عملات السلع: تحولات التموضع تعيد تشكيل التوقعات – BNY

ويشير جيف يو من بنك BNY إلى أن أحجام التداول في بيانات IMM تتركز حاليًا في عملات السلع، حيث قادت العملات المرتبطة بالدولار الأسترالي (AUD) والدولار النيوزيلندي (NZD) والكرونة النرويجية (NOK) أحدث التعديلات في مراكز المستثمرين. وتشهد الكرونة النرويجية والدولار الكندي تدفقات خارجة مرتبطة بحساسيتهما لأسعار النفط، إلى جانب التوقعات المحدودة لمزيد من التشديد النقدي من بنك النرويج المركزي، في حين سجل الدولاران النيوزيلندي والأسترالي أداءً أضعف منذ مايو. ويرى البنك أن هناك مجالًا لتفوق عملات السلع غير المرتبطة بالطاقة في الأداء، لكنه يفضل استراتيجيات التداول القائمة على القيمة النسبية في ظل استمرار قوة الدولار الأمريكي.

عملات السلع تقود تحركات التموضع في بيانات IMM

"عند القياس بواسطة مجموع درجات صافي التدفقات والأحجام، حدثت أكبر التعديلات في العملات المرتبطة بالسلع. كان الدولار الأسترالي والدولار النيوزيلندي والكرونة النرويجية أكثر العملات تداولًا نشاطًا، في حين احتلت الكرونة النرويجية والدولار الكندي والدولار النيوزيلندي والدولار الأسترالي جميعها المراتب الخمسة الأولى بين عملات مجموعة العشرة من حيث حجم التدفقات. وبالاقتران مع الأداء الفوري الأخير، تشير التدفقات إلى ظهور موضوعات تقييم واضحة حول التوقعات للطاقة والسلع."

"التدفقات الخارجة من الكرونة النرويجية والدولار الكندي ليست مفاجئة. فكلا العملتين معرضتان بشدة لأسعار النفط، ويشير احتمال وقف إطلاق نار دائم إلى بعض التخفيض في التقييم. الكرونة النرويجية معرضة بشكل خاص كونها العملة الأكثر احتفاظًا في مجموعة العشرة، في حين تظل توقعات المزيد من تشديد بنك النرويج معتدلة."

"على النقيض من ذلك، كان أداء الدولار النيوزيلندي والدولار الأسترالي ضعيفًا منذ أوائل مايو. أدت زيادة تكاليف المدخلات إلى إضعاف حالة تحسين شروط التجارة، في حين أن النمو الصيني الضعيف لم يقدم دعمًا كبيرًا. كان لتغيرات توقعات أسعار الفائدة الأمريكية مقارنة بالعملات الأنتيبودية تأثير كبير تاريخيًا على التقييمات، لكن تحركات التموضع في بيانات IMM يشير إلى أن معظم هذا التعديل قد حدث بالفعل."

"نحن متعاطفون مع الرأي القائل بأن العملات المرتبطة بالسلع غير الطاقية قد تتفوق على المدى القريب، لكن المخاطرة مقابل العائد الحالي تفضل المراكز ذات القيمة النسبية طالما استمر هيمنة الدولار الأمريكي."

"على سبيل المثال، عاد اليورو إلى منطقة الاحتفاظ المفرط على أساس إجمالي، حيث تضخمت التدفقات الصافية القوية من خلال جلسة تداول ذات حجم مرتفع. كانت التدفقات الصافية للدولار الأمريكي محايدة إلى حد كبير، مما يشير إلى أن العملة استُخدمت بشكل متساوٍ كأداة تمويل وحمل، وهو ما يتوافق مع ظروف السوق الحالية."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)