الفرنك السويسري يتراجع إلى أدنى مستوياته الجديدة في أربعة أشهر مع إبقاء البنك الوطني السويسري أسعار الفائدة عند 0%

• زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF يعكس خسائره المبكرة ويرتفع إلى أعلى مستوياته الجديدة في أربعة أسابيع بالقرب من 0.8280.
• مدد الفرنك السويسري خسائره مع إبقاء البنك الوطني السويسري SNB أسعار الفائدة دون تغيير عند 0%، كما كان متوقعًا على نطاق واسع.
• التباعد في السياسة النقدية بين البنك الوطني السويسري SNB والاحتياطي الفيدرالي Fed يضغط بشدة على الفرنك السويسري.

تراجع الفرنك السويسري (CHF) عن مكاسبه السابقة مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الخميس، وهبط إلى أدنى مستوياته الجديدة في أربعة أشهر عقب قرار السياسة النقدية الصادر عن البنك الوطني السويسري (SNB). وارتفع زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF إلى 0.8269، وهو أعلى مستوى له منذ أواخر مايو/أيار، من أدنى مستوياته خلال الجلسة دون 0.8530 بقليل.

أبقى البنك الوطني السويسري SNB سعر الفائدة القياسي دون تغيير عند 0%، كما كان متوقعًا على نطاق واسع، مع الإشارة في بيان السياسة النقدية إلى أن التضخم تسارع في أغسطس/آب، مدفوعًا بارتفاع أسعار النفط، وأنه، وفقًا لتوقعاته، سيواصل الارتفاع خلال الأشهر المقبلة، قبل أن يتراجع في عام 2027.

واعترف البنك بأن الناتج المحلي الإجمالي السويسري (GDP) في الربع الثاني كان "قويًا بشكل استثنائي"، لكنه حذر من أن النمو الاقتصادي سيظل عند مستويات معتدلة خلال الأرباع المقبلة، وسط السيناريو شديد الضبابية والضغوط التضخمية المرتفعة. وهذا يستبعد عمليًا أي تشديد نقدي في المدى القريب

التباعد النقدي بين البنك الوطني السويسري SNB والاحتياطي الفيدرالي Fed يضغط بشدة على الفرنك السويسري

في الولايات المتحدة، وعلى العكس من ذلك، عززت البيانات الأخيرة التوقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed سيضطر إلى تشديد سياسته النقدية مرة واحدة على الأقل قبل نهاية العام.

وأظهرت القراءة الأولية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) الصادر عن ستاندرد آند بورز جلوبال في الولايات المتحدة يوم الأربعاء أن النشاط التجاري تسارع إلى أسرع وتيرة له في خمس سنوات في سبتمبر/أيلول، مع ارتفاع التوظيف والأجور بشكل حاد، بينما تواصل تكاليف المدخلات الارتفاع وسط أسعار الطاقة المرتفعة. 

وتسعر أسواق العقود الآجلة احتمالًا يقارب 70% لرفع أسعار الفائدة بنسبة 25% في أكتوبر/تشرين الأول، ارتفاعًا من 55% قبل صدور بيانات مؤشر مديري المشتريات الأمريكي، كما تسعر بالكامل تقريبًا رفعًا إضافيًا واحدًا على الأقل لأسعار الفائدة قبل نهاية العام، وفقًا للبيانات الصادرة عن أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME. وما لم يغير البنك الوطني السويسري SNB خطابه بشكل جذري، فمن المرجح أن يدعم ذلك اتجاهًا صعوديًا ثابتًا للدولار الأمريكي خلال الأشهر المقبلة.

أيد رئيس البنك الوطني السويسري SNB، مارتن شليغل، تلك الآراء، مؤكدًا أن " انخفاض أسعار الفائدة يعزز جاذبية الفرنك لتجارة المناقلة"، وهي ممارسة تقوم على اقتراض عملة منخفضة العائد لشراء عملة أعلى عائدًا، مع الاستفادة من فارق العائد.

وقد أثارت هذه الأرقام مخاوف من أن الاقتصاد الأمريكي يسخن بشكل مفرط، مما يفرض ضغوطًا إضافية على بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لرفع أسعار الفائدة. وأكد محافظ الاحتياطي الفيدرالي مايكل بار هذه الآراء، معتبرًا أن "هناك حاجة على الأرجح إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة لضمان العودة في الوقت المناسب إلى التضخم عند 2%."