الفورنت المجري: تيسير البنك الوطني المجري مع انخفاض التضخم – كومرتس بنك

يتوقع تاتا غوش من كومرتس بنك أن يقوم البنك المركزي المجري Magyar Nemzeti Bank (MNB) بخفض سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 5.75٪، مواصلًا دورة التيسير في يونيو/حزيران. ويؤكد أن انخفاض توقعات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ورأي المحافظ فارغا بأن التضخم سيظل دون هدف 3٪ يبرران الخفض، محذرًا في الوقت نفسه من أن النفور العالمي من المخاطرة والتوترات الجيوسياسية أضعفت الفورنت، رغم أن الخطوة المتوقعة على نطاق واسع اليوم ينبغي أن يكون لها تأثير محدود على سوق العملات الأجنبية.

خفض أسعار الفائدة مدفوع بتوقعات التضخم

"من المتوقع بالإجماع من قبل المحللين أن يقوم البنك الوطني المجري (MNB) بخفض سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 5.75٪ في وقت لاحق اليوم؛ ونحن نتبنى الرأي نفسه. لا ينبغي أن تأتي هذه القرارات مفاجئة. استأنف البنك الوطني المجري التيسير النقدي في يونيو/حزيران بخفض قدره 25 نقطة أساس، وأشارت المحاضر اللاحقة صراحة إلى وجود مجال لمزيد من التيسير خلال أشهر الصيف إذا استمرت التطورات الإيجابية في التضخم والأسواق المالية."

"وقد صمدت تلك الظروف إلى حد كبير، باستثناء ارتفاع الفورنت - الذي انعكس نتيجة تدهور شهية المخاطرة العالمية - لكن من الصعب تصور أن البنك المركزي سيستثني موقفه من السياسة النقدية بناءً على كل حركة في السوق. وقد خفض تقرير التضخم الصادر في يونيو/حزيران توقعات متوسط مؤشر أسعار المستهلك لعام 2026 بشكل حاد إلى 1.8٪، وقال المحافظ ميهاي فارغا إن التضخم لا يُتوقع أن يتجاوز هدف 3٪ سواء خلال ما تبقى من هذا العام أو في 2027."

"كما كتبنا بعد اجتماع يونيو/حزيران، فإن هذا التعديل الهبوطي الكبير يؤكد اتجاه التيسير. فالأمر لا يتعلق بخفض البنك الوطني المجري أسعار الفائدة لدعم النمو؛ بل لأنه يخفضها لأن توقعات التضخم تجاوزت تقديراته السابقة."

"في يونيو/حزيران، كان هناك صوت معارض (من زولتان كوفاتش) لصالح خفض بمقدار 50 نقطة أساس، لكن هذا على الأرجح ليس رأيًا يحظى بالأغلبية داخل لجنة السياسة النقدية. ومن المرجح أن تتسم لجنة السياسة النقدية بالحذر بسبب حالة عدم اليقين المحيطة بالسياسة المالية، وفشل وقف إطلاق النار في إيران، وارتفاع أسعار الطاقة."

"كان خفض سعر الفائدة متوقعًا على نطاق واسع ومشارًا إليه مسبقًا، ولا ينبغي أن يكون له تأثير ملحوظ على الفورنت. وكما كتبنا مؤخرًا، فقد ضعف الفورنت بشكل حاد بسبب النفور العالمي من المخاطرة مع استئناف الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، وهو تطور مستقل وقد ينعكس أو لا ينعكس على المدى القريب."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)