العالم لديه ما يكفي من النفط الخام وليس ما يكفي من الديزل

• يتداول خام غرب تكساس الوسيط دون 91.00 دولار بقليل، مرتفعًا بنسبة 1.6٪، عند أعلى مستوياته في سبعة أسابيع.
• تعرضت مصفاة جيزان التابعة لأرامكو السعودية، البالغة طاقتها 400 ألف برميل يوميًا، لضربة أخرى يوم الاثنين.
• تقف مخزونات المقطرات عند 14٪ دون متوسطها لخمس سنوات، بينما يقف النفط الخام عند 1٪ فوقه.

يتداول النفط الخام دون 91.00 دولار بقليل بعد أن أضاف 1.6٪ يوم الاثنين. وقد امتد الصعود بنحو 10 دولارات من منطقة 81.00 دولار خلال تسع جلسات، ولم يتوقف إنتاج أي برميل خلالها. ويتمحور هذا الارتفاع حول أين يمكن أن تذهب البراميل وما الذي يمكن فعله بها بمجرد وصولها، وكانت أخبار يوم الاثنين تتعلق بالشق الثاني.

لم يكن الهدف رأس البئر

تعرضت مصفاة جيزان التابعة لأرامكو السعودية، وهي منشأة بطاقة 400 ألف برميل يوميًا على ساحل البحر الأحمر، لضربة أخرى يوم الاثنين وفقًا لتقرير لصحيفة فايننشال تايمز نقلًا عن شخصين على دراية بالأمر. ويجري تقييم الأضرار ولم تعلق الشركة. وقال أحد هذين المصدرين إن الهجوم كان بنفس حجم ضربة الشهر الماضي التي عطلت العمليات لفترة وجيزة، كما تعرضت المنشأة نفسها لضربة في يوليو/تموز.

جاءت عطلة نهاية الأسبوع مع ضربات أمريكية على سفن إيرانية، وتستعد طهران لإعلان منطقة شحن مقيدة في الخليج إلى جانب خرائط لممر من تصميمها عبر مضيق هرمز. وقد عبر في المتوسط نحو 10 سفن سلع يوميًا خلال فترة الأيام العشرة الأخيرة، وهو أدنى معدل منذ مايو/أيار.

هذه كلها قصص عبور وليست قصص إنتاج. فالمضيق ينقل البراميل ولا ينتجها، والمنشأة التي تعرضت للضرب يوم الاثنين تقوم بتكريرها بدلًا من ضخها. والشرط الذي أعلنته طهران لإبقاء المياه مفتوحة هو أن تتوقف الدولة التي تهاجمها أولًا.

البراميل موجودة والمصافي ليست كذلك

تقع مخزونات النفط الخام التجارية في الولايات المتحدة بنحو 1٪ فوق متوسطها لخمس سنوات. وتقع مخزونات نواتج التقطير، التي تشمل الديزل ووقود التدفئة، بنحو 14٪ دون متوسطها، وقد دفعتها الفترة المنتهية في 21 أغسطس/آب إلى أدنى مستوى موسمي في سجل إدارة معلومات الطاقة EIA وإلى أدنى مستوى لأي شهر أغسطس/آب منذ 1951. ويخرج البنزين من المصافي نفسها ومن البراميل نفسها، وهو أقل بنسبة 17٪ من سجله الخاص.

وصل هامش تكرير الديزل في ميناء نيويورك مقابل البرميل إلى نحو 107 دولارات في 1 سبتمبر/أيلول، مقارنة بما كان في نطاق الستينيات والسبعينيات المنخفضة خلال الأسبوع القياسي في يونيو/حزيران 2022. وسجل سعر التجزئة للديزل أعلى مستوى له على الإطلاق عند 5.85 دولار للغالون في 4 سبتمبر/أيلول. البرميل أرخص مما كان عليه في 2022 والوقود أغلى، وهذا ما يبدو عليه نقص التكرير وليس نقص الإمدادات.

جاء تقرير المخزونات الأسبوع الماضي ليقطع عبر القصتين معًا. فقد سحبت مخزونات النفط الخام 4.45 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 28 أغسطس/آب، وهو أول انخفاض في خمسة أسابيع وأربعة أضعاف السحب المتوقع، بينما ارتفعت مخزونات المقطرات 0.796 مليون مقابل توقعات بانخفاض 1.3 مليون.

أوبك+ أوقفت الصنبور الخطأ

أبقت أوبك+ خلال عطلة نهاية الأسبوع إنتاج أكتوبر/تشرين الأول دون تغيير بعد ستة أشهر متتالية من الزيادات، مع استمرار الأعضاء في العمل نحو حصص جديدة. وكانت المجموعة قد أمضت تلك الأشهر الستة في التراجع عن التخفيضات داخل سوق لا يزال لديه هامش لامتصاص البراميل.

الأمر أقل أهمية مما يبدو. فالطاقة الإنتاجية الفائضة التي تمتلكها المجموعة تتركز في معظمها داخل الخليج، لذا فإن البراميل التي امتنعت عن إضافتها كان سيتعين عليها الخروج عبر المضيق الذي يمثل المشكلة. وكانت السعودية تنقل المزيد من صادراتها غربًا لتجنب ذلك المضيق، وتقع جيزان عند الطرف المطل على البحر الأحمر من هذا المسار البديل.

يتم الرد على نقص البراميل بالضخ. أما نقص التكرير فيتم الرد عليه بمنشآت تستغرق سنوات للحصول على التراخيص وبنائها. ولا تستطيع أوبك+ سوى فتح الصنبور الذي هو مفتوح بالفعل.

الارتفاع يغذي القراءة التي قد تحد منه

يصدر مؤشر أسعار المنتجين (PPI) يوم الخميس الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش، مع توقع أن يسجل المؤشر الرئيسي 0.4٪ على أساس شهري بعد استقرار يوليو/تموز، و5.3٪ على أساس سنوي بعد 4.7٪، وهو ما يعكس تمرير تكاليف الطاقة الموجود بالفعل في قراءة المنتجين. ويليه مؤشر أسعار المستهلك (CPI) يوم الجمعة الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش، مع توقع أن يسجل 0.4٪ على أساس شهري بعد 0.1٪، بينما يظل المعدل السنوي مستقرا عند 3.4٪.

يدخل ارتفاع أسعار الديزل القياسية عند المضخة في تلك القراءة. ويقف مؤشر الدولار عند أدنى مستوياته في أسبوعين يوم الاثنين، وهو جزء من السبب وراء سهولة صعود البرميل، كما أن قراءة الجمعة تحسم اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يومي 15-16 سبتمبر/أيلول حيث يتم تسعير رفع بمقدار ربع نقطة بنحو 58٪. والاحتياطي الفيدرالي الذي يرفع الفائدة يدعم الدولار الذي يُسعَّر به البرميل. إن ارتفاع المضيق يغذي البيانات التي قد تنتزع جزءا منه مرة أخرى، وفق جدول نُشر قبل أسابيع.

المستويات والانحياز

المقاومة: توقفت قمة يوم الاثنين دون 91.50 دولار، وتُعد منطقة 92.00 دولار قمة أواخر يوليو/تموز التي تحد من كامل الصعود. والإغلاق اليومي فوقها يفتح المجال نحو 93.00 دولار و94.00 دولار من أوائل يونيو/حزيران، مع قمم مايو/أيار القريبة من ما دون 105.00 دولار باعتبارها الحد الأقصى بعد ذلك.

الدعم: صمد مستوى 89.00 دولار يوم الاثنين مع بقاء أدنى مستوى للجلسة فوقه بقليل، ويُعد قاع الجمعة دون 87.00 دولار أول أرضية حقيقية تحته. ودون ذلك، لا يواجه التحرك أي بنية مجربة حتى منطقة 85.00 دولار. ويقع المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يوما (EMA) فوق 83.00 دولار بقليل، أي على بعد نحو 7.50 دولار دون السعر، وهو ما يوضح مدى امتداد هذا الصعود، كما أن المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم قرب 79.00 دولار ليس في دائرة التأثير.

الانحياز: صعودي ما دام مستوى 89.00 دولار صامدًا، مع استهداف منطقة 92.00 دولار. ويقف مؤشر ستوكاستيك القوة النسبية اليومي (Stoch RSI) بالقرب من 65 ولم يصل إلى حالة تشبع شرائي خلال صعود قدره 10 دولارات، وهي القراءة التي ينتجها الصعود التدريجي لا الاندفاع، كما أن القراءة اللحظية قرب 14 قد استوعبت بالفعل دفعة يوم الاثنين. ويقع الإبطال عند إغلاق يومي دون 87.00 دولار، ما يعيد الحركة إلى ما دون قاع الجمعة. وأي تقييم للأضرار في جيزان يظهر سوءًا أكبر من الشهر الماضي سيدفع الصعود أسرع من أي مستوى على الرسم البياني، كما أن أي تحسن موثوق في المرور عبر هرمز يفعل الشيء نفسه في الاتجاه الهبوطي.

الرسم البياني اليومي لخام غرب تكساس الوسيط