المملكة المتحدة: زخم الأجور يعقد آفاق بنك إنجلترا - نومورا

يقول جوزي أندرسون وجورج باكلي وأندريه شتشيبانياك من نومورا إن أحدث بيانات سوق العمل في المملكة المتحدة تظهر قوة في أجور القطاع الخاص لكن ضعفًا في التوظيف، مع تراجع الوظائف وانخفاض الشواغر إلى أدنى مستوياتها منذ أوائل 2021. ويتوقعون أن يبقي بنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير هذا الأسبوع، لكنهم يحذرون من أن استمرار قوة الأجور وارتفاع أسعار الطاقة قد يفرضان زيادات مستقبلية.

أجور قوية، وظائف أضعف، بنك إنجلترا مستقر

"لم يقدم هذا التقرير الكثير لتحدي وجهة نظرنا بأن بنك إنجلترا BoE سيترك أسعار الفائدة دون تغيير هذا الأسبوع. ومع ذلك، إذا استمر الزخم في نمو الأجور المنتظمة في القطاع الخاص منذ الربيع، فمن المرجح أن يثير ذلك قلق صانعي السياسة، إذ ستكون مخاطر الآثار التضخمية من الدرجة الثانية الناجمة عن حرب إيران في مقدمة اهتمامات واضعي أسعار الفائدة."

"ارتفعت الأجور المنتظمة في القطاع الخاص بنسبة ٪0.3 على أساس شهري في يوليو/تموز، بعد قراءة يونيو/حزيران المعدلة صعودًا إلى ٪0.45، وأعلى من توقعاتنا البالغة ٪0.2 على أساس شهري. ورغم أنها لا تزال ليست بعيدة جدًا عن ٪0.2 إلى ٪0.25 على أساس شهري التي نرغب في رؤيتها، والتي كانت في المتوسط خلال العقدين حتى 2019، فإن تسارع نمو الأجور يعد مقياسًا رئيسيًا لمراقبة الآثار التضخمية من الدرجة الثانية."

"وعلى الجانب السلبي، تراجعت الوظائف بأكثر مما كنا نتوقع (-26 ألفًا مقابل توقعاتنا البالغة -10 آلاف)، كما جرت مراجعات سلبية للأشهر الثلاثة السابقة. غير أن هذه السلسلة عرضة جدًا للمراجعة، لذلك لا يمكننا إعطاء وزن كبير لقراءة واحدة."

"نتوقع عدم حدوث أي تغيير في أسعار الفائدة من بنك إنجلترا BoE هذا الأسبوع. وتشير تصريحات بنك إنجلترا الأخيرة إلى أن غالبية لجنة السياسة النقدية MPC لن تصوت لصالح رفع الفائدة (نتوقع تصويتًا آخر بنتيجة 6-3 لصالح الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، مع استمرار بيل وغرين ومان في التصويت لصالح رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس)."

"ومع ذلك، وبعيدًا عن قرار سعر البنك هذا الأسبوع، تتزايد المخاطر بأن يضطر صانعو السياسة النقدية إلى رفع أسعار الفائدة استجابة لارتفاع أسعار الطاقة. كما أن المزيد من القراءات القوية لنمو الأجور المنتظمة في القطاع الخاص سيضيف إلى مبررات الرفع، لذا ينبغي متابعتها عن كثب."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)