ألمانيا: توقعات نمو حذرة – ABN AMRO

يلاحظ كبير الاقتصاديين في ألمانيا لدى ABN AMRO، ألكسندر كروغر، أن الناتج الاقتصادي الألماني آخذ في الارتفاع، وقد رفع البنك توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي GDP لعام 2026 إلى 1.3٪ ولعام 2027 إلى 1.1٪. ويتوقع البنك أن يعود التضخم بشكل عام نحو هدف البنك المركزي الأوروبي ECB البالغ 2.0٪ بحلول ربيع 2027، لكنه يحذر من أن المخاطر على هذه التوقعات تميل إلى الاتجاه الصعودي.

نمو مرن لكن رياحا معاكسة هيكلية

"الناتج الاقتصادي آخذ في الارتفاع، لكن لا يوجد اختراق حاسم في الأفق. ومع ذلك، فإننا نرفع توقعاتنا لنمو الناتج المحلي الإجمالي GDP لعام 2026. ومن المرجح أن يظل معدل التضخم متأرجحا دون 3.0٪ بقليل خلال الأشهر المقبلة."

"على خلفية الحرب المستمرة في إيران، ظل الاقتصاد الألماني مرنا في أحدث البيانات الصادرة. وقد تم تسجيل نمو قوي في الناتج المحلي الإجمالي GDP لثلاثة أرباع متتالية الآن. ومع ذلك، لا تزال فجوة النمو التراكمية مقارنة بدول منطقة اليورو الأخرى منذ نهاية جائحة كوفيد واسعة. ومن غير المرجح أن يتغير ذلك في أي وقت قريب، لا سيما وأننا نرى أن تركيبة نمو الناتج المحلي الإجمالي GDP ليست مشجعة بشكل خاص. ولا يزال النمو مدفوعا إلى حد كبير بالإنفاق الحكومي الاستهلاكي الممول بالديون."

"ومع ذلك، نصبح أكثر تفاؤلا بحذر بشأن آفاق النمو. ومن المتوقع أن يستمر الاستثمار العام، بما في ذلك الإنفاق الاستثماري الدفاعي، في الارتفاع بشكل ملحوظ ودعم النمو. إلا أننا نتوقع أن يظل انتقال الأثر إلى مكونات الطلب الأخرى محدودا. وعلى وجه الخصوص، فإن فقدان القوة الشرائية الناتج عن ارتفاع أسعار الطاقة، إلى جانب توقعات أكثر غموضا لسوق العمل، من المرجح أن يبقي التعافي في الاستهلاك الخاص محدودا."

"وبجمع هذه العوامل معا، فإنها تشير إلى مسار نمو يتراوح بين الضعيف والقوي. ويعكس ذلك جزئيا تعديلات إحصائية صعودية - رفعت النمو التراكمي خلال 2011-2021 بمقدار 0.8 نقطة مئوية - وقد قمنا بمراجعة توقعاتنا لنمو الناتج المحلي الإجمالي GDP لعام 2026 من 0.7٪ إلى 1.3٪ ولعام 2027 من 0.9٪ إلى 1.1٪ (بعد التعديل حسب أيام العمل: إلى 1٪ من 0.7٪، بينما بقي 2027 دون تغيير عند 1٪). وما زلنا نراقب الاضطرابات المحتملة الناجمة عن سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية وتطورات سلاسل التوريد."

"نتوقع أن تمرر الشركات معظم هذه التكاليف المرتفعة إلى المستهلكين. وعلى هذه الخلفية، من المرجح أن يأتي معدل التضخم دون 3.0٪ بقليل هذا العام. ونتوقع أن يتحرك التضخم بشكل عام مرة أخرى نحو هدف التضخم البالغ 2.0٪ للبنك المركزي الأوروبي ECB بحلول ربيع 2027. وفي رأينا، تميل المخاطر على توقعات التضخم إلى الاتجاه الصعودي."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)