الجنيه الإسترليني يتراجع قليلا دون 1.3350 قبيل ميزانية المملكة المتحدة، وقرار سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي

• يتراجع زوج استرليني/دولار GBP/USD إلى حوالي 1.3335 في بداية الجلسة الأوروبية يوم الثلاثاء.
• سيُصدر المستشار الجديد للخزانة جون هيلي أول موازنة له يوم الأربعاء.
• ينتظر المتداولون قرار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي Fed يوم الأربعاء، مع توقع عدم تغيير أسعار الفائدة.

يتراجع زوج استرليني/دولار GBP/USD إلى قرب 1.3335 خلال ساعات التداول الأوروبية المبكرة يوم الثلاثاء. ويفضل المتداولون الانتظار على الهامش وتجنب اتخاذ مراكز كبيرة قبل موازنة الخريف البريطانية وقرار سعر الفائدة من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed الأمريكي يوم الأربعاء.

سيقدم وزير المالية البريطاني الجديد جون هيلي أول موازنة له يوم الأربعاء في ظل خلفية من ارتفاع تكاليف الاقتراض العالمية وارتفاع أسعار الطاقة بسبب حرب إيران. ويمكن لهيلي أن يجعل المالية العامة أقل هشاشة من خلال خفض مزايا الصحة والإعاقة المتضخمة وإدخال إصلاحات ضريبية لمعالجة التعقيد والحوافز المشوهة.

كما يحتاج المستشار الجديد للخزانة إلى زيادة الإيرادات. وقد يؤدي رفع جميع معدلات ضريبة الدخل بمقدار نقطة مئوية واحدة إلى توليد نحو 11 مليار جنيه إسترليني سنويًا بحلول السنة المالية 2029-30 لتغطية الفجوة في الإنفاق الدفاعي.

"من الصعب أن تكون بمنأى في بيئة ترتفع فيها عوائد السندات العالمية، ولكن بين الأسواق المتقدمة الكبرى، تبدو المملكة المتحدة واحدة من أنظف القمصان المتسخة هناك"، قال غييرمو فيليس، استراتيجي الاستثمار العالمي في PGIM.

رفع الاحتياطي الفيدرالي Fed أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (bps) إلى نطاق يتراوح بين 3.75% و4% في اجتماع السياسة في سبتمبر، وهي أول زيادة له منذ 2023. ومن المرجح أن يُبقي البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة دون تغيير عند اختتام اجتماع السياسة في أكتوبر يوم الأربعاء.

وتسعّر الأسواق الآن احتمالًا لا يتجاوز 10.5% بأن يرفع الاحتياطي الفيدرالي Fed أسعار الفائدة يوم الأربعاء، رغم أن ارتفاع أسعار الطاقة لا يزال يدفع إلى الرهان على رفع قبل نهاية العام.

يتعزز دعم الجنيه مع تحول بنك إنجلترا وتهدئة الموازنة البريطانية تطمئن الأسواق

يرى محللون في كومرتس بنك أن محاولة بنك إنجلترا الطويلة الأمد لـ"تحمل صدمة أسعار الطاقة - جزئيًا لتجنب خنق الاقتصاد الحقيقي بشكل مفرط" تقترب من نقطة تحول. ويشيرون إلى أن "مزيج ارتفاع التضخم، والتحسن الطفيف في سوق العمل، وأرقام النمو القوية نسبيًا هذا العام من المرجح أن يؤدي إلى تغيير في الموقف الأسبوع المقبل"، مع "تسعير شبه كامل لرفع أول لسعر الفائدة... وتوقع السوق [ل]ثلاث زيادات إضافية بحلول منتصف العام المقبل." وقد "دعم هذا التحول المتوقع في السياسة الجنيه الإسترليني في الأسابيع الأخيرة."

ويبرز كومرتس بنك أن ديناميكيات التضخم تتأثر بشكل متزايد بالطاقة، إذ إن "المكونات الأربع المباشرة للطاقة في مؤشر التضخم تمثل الآن ما يقرب من نقطة مئوية واحدة من الإجمالي السنوي." ومع "المكونات شديدة الاعتماد على الطاقة، فإن هدف 2% قد تم عمليًا بلوغه بالفعل." ومع ذلك، وبما أن "المكونات الأقل كثافة في استهلاك الطاقة (وخاصة الخدمات) لا تزال تسهم بشكل كبير... فقد انحرف التضخم مؤخرًا أكثر عن الهدف"، مما يبرز معضلة بنك إنجلترا.

على هذه الخلفية، يُنظر إلى تقديم الميزانية الجديدة لرئيس الوزراء آندي بورنهام باعتباره عاملًا آخر من عوامل الاستقرار. ويحذر كومرتس بنك من أنه "على الرغم من أن هذا من غير المرجح أن يؤدي إلى تقدم كبير (كان بورنهام قد أعلن مؤخرًا أن التغييرات الكبيرة لن تحدث إلا بعد احتمال إعادة انتخابه)، فمن المرجح أن يشعر المشاركون في السوق بالارتياح لأن تقديم الميزانية الجديدة يمضي قدمًا بهدوء نسبي." وإلى جانب ذلك، فإن احتمال تشديد بنك إنجلترا BoE، وتحسن اتجاهات سوق العمل، وارتفاع التضخم، وزيادة صمود السندات الحكومية البريطانية، كلها عوامل تساعد في دعم الجنيه الإسترليني.

غرين تشير إلى تعثر انكماش الأجور، مما يبقي آمال خفض الفائدة على الجنيه الإسترليني تحت السيطرة

تتوافق درجة خطاب غرين البالغة 7.4/10 مع المتوسط التاريخي على FXS Speechtracker، مما يشير إلى نبرة متسقة ولكن مع ميل متشدد بوضوح مقارنة بتوقعات السوق الأخيرة للجنيه الإسترليني. إن التأكيد على أن انكماش الأجور قد تعثر عند مستويات أعلى من تلك المتوافقة مع تضخم 2%، إلى جانب الاعتقاد بأن السياسة ينبغي أن تميل بشكل استباقي ضد مخاطر التضخم من الدرجة الثانية، يعزز المقاومة لخفض الفائدة في الأجل القريب.

كما أن نمو الأجور المتوقع الذي يقترب من 3.5%، والمرونة الاقتصادية المفاجئة، وعلامات احتمال بلوغ فائض سوق العمل ذروته، كلها تدعم رؤية غرين بأن خطر الآثار من الدرجة الثانية أكبر مما كان يُعتقد سابقًا. وبالنسبة للجنيه الإسترليني GBP، فمن المرجح أن يدعم هذا المزيج من تعثر انكماش الأجور ومرونة النشاط العوائد ويحد من الهبوط، خاصة مقابل العملات التي تبدو فيها ديناميكيات الأجور والطلب أضعف.

التحليل الفني: GBP/USD يحافظ على تحيز هبوطي طفيف فيما دون المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم

على الرسم البياني اليومي، يحافظ زوج GBP/USD على تحيز هبوطي طفيف على المدى القريب مع بقائه دون المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم (SMA). ويتم تداول السعر فوق النطاق الأوسط لبولينجر لمدة 20 يومًا، مما يشير إلى وجود بعض الطلب الأساسي ضمن الهيكل التصحيحي الأوسع، بينما يمثل النطاق العلوي لبولينجر سقف نطاق التقلب الحالي. ويقف مؤشر القوة النسبية (14) عند 50.6 في منطقة محايدة، ما يشير إلى أن الزخم الاتجاهي متوازن وأن المزيد من الهبوط أو التماسك قد يكون ممكنًا بينما يظل الزوج محدودًا دون المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم.

في الاتجاه الصاعد، تقع المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم قرب 1.3390، مع النطاق العلوي لبولينجر لمدة 20 يومًا قرب 1.3420 ليعمل كحاجز تالي إذا حاول المشترون الارتداد. وفي الاتجاه الهبوطي، يظهر الدعم الفوري عند النطاق الأوسط لبولينجر لمدة 20 يومًا عند 1.3285، قبل أرضية هيكلية أكثر أهمية قرب النطاق السفلي لبولينجر عند حوالي 1.3150، حيث من المتوقع أن يجذب أي تراجع أعمق الطلب.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)