الفرنك السويسري يقترب من أدنى مستوياته الشهرية مع استعداد المستثمرين لبيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي CPI

• يرتفع زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF فوق 0.8150، وعلى المسار لتحقيق ارتفاع بنحو 0.7٪ هذا الأسبوع.
• العوائد المرتفعة وتزايد الرهانات على رفع أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي تدعم الدولار الأمريكي.
• سيتم تحليل بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI، المقرر صدورها لاحقا اليوم، بعناية للحصول على مزيد من الرؤى بشأن نتيجة قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل.

يمدد الفرنك السويسري خسائره لليوم السادس على التوالي مقابل الدولار الأمريكي يوم الجمعة، مقتربا من أدنى مستوياته في شهر ونصف عند منتصف نطاق 0.8100. وقد ارتفع زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF بنحو 0.7٪ خلال اليومين الماضيين مع تغذية البيانات الأمريكية لتوقعات رفع أسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، مما عزز تباين السياسة النقدية مع البنك الوطني السويسري (SNB) ومع تراجع شهية المخاطرة بفعل ارتفاع العوائد العالمية.

أظهرت البيانات الأمريكية الصادرة يوم الخميس أن مؤشر أسعار المنتجين (PPI) تسارع إلى معدل سنوي بنسبة 5.4٪ في أغسطس/آب، من 4.8٪ في يوليو/تموز، بينما ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي إلى 4.6٪ على أساس سنوي من 4.3٪ في الشهر السابق. وقد دفعت هذه الأرقام المستثمرين إلى رفع رهاناتهم على رفع الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي بمقدار ربع نقطة مئوية الأسبوع المقبل إلى احتمال يقترب من 70٪، من أقل من 60٪ الأسبوع الماضي، وفقا لبيانات أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME.

ينصب التركيز يوم الجمعة على مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI)، وهو أحدث إصدار اقتصادي كلي رئيسي قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الأسبوع المقبل. ومن المتوقع أن يظهر تضخم المستهلكين اتجاها صعوديا أكثر اعتدالا من مؤشر أسعار المنتجين الصادر يوم الخميس، مع تسارع التضخم السنوي بنسبة 0.4٪ في أغسطس/آب من 0.1٪ في يوليو/تموز، لكن مع استقرار المعدل السنوي عند 3.4٪، وهو أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.

الدولار يتتبع عوائد السندات طويلة الأجل مع دعم إعادة شراء الخزانة المحدودة للارتباط

إلى جانب ذلك، يلاحظ الاستراتيجي في ING فرانشيسكو بيسولي أن الدولار "يعيد بشكل مبدئي ترسيخ ارتباط إيجابي مع العوائد طويلة الأجل"، وهي خطوة يربطها بـ"إعلان إعادة شراء سندات الخزانة البالغ 6 مليارات دولار، والذي جاء أقل من المتوقع، وتحول في النهاية إلى عملية أصغر بلغت 5.19 مليار دولار أمس". ويجادل خبراء ING بأن "تردد وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت الظاهر في الدخول في مواجهة مع سوق السندات من خلال تدخل ضخم يظل شرطا ضروريا لكي يستعيد هذا الارتباط الإيجابي بين الدولار الأمريكي والعوائد طويلة الأجل توازنه".

وبخصوص قراءة مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI، يرى بيسولي أن مخاطر الدولار تميل إلى الصعود: "قد يكون النفط هو العامل الحاسم، بعد أن ارتفع بنحو 15٪ منذ ذلك الحين". وفي ظل هذه الخلفية، يقول بيسولي إن "قراءة أضعف لمؤشر CPI قد تضغط على الدولار"، محذرا من أنها "قد لا تكون كافية لدفع تسعير رفع الفائدة في سبتمبر/أيلول إلى ما دون 50٪، وهو مستوى نعتقد أنه سيكون كافيا لإقناع أي أعضاء غير مقتنعين في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC بالانضمام".

في سويسرا، كان التقويم الاقتصادي خفيفا هذا الأسبوع، لكن الإصدارات الصادرة الأسبوع الماضي أظهرت قوة في الاستهلاك بالتجزئة ومستويات التضخم الاستهلاكي، ونموا إيجابيا في الناتج المحلي الإجمالي (GDP) في الربع الثاني. ومع ذلك، لا تغير هذه الأرقام الرأي القائل بأن البنك الوطني السويسري سيبقي أسعار الفائدة عند 0٪ هذا العام وحتى وقت طويل من العام المقبل، وهو ما يبقي الفرنك السويسري في موقف دفاعي مقابل معظم نظرائه الرئيسيين.