النفط الخام يتراجع ويستعيد كل شيء على خلفية شحنات سعودية عبر عُمان

• خام غرب تكساس الوسيط WTI يعود من 94.50 دولار إلى 97.50 دولار مع إعادة السعودية توجيه الشحنات.
• خط الأنابيب الشرقي-الغربي الذي ينقل ما يصل إلى 5 مليون برميل يوميًا متوقف.
• عمليات نقل السفن في خليج عُمان تسير عند 2.7 مليون برميل يوميًا.

يتداول النفط الخام قرب 97.50 دولار، وهو المستوى الذي افتتح عنده، بعد هبوطه إلى 94.50 دولار ثم تعافيه بالكامل. تعرض السعودية على المصافي الآسيوية شحنات إضافية تُسلَّم خارج مضيق هرمز، وقد تعامل السعر مع ذلك على أنه مزيد من النفط. جميع الإغلاقات الخمسة السابقة لهذا الإغلاق جاءت بين 96.50 دولار و101.00 دولار، وهو سوق يواصل شراء وبيع القصة نفسها.

الشحنات لا تزال تعبر المضيق

إن عملية النقل من سفينة إلى سفينة هي عملية تسليم، وليست مسارًا. تقوم ناقلات النقل المكوكية بتحميل الخام السعودي في موانئ الخليج، وتنقله عبر مضيق هرمز، ثم تسلمه إلى سفينة المشتري المنتظرة قبالة صحار في عُمان. ما يتحرك هو المخاطر. تبقى الناقلة العملاقة التابعة للمصفاة الآسيوية خارج الخليج، وتقوم سفينة أصغر بعبور المضيق بدلًا منها، ويقوم النفط بالرحلة التي كان يقوم بها دائمًا.

وتقول الأحجام الشيء نفسه. إذ تسير عمليات النقل في خليج عُمان قرب 2.7 مليون برميل يوميًا مقابل 1.5 مليون في أغسطس/آب، وهو ما يعني مزيدًا من الشحنات عبر نقطة الاختناق نفسها بدلًا من تجاوزها. وقد مر عبر هذه النقطة ما يقرب من 20 مليون برميل يوميًا من النفط الخام والمنتجات في 2025، أي نحو ربع تجارة النفط المنقولة بحرًا في العالم، ولم يعوض أي بديل تم إنشاؤه منذ فبراير/شباط أكثر من جزء بسيط منها. وكانت تكلفة التغطية ضد مخاطر الحرب لعبور واحد عبر هرمز قد سُعِّرت عند 7.5٪ إلى 12.5٪ من القيمة المؤمن عليها للسفينة قبل التصعيد هذا الشهر، مقابل 0.25٪ قبل الحرب. كما ضاعفت السعودية عمليات التحميل اليومية في مرافئ رأس تنورة والجبيل إلى نحو ناقلتين عملاقتين، أي ما يقرب من 4 مليون برميل، وكلها داخل الخليج. ولم ينخفض هذا العبء لأن أرامكو السعودية وجدت مكانًا لركن ناقلة.

أرامكو تقول أيامًا وتقديرات الإصلاح تقول أسابيع

المسار الذي يتجنب المضيق فعلًا هو خط الأنابيب الشرقي-الغربي، الممتد لمسافة 1200 كيلومتر من حقول النفط الشرقية إلى ينبع على البحر الأحمر وبطاقة 5 مليون برميل يوميًا. وقد تضرر بسبب طائرات الحوثيين المسيّرة وأغلقت المملكة الخط في 11 سبتمبر/أيلول، وهو ما دفع النفط الخام إلى ما فوق 102.00 دولار بقليل في 15 سبتمبر/أيلول. وقدّر مسؤولون إقليميون أن الإصلاح سيستغرق من ثلاثة إلى خمسة أسابيع. وقالت أرامكو إنها تتوقع إعادة نحو نصف الطاقة التشغيلية خلال أيام.

وحتى يعود للعمل مجددًا، يجب أن يعبر كل برميل سعودي يُباع إلى آسيا مضيق هرمز، وقد أُبلغ المشترون الذين ينتظرون مسار البحر الأحمر بأن عمليات التحميل لديهم متأخرة. كما أُلغيت بعض الشحنات الأوروبية المستحقة هذا الشهر بالكامل. والحسابات ليست متقاربة. فطاقة الخط تبلغ 5 مليون برميل يوميًا، بينما تبلغ الزيادات في عمليات النقل في خليج عُمان منذ أغسطس/آب نحو 1.2 مليون. إن عمليات النقل قبالة عُمان تحرك الطابور بدلًا من الخط.

السعر جرّب هذه الفرضية بالفعل

أخبار اجتماع بشأن ترتيب ملاحي للمضيق اقتطعت نحو أربعة دولارات من السعر في 11 سبتمبر/أيلول. وبعد جلستين، سجل النفط الخام أعلى مستوى للحركة قليلًا فوق 102.00 دولار. فالاجتماع ليس برميلًا، والتسليم بين ناقلتين ليس برميلًا أيضًا، وكان السوق بحاجة إلى جلسة واحدة ليدرك ذلك في المرتين. وقد حدث الشيء نفسه داخل جلسة واحدة هذه المرة، ولم يدم القاع عند 94.50 دولار طويلًا.

المخزونات ليست هي القيد. انخفضت مخزونات النفط الخام التجارية في الولايات المتحدة بمقدار 600 ألف برميل في الأسبوع المنتهي في 11 سبتمبر/أيلول، إلى 423.4 مليون، وارتفعت مخزونات نواتج التقطير. أما الضيق الحقيقي فهو في قدرة الناقلات وتأمين مخاطر الحرب في الخليج، ولا يُقاس أيٌّ من ذلك في مستودع نفطي أمريكي.

ما يحرك السعر من هنا هو خط الأنابيب. فإعادة التشغيل تعيد النفط الخام السعودي إلى البحر الأحمر وتخرجه من المضيق، وهو ما يساوي أكثر من كل عمليات النقل من صُحار مجتمعة. أما الإصلاح الذي يمتد لأكثر من ثلاثة أسابيع فيُبقي تلك البراميل على الماء مع فاتورة التأمين المرفقة. وقد قال الحوثيون الذين ألحقوا الضرر بخط الأنابيب إن السفن المرتبطة بالسعودية لا تزال أهدافًا، لذا فإن المسار المُصلح يسلّم إلى ساحل يتعرض أيضًا لإطلاق النار.

المستويات والانحياز

المقاومة: حدَّت 100.00 دولار من الارتفاع لمدة أربع جلسات متتالية حتى يوم الأربعاء. تداول كل منها فوق هذا المستوى، ولم يُغلق فوقه سوى واحد فقط. وفوق ذلك، تُعد 102.00 دولار أعلى مستوى للحركة، والذي سُجل في 15 سبتمبر/أيلول.

الدعم: 94.50 دولار هو أدنى مستوى للجلسة وأضعف مستوى منذ 10 سبتمبر/أيلول. ودونه، تقع 93.00 دولار عند النقطة التي توقف فيها ذلك التراجع الحاد في 10 سبتمبر/أيلول.

الانحياز: صعودي ما دام مستوى 94.50 دولار صامدًا، مع كون 100.00 دولار الهدف الأول و102.00 دولار الهدف الثاني. ويقترب مؤشر ستوكاستيك القوة النسبية اليومي (Stoch RSI)، وهو مقياس للزخم، من 89 ويستقر عند قمة نطاقه، لذا فإن المحاولة التالية لاختبار 100.00 دولار تحتاج إلى عنوان رئيسي وليس إلى زخم. أما الإغلاق اليومي دون 93.00 دولار فيُنهي السيناريو الصعودي.

الرسم البياني اليومي لخام غرب تكساس الوسيط