو موضوع ناقشناه مطولًا. يعكس الارتفاع البطيء توقعات بأن مشغلي الناقلات سيتجنبون الطرق السابقة للحرب حتى يتم الانتهاء من إزالة الألغام، وتوضيح السيطرة البحرية، وتسوية النزاعات حول رسوم العبور.»

«بشكل عام، يبدو المضيق أقل ازدحامًا قليلاً مما كان عليه قبل شهر بمجرد إعادة فتحه. مع ثبات افتراضاتنا الأخرى، نقدر الآن حوالي 45 يومًا للعودة إلى مستويات التدفق قبل الحرب.»

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)