الفرنك السويسري يبقى مستقراً وسط الطلب على الملاذ الآمن

• يقوى الفرنك السويسري مع دفع الحذر في السوق وتوقعات الجمود السياسي الطلب على الملاذ الآمن.
• تظل فرص الصعود للدولار الأمريكي محدودة مع تراجع عوائد السندات الأمريكية وتقليص الرهانات على رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
• من المتوقع أن يُبقي البنك الوطني السويسري SNB أسعار الفائدة دون تغيير مع تأكيد الرئيس شليجل بقاء ضغوط التضخم السويسري تحت السيطرة.

يظل زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF مستقرا بعد تعويض خسائره اليومية، ويتداول حول 0.8170 خلال ساعات آسيا يوم الجمعة. وقد قلص الزوج خسائره اليومية مع حصول الدولار الأمريكي (USD) على دعم وسط حالة الحذر الواسعة في السوق. وينتظر المستثمرون تقرير الوظائف غير الزراعية NFP الأمريكي المرتقب، والذي من المتوقع أن يلعب دورا حاسما في تشكيل توقعات السوق بشأن قرار السياسة النقدية لشهر ديسمبر/كانون الأول من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed).

ومع ذلك، قد يظل صعود الدولار الأمريكي محدودا مع تراجع عوائد السندات الأمريكية. وقد أدى اكتساح الديمقراطيين إلى دفع أسعار النفط إلى الانخفاض على خلفية تكهنات بأن الانتخابات ستسرع إنهاء الحرب في إيران، وهو ما دفع أيضا المتداولين إلى تقليص رهاناتهم على رفع أسعار الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed). وتسعر الأسواق حاليا احتمالية بنحو 70.9٪ لقيام البنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول، وفقا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME. علاوة على ذلك، عزز فوز الديمقراطيين توقعات الجمود السياسي في واشنطن، وهو ما قد يحد من الإنفاق الحكومي ويؤدي في نهاية المطاف إلى تباطؤ النمو الاقتصادي.

وقد قوى الفرنك السويسري (CHF) مع رفع اكتساح الديمقراطيين توقعات تشديد التنظيم على بناء الذكاء الاصطناعي وزيادة الطلب على الملاذ الآمن. وقد تؤدي هذه النتيجة أيضا إلى الجمود السياسي وزيادة احتمالات التشدد المالي في الولايات المتحدة. ومع ذلك، فإن ارتفاع الطلب على الملاذ الآمن قد يدفع المتداولين إلى إغلاق صفقات الكاري تريدي الممولة بالفرنك، والتي كانت قد استفادت سابقا من اتساع فارق أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة وأثقلت كاهل الفرنك السويسري بشكل كبير. وظلت تكاليف الاقتراض السويسرية عند أدنى مستوياتها في العالم لأكثر من عام، مما يجعل الفرنك عملة تمويل جذابة للاستثمارات ذات العائد الأعلى.

وبالنظر إلى المستقبل، لا يُتوقع أن يرفع البنك الوطني السويسري (SNB) أسعار الفائدة في المدى القريب. ويدعم هذا الموقف أيضا تعليقات الرئيس شليجل، التي عززت أن ضغوط التضخم السويسري لا تزال تحت السيطرة. وبينما ارتفع التضخم السويسري في أكتوبر/تشرين الأول بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة وضعف الفرنك، فإن الارتفاع اللاحق للعملة قد يساعد في تخفيف ضغوط التكاليف المستوردة.

يحافظ محللو مجموعة UOB على موقف حذر وسلبي تجاه زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF على أفق من أسبوع إلى ثلاثة أسابيع، مشيرين إلى أن الزوج لم يؤكد بعد بشكل كامل امتدادا هبوطيا أعمق. ويذكرون أنه، "تماشيا مع رؤيتنا السلبية للدولار الأمريكي منذ أواخر الأسبوع الماضي، أشرنا أمس إلى أن الدولار الأمريكي ‘يجب أن يكسر مستوى 0.8140 ويثبت دونه قبل أن يمكن توقع المزيد من الانخفاضات.’ وأضفنا، ‘المستوى التالي الذي يجب مراقبته دون 0.8140 هو 0.8110.’"

وعلى الرغم من أن زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF قد "كسر مستوى 0.8140"، فإنه "ارتد لاحقا ليغلق عند 0.8168 (-0.46٪)،" ما يعني أن الإغلاق فشل في تأكيد كسر نظيف للمستوى. ومع ذلك، تشير UOB إلى أنه "نظرا للهبوط الحاد إلى 0.8124، فهناك فرصة لاختبار الدولار الأمريكي مستوى 0.8110 قبل أن يرتفع خطر التعافي." وعلى الجانب الصاعد، تؤكد أن "اختراق 0.8205 (‘كانت المقاومة القوية’ عند 0.8220 أمس) سيعني أن 0.8110 لن يدخل في نطاق الرؤية," مما يجعل 0.8205 الحاجز الرئيسي الذي من شأنه إبطال سيناريو الهبوط الفوري.