الليرة تتفاعل بشكل معتدل مع التقييمات الإيجابية – كوميرزبانك

تلقت مصداقية السياسة الاقتصادية في تركيا دفعة متواضعة الأسبوع الماضي حيث قدمت كل من موديز وفيتش تقييمات أكثر إيجابية للسياسات الاقتصادية الكلية. قامت موديز بترقية التصنيف السيادي لتركيا من B1 إلى Ba3 وراجعت النظرة المستقبلية إلى مستقرة، مشيرة إلى تحسين مصداقية السياسة وتقليل خطر التراجع. وأشادت الوكالة بتشديد البنك المركزي (CBT) القوي كنجاح في استقرار الليرة وتثبيت توقعات التضخم - وإن كان ذلك مؤقتًا. ومع ذلك، أشارت موديز إلى أن احتياطيات العملات الأجنبية لا تزال أقل بكثير من نسب التغطية قبل عام 2018، وحذرت من أن المزيد من التقدم يعتمد على تجنب التدخل السياسي واستدامة الإصلاحات الهيكلية، كما يشير محلل العملات في كوميرزبانك تاثا غوز.

مخاطر التراجع في السياسة والتضخم المرتفع

فيتش، من جانبها، حافظت على لهجة أكثر حذرًا، محتفظة بتصنيف BB مع نظرة مستقبلية مستقرة. بينما اعترفت بتحسينات مثل السياسة النقدية الأكثر تشددًا وظروف التمويل الخارجي الأفضل، استمرت في تسليط الضوء على مخاطر التراجع في السياسة، والتضخم المرتفع، وزيادة متطلبات تجديد الديون الخارجية قصيرة الأجل. وأشارت فيتش بشكل صريح إلى ضعف الإطار النقدي بسبب محدودية استقلالية البنك المركزي، ولاحظت أن توقعات التضخم الأسرية لا تزال مرتفعة بشكل مقلق.

في الواقع، أظهر أحدث مسح للأسر في يوليو زيادة حادة بمقدار 1.5 نقطة مئوية في توقعات التضخم الأسرية لمدة 12 شهرًا لتصل إلى 54.5%. فقط 26.6% من الأسر تتوقع الآن انخفاض التضخم - بانخفاض 4 نقاط مقارنة بشهر يونيو - بينما المشاركون في السوق والقطاع الحقيقي أكثر تفاؤلاً، حيث يتوقعون التضخم بنحو 23% و39% على التوالي. وتبقى توقعات الحكومة أقل من كلاهما، عند 17.5%.

ت reacted سعر صرف الليرة بشكل متواضع على التقييم الأكثر إيجابية، لكنها لا تزال على مسار انخفاض ثابت وسريع. يتم إخفاء ذلك جزئيًا بسبب ضعف الدولار الأمريكي نفسه. مقابل العملات الرئيسية الأخرى، مثل اليورو، يبدو أن انخفاض الليرة تقريبًا أسي. حتى مقابل سلة 50-50 (الدولار الأمريكي واليورو)، فإن معدل الانخفاض سريع جدًا - من خلال النظر إلى الرسم البياني أدناه، يمكننا أن نرى أن سعر الصرف مقابل السلة أضعف بنسبة 20% مما كان عليه قبل ستة أشهر في فبراير - وهذا يعني معدل انخفاض سنوي قدره حوالي 43%. على الأقل، لن تساعد تخفيضات الأسعار في هذا الصدد.