الفرنك السويسري يحقق مكاسب مع تراجع العزوف عن المخاطرة مما يضغط على الدولار الأمريكي

• أدى تخفيف التوترات في مضيق هرمز إلى تقليص الطلب على الدولار الأمريكي كملاذ آمن، مما تسبب في تراجع الزوج.
• من المتوقع أن تُبرم الولايات المتحدة وإيران وعُمان اتفاقًا مؤقتًا لإعادة فتح مضيق هرمز، مع استهداف إعلان يوم الأربعاء.
• يقول إلياس حداد من BBH إن التضخم السويسري المنخفض واستمرار نهج البنك الوطني السويسري يواصلان الضغط على الفرنك، أضعف عملات مجموعة العشر G10 هذا الربع.

يمدد زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF خسائره لليوم الثاني على التوالي، ويتداول قرب 0.8080 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء. ويتراجع الزوج مع فقدان الدولار الأمريكي USD بعضًا من زخمه مع انحسار الطلب على الملاذات الآمنة وسط الزخم الدبلوماسي المتزايد المحيط باتفاق محتمل لإعادة فتح مضيق هرمز.

أفادت Axios بأن الولايات المتحدة (US) وإيران وعُمان تقترب من التوصل إلى اتفاق مؤقت لإعادة فتح مضيق هرمز، مع سعي الولايات المتحدة إلى إعلان يوم الأربعاء. وأضاف التقرير أيضًا أن الاتفاق قيد النقاش يضع ترتيبا مؤقتا لمدة 60 يومًا بين عُمان وإيران في مضيق هرمز، وهو ممر اختناق حيوي يمر عبره ما يقرب من 20% من إمدادات الطاقة العالمية، ويمكن تمديده.

ومع ذلك، قد يجد الدولار الأمريكي دعمًا طفيفًا من تعافي العائد على سندات الخزانة الأمريكية المرجعية لأجل 10 سنوات بعد أن تراجع نحو 4.61% يوم الثلاثاء. وكان هذا الانخفاض الأولي في العوائد مدفوعًا بتراجع أسعار الطاقة، مما ساعد على تهدئة مخاوف التضخم وخفف التوقعات برد فعل متشدد من الاحتياطي الفيدرالي (Fed).

شميد يلفت الانتباه إلى مخاطر التضخم المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، مؤيدًا موقفًا أكثر تشددًا من الاحتياطي الفيدرالي رغم صمود النمو

قدّم شميد من الاحتياطي الفيدرالي رسالة تميل إلى التشديد بدرجة طفيفة مقارنة بالمتوسط التاريخي، مع درجة 7.3/10 في FXS Speechtracker مقابل خط أساس عند 7/10، مؤكدًا أن موقف السياسة الحالي "ليس مشددًا" وأن السياسة النقدية الأكثر تشددًا مطلوبة لإعادة التضخم إلى هدف 2%. كما أن التركيز على الاستثمار المرتبط بالذكاء الاصطناعي كمحرك جديد للتضخم، والتحذير من أن تراجع التضخم الأخير لا يزال هشًا للغاية بحيث لا يؤكد اتجاهًا نحو التيسير، والرأي بأن التضخم لا يزال "مرتفعًا جدًا" و"مثيرًا للقلق"، كلها عوامل تعزز الميل نحو مزيد من التشديد حتى مع وصف النمو وسوق العمل بأنهما صامدان ومتوازنان إلى حد كبير. ومن خلال تسليط الضوء على مقياس نفقات الاستهلاك الشخصي PCE باعتباره مقياس التضخم المفضل، والتنبيه إلى أن التخفيف في أسعار الطاقة قد يكون مؤقتًا، تميل الرسالة بوضوح نحو الحذر من مخاطر ارتفاع الأسعار بدلًا من تأكيد خفض وشيك لأسعار الفائدة.

تراجع مؤشر FXS Fed Sentiment بمقدار 0.96 نقطة إلى 145.80، ما يشير إلى تراجع طفيف في الانطباع المتشدد بعد الخطاب. ومع ذلك، ومع بقاء مؤشر FXS Fed Sentiment أعلى بكثير من الخط المحايد عند 100، يظل الاحتياطي الفيدرالي في منطقة التشديد بوضوح رغم هذا التراجع الهامشي، بما يتماشى مع القراءة المرتفعة لمؤشر FXS Speechtracker وتركيز شميد على مخاطر التضخم المستمرة.

يشير محللون في Brown Brothers Harriman إلى أن ضغوط الأسعار السويسرية لا تزال منخفضة للغاية، مع ورود تضخم يوليو "متوافقًا مع التوقعات". ويؤكدون أن "مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي سجل 0.4% على أساس سنوي مقابل 0.5% في يونيو، بينما ظل التضخم الأساسي عند 0.3% على أساس سنوي للشهر الرابع على التوالي"، مما يعزز تقييم البنك الوطني السويسري لكون التضخم معتدلًا فقط خلال أفق التوقعات ويساعد على إبقاء سعر السياسة النقدية عند 0.00%. وفي هذا السياق، يرى إلياس حداد في BBH أن خلفية التضخم المنخفض المستمر ونهج البنك الوطني السويسري الثابت يواصلان الضغط على الفرنك السويسري، الذي كان أضعف عملات مجموعة العشر G10 حتى الآن هذا الربع.