لماذا يعتبر هذا الارتفاع في عوائد الولايات المتحدة ملحوظًا جدًا - كوميرزبانك

في بداية العام، كانت العوائد أعلى، وفي خريف 2023 كانت أعلى بشكل ملحوظ. وفي ذلك الوقت، لم يشكك أحد في استقرار المالية العامة الأمريكية. كانت عوائد السندات الحكومية الأمريكية وقيمة الدولار الأمريكي مرتبطة ارتباطًا وثيقًا حتى الآن. عندما كانت العوائد الأمريكية مرتفعة، كان الدولار عادةً قويًا، وعندما كانت العوائد الأمريكية منخفضة، كان الدولار ضعيفًا. لم يعد هذا هو الحال. ولهذا السبب، فإن هذا الارتفاع في العوائد الأمريكية مختلف عن السابق، كما يشير أولريش لوشتمان، رئيس أبحاث الفوركس والسلع في كوميرزبانك.

ارتفاع العوائد الأمريكية مختلف عن السابق

“ما هو المختلف؟ من حيث المبدأ، يمكن أن ترتفع العوائد لأسباب مختلفة. يمكن أن ترتفع العوائد الأمريكية لأن توقعات الأرباح في الولايات المتحدة تتحسن. إذا، على سبيل المثال، كان من المتوقع أن تحقق الشركات الأمريكية أرباحًا مرتفعة، يتعين على الحكومة دفع عوائد أعلى لضمان استمرار المستثمرين في توفير رأس المال لها. في هذه الحالة، سيزداد أيضًا قيمة الدولار الأمريكي لأنه، بالإضافة إلى قوته الشرائية للسلع والخدمات، هو أيضًا تذكرة لمثل هذه الاستثمارات ذات العوائد المرتفعة.”

“ومع ذلك، قد ترتفع عوائد السندات الحكومية أيضًا لأن المستثمرين يطلبون علاوة مخاطر أعلى قبل استثمار أموالهم في الولايات المتحدة. لا تصاحب زيادات العوائد من هذا النوع دولارًا أمريكيًا قويًا. على العكس، في مثل هذا السيناريو، يميل الدولار الأمريكي إلى الانخفاض لأن المستثمرين في الفوركس عادةً ما يطلبون علاوة مخاطر أعلى أيضًا.”

“نحن نتعامل مع النوع الثاني من زيادة العوائد. بالطبع، قد يكون هناك شيء مختلف تمامًا. ومع ذلك، حتى يأتي شخص ما بتفسير بديل معقول، فإن هذا هو التفسير الأكثر احتمالًا. ولهذا السبب الجميع متحمس بشأنه – على الرغم من مدى اعتداله حتى الآن.”