الفرنك السويسري يستقر مع تطلع الأسواق إلى موعد انتهاء التعريفات الأمريكية، والبنك الوطني السويسري يعلن عن خسائر كبيرة في سوق الصرف

• استقر الفرنك السويسري بعد سلسلة خسائر استمرت ستة أيام، مع تحول الأسواق إلى الحذر قبل الموعد النهائي للتعريفات الأمريكية في 1 أغسطس.
• تراجع زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF بشكل طفيف من أعلى مستوى له في خمسة أسابيع عند 0.8151، على الرغم من البيانات الأمريكية القوية وقرار الاحتياطي الفيدرالي المتشدد.
• أبلغ البنك الوطني السويسري عن خسارة قدرها 15.3 مليار فرنك سويسري في النصف الأول من عام 2025، مدفوعة بشكل أساسي بانخفاض حاد في الدولار الأمريكي، مما محا 22.7 مليار فرنك سويسري من محفظة العملات الأجنبية.

استقر الفرنك السويسري (CHF) مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الخميس، منهياً سلسلة خسائر استمرت ستة أيام حيث عاد المستثمرون إلى الفرنك وسط تجدد الطلب على الملاذ الآمن. يأتي النبرة الحذرة في الأسواق قبل الموعد النهائي للتعريفات الأمريكية يوم الجمعة، 1 أغسطس، حيث أعاد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب التأكيد على أنه سيتم فرض تعريفات جديدة على الدول التي ليس لديها اتفاقيات تجارية نهائية. تعكس التحولات في المشاعر عدم اليقين المتزايد بشأن سياسة التجارة العالمية، مما أدى إلى توقف قوة الدولار الأمريكي الأخيرة مقابل الفرنك السويسري.

وصل زوج دولار/فرنك سويسري USD/CHF إلى أعلى مستوى له في أكثر من خمسة أسابيع يوم الأربعاء، حيث ارتفع إلى 0.8151 بعد أن ترك البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة دون تغيير، كما كان متوقعًا. ومع ذلك، تراجع الزوج منذ ذلك الحين ويتداول حاليًا حول 0.8123 خلال الجلسة الأمريكية، منخفضًا بنسبة تقارب 0.30٪ خلال اليوم. يأتي هذا التراجع الطفيف على الرغم من البيانات الاقتصادية الأمريكية الأقوى من المتوقع، مما يشير إلى جولة من جني الأرباح وتحول في المعنويات قبل موعد انتهاء التعريفات.

أظهرت أحدث البيانات من مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي أن التضخم لا يزال مستمرًا، حيث ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأساسي - وهو المقياس المفضل للتضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي - بنسبة 0.3٪ على أساس شهري في يونيو، بما يتماشى مع التوقعات وأسرع من زيادة مايو البالغة 0.2٪. وعلى أساس سنوي، استقر مؤشر PCE الأساسي عند 2.8٪، وهو ما يزيد قليلاً عن التوقعات البالغة 2.7٪. كما ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي بنسبة 0.3٪ على أساس شهري و2.6٪ على أساس سنوي، متجاوزًا كلا التوقعات، مما يشير إلى ضغوط أسعار أساسية ثابتة.

بالإضافة إلى ذلك، قدمت بيانات سوق العمل مزيدًا من الأدلة على القوة الاقتصادية المستمرة. جاءت مطالبات البطالة الأولية عند 218 ألفًا للأسبوع، أفضل من التوقعات البالغة 224 ألفًا، مما يبرز الضيق المستمر في سوق العمل الأمريكي.

في الوقت نفسه، عززت بيانات جديدة صدرت عن المكتب الفيدرالي السويسري للإحصاء يوم الخميس الطلب على الفرنك كملاذ آمن. ارتفعت مبيعات التجزئة الحقيقية بنسبة 3.8٪ على أساس سنوي في يونيو، متجاوزة التوقعات البالغة 0.2٪ وتسارعت من زيادة مايو المعدلة صعودًا بنسبة 0.3٪ (كانت سابقًا 0٪). وعلى أساس شهري، ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 1.5٪ في يونيو، متعافية من انخفاض معدل 0.4٪ المعدل في مايو، مما يمثل القراءة الإيجابية الأولى في خمسة أشهر.

من جهة أخرى، أفاد البنك الوطني السويسري SNB بخسارة قدرها 15.3 مليار فرنك سويسري في النصف الأول من عام 2025، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى خسائر التقييم على استثماراته في العملات الأجنبية حيث انخفض الدولار الأمريكي بأكثر من 10٪، بسبب تأثير سياسات التعريفات التي اتبعها الرئيس ترامب. أدت هذه الانخفاضات إلى محو 22.7 مليار فرنك سويسري من حيازات البنك الوطني السويسري من العملات الأجنبية، مما يبرز حساسية البنك المركزي تجاه تحركات أسعار الصرف العالمية. يسلط التقرير الضوء على تعرض البنك المركزي لتحركات السوق العالمية والتقلبات المستمرة الناجمة عن عدم اليقين في سياسة التجارة.

مستقبلاً، ستتم مراقبة أجندة الاقتصاد الأمريكي يوم الجمعة عن كثب، حيث من المقرر أن تقدم بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) لشهر يوليو، ومتوسط الأجور في الساعة، ومؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM رؤى جديدة حول صحة سوق العمل والنشاط الصناعي. أي علامات على تباطؤ نمو الوظائف أو تراجع تضخم الأجور قد تعيد إحياء الآمال في خفض معدلات الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في وقت لاحق من هذا العام، بينما قد تعزز البيانات الأقوى من المتوقع من موقف الإبقاء على المعدلات مرتفعة لفترة أطول.