من المتوقع أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة، مع الإشارة إلى توقف ممتد

• من المتوقع أن يترك البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي معدلات الفائدة دون تغيير بعد الاجتماع الأول لعام 2026. 
• ستكون تعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول حول توقعات السياسة موضع اهتمام وثيق من قبل المستثمرين.
• يواجه الدولار الأمريكي صعوبة في الحفاظ على مرونته مقابل منافسيه بعد بداية صعودية للسنة.

سيعلن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن قراره بشأن سعر الفائدة يوم الأربعاء. تتوقع الأسواق على نطاق واسع أن يبقي البنك المركزي الأمريكي معدلات الفائدة دون تغيير في نطاق 3.5%-3.75%. نظرًا لأن هذا القرار قد تم تسعيره تقريبًا بالكامل، فإن تعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في المؤتمر الصحفي الذي سيعقب الاجتماع قد تؤثر على أداء الدولار الأمريكي (USD). 

تظهر أداة CME FedWatch أن المستثمرين يرون احتمالية بنحو 98% لعدم تغيير السياسة في يناير، ويضعون في اعتبارهم فرصة بنسبة 15% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس (bps) في مارس.

وفقًا لاستطلاع أجرته وكالة رويترز مؤخرًا، يتوقع جميع الاقتصاديين البالغ عددهم 100 الذين تم استطلاع آرائهم أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدل الفائدة الفيدرالي دون تغيير في يناير. علاوة على ذلك، يتوقع 58% من المستجيبين عدم حدوث تغييرات في أسعار الفائدة خلال الربع الأول، مقارنةً باستطلاع ديسمبر، عندما كان من المتوقع حدوث خفض واحد على الأقل بحلول مارس.

يتفق محللو TD Securities على أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي على معدلات الفائدة في نطاق 3.50%-3.75%، مشيرين إلى أن تخفيضات إدارة المخاطر قد انتهت الآن وأن السياسة أقرب إلى الحياد.

"بينما من المحتمل أن يبدو باول غير ملتزم بشأن تخفيضات أسعار الفائدة على المدى القريب، نتوقع أن يذكر المشاركين في السوق أن متوسط المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يتطلع إلى التيسير هذا العام"، يضيفون. "بشكل عام، نتوقع رد فعل محايد نسبيًا من اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. بينما نواصل توقع انخفاض الأسعار في وقت لاحق من هذا العام في ظل مزيج من ديناميكيات العرض الأقل تقييدًا، والطلب القوي، ومزيد من تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، فإن الخطر على المدى القريب هو أن يبقى الاحتياطي الفيدرالي على حاله لفترة أطول."

متى سيعلن الاحتياطي الفيدرالي عن قراره بشأن سعر الفائدة وكيف يمكن أن يؤثر ذلك على EUR/USD؟

من المقرر أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي عن قراره بشأن سعر الفائدة وينشر بيان السياسة النقدية في الساعة 19:00 بتوقيت غرينتش. وسيعقب ذلك المؤتمر الصحفي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الذي سيبدأ في 19:30 بتوقيت غرينتش. 

من غير المحتمل أن يؤدي قرار سعر الفائدة نفسه إلى رد فعل كبير في السوق، لكن نبرة باول قد تؤثر على تقييم الدولار الأمريكي وتدفع حركة سعر EUR/USD.

في حال اعتمد باول نبرة متفائلة بشأن توقعات التضخم وأكد على الحاجة لدعم سوق العمل في ظل تدهور الظروف، قد يرى المستثمرون ذلك كعلامة تيسيرية. في هذا السيناريو، قد يتعرض الدولار الأمريكي لضغوط بيع متجددة ويسمح لـ EUR/USD باكتساب زخم صعودي. على العكس من ذلك، قد يتجه الزوج نحو الانخفاض إذا أشار باول إلى أن البنك المركزي ليس قلقًا بشأن سوق العمل كما كان في نهاية عام 2025 وأن هناك مخاطر صعودية لا تزال قائمة على التضخم. قد يبقى المستثمرون مقتنعين بوجود احتمال آخر لعدم تغيير السياسة النقدية في مارس نتيجة لذلك، وتشير وضعية السوق إلى أن هناك بعض المجال لارتفاع الدولار الأمريكي.

سوف يولي المشاركون في السوق أيضًا اهتمامًا وثيقًا للعناوين المتعلقة بتعيين رئيس الاحتياطي الفيدرالي المقبل. قد يستغل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الفرصة لانتقاد باول والإعلان عن ترشيحه قبل أو بعد حدث الاحتياطي الفيدرالي، مما يزيد من تقلبات السوق ويعكر صفو رد فعل السوق.

قال سكوت بيسنت، وزير الخزانة الأمريكي، مؤخرًا إن ترامب قد يتخذ قرارًا بحلول نهاية الشهر. كما أخبر الرئيس الأمريكي شبكة CNBC أنه يفضل الاحتفاظ بمستشار البيت الأبيض الاقتصادي كيفن هاسيت في منصبه الحالي.

يعتبر ريك ريدر، المدير الرئيسي لاستثمار السندات في بلاك روك، والمحافظ في الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر، والمحافظ السابق في الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش هم آخر ثلاثة مرشحين في السباق. تنتهي فترة باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي في مايو، لكن فترة عمله في البنك المركزي تمتد حتى عام 2028. خلال المؤتمر الصحفي، من المحتمل أن يُسأل عما إذا كان ينوي إنهاء فترة ولايته. إذا لمح باول إلى أن تقاعده سيكون قريبًا، وسمى ترامب إما والر أو وارش كرئيس الاحتياطي الفيدرالي المقبل، فقد تميل الأسواق نحو توقع سياسة أكثر تيسيرًا، مما يضر بالدولار الأمريكي ويعزز EUR/USD.

من ناحية أخرى، يُنظر إلى ريدر على أنه شخص سيكون أقل تأثرًا بالسياسة وسيقوم بتقييم الظروف الاقتصادية لاتخاذ القرارات الصحيحة بشأن السياسة. على الرغم من أن ذلك لا يعني بالضرورة أنه لن يتبنى موقفًا تيسيريًا، إلا أنه في النهاية شخص من السوق، وقد يؤدي ترشيحه على الأقل إلى تخفيف مخاوف السوق بشأن فقدان الاحتياطي الفيدرالي لاستقلاليته. 

في منشور نشر على منصة X ردًا على بيانات التضخم، قال ريدر: "نعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي من المحتمل أن يصبح أكثر قلقًا بشأن ضعف سوق العمل الحقيقي وسيرد بتخفيضات معتدلة في سعر الفائدة السياسة"، وأضاف: 

"ومع ذلك، نظرًا لضجيج البيانات الأخيرة، بما في ذلك هذا التقرير، من المحتمل أن يختار الاحتياطي الفيدرالي الانتظار حتى اجتماع أو نحو ذلك لبدء خفض الأسعار مرة أخرى. من المحتمل أن يجلب عام 2026 تباينًا أكبر بكثير عبر مسارات السياسة النقدية، واتجاهات النمو الاقتصادي، وأسواق الائتمان."

إرين سنغيزر، المحلل الرئيسي لجلسة أوروبا في FXStreet، يقدم نظرة فنية قصيرة المدى لـ EUR/USD:

"يظل مؤشر القوة النسبية (RSI) قريبًا من ظروف التشبع الشرائي على الرسم البياني اليومي، ويحتفظ EUR/USD بقوة فوق المتوسطات المتحركة البسيطة لمدة 20 يومًا و100 يوم، مما يبرز تحيزًا صعوديًا في النظرة الفنية على المدى القصير. على الجانب الصعودي، يتماشى 1.1918 (أعلى مستوى في سبتمبر) كأول مستوى مقاومة قبل 1.2000 (مستوى دائري). من ناحية أخرى، يمكن اعتبار 1.1821 (إغلاق يوم الجمعة) كأول مستوى دعم قبل 1.1760 (مستوى ثابت)، يليه 1.1710 (المتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 يومًا). قد يفتح الإغلاق اليومي دون الأخير الباب لانخفاض أكثر حدة نحو مستوى 1.1600."