الفرنك السويسري: انخفاض التقييم يدعم صفقات الارتداد في منطقة آسيا والمحيط الهادئ – BNY

يشير جيف يو من BNY إلى أن الفرنك السويسري يبدو مقيمًا بأقل من قيمته العادلة على أساس كل من أسعار الصرف الفعالة الاسمية والحقيقية، بالقرب من أدنى مستوياته في عام واحد و15 شهرًا على التوالي. ومع توقع بقاء البنك الوطني السويسري على حاله، فإنه يفضل صفقات الارتداد المتوسط للفرنك السويسري مقابل عملات آسيا والمحيط الهادئ ذات الفوائض مثل الدولار السنغافوري واليوان الصيني، مع تجنب الدولار التايواني والوون الكوري وزوج الفرنك السويسري/الين الياباني نظرًا للتحوط من الأسهم ومحدودية القيمة النسبية.

انخفاض تقييم الفرنك وأزواج آسيا والمحيط الهادئ

"واجه الفرنك مقاومة إضافية هذا الأسبوع بعد تقارير تفيد بأن البنك الوطني السويسري من المرجح أن يبقى على حاله لفترة ممتدة. ونحن مندهشون من أن السوق تتفاعل مع هذه الأخبار، بالنظر إلى مدى وضوح التوقعات المشروطة للبنك الوطني السويسري - التي تقدم هذه التوجيهات صراحة - بالفعل. وقد عزز الارتفاع الأخير في عوائد السندات العالمية دور الفرنك كعملة تمويل، لكن التقييمات تشير الآن إلى إمكانية تعافٍ ملموسة."

"يقترب الفرنك السويسري من أضعف مستوياته في عام واحد على أساس NEER، وعند أدنى مستوى في 15 شهرًا على أساس REER. وإلى جانب خلفية ميزان المدفوعات، ينبغي أن تزيد هذه التقييمات الأضعف أيضًا من تسامح البنك الوطني السويسري مع قوة العملة، مما يجعل التدخل خطرًا بعيدًا."

"لا يزال الاحتفاظ بالفرنك السويسري مكلفًا من حيث العائد. ولتقليل تأثير بنك الاحتياطي الفيدرالي على أزواج الدولار، نفضل التعبيرات الأكثر كفاءة من حيث العائد مقابل عملات آسيا والمحيط الهادئ، وخاصة الدولار السنغافوري واليوان الصيني. وقد ضعف الفرنك بشكل حاد مقابل كلتيهما في الأشهر الأخيرة، مما يترك المجال الأوضح للارتداد نحو المتوسط."

"قد لا تزال هذه العملات ذات الفوائض تواجه صعوبة أمام الدولار طالما استمرت الخلفية الحالية للسياسة، لكنها تقدم قيمة نسبية أفضل مقابل الفرنك السويسري. ونحن نتجنب الدولار التايواني والوون الكوري لأن تدفقات التحوط من الأسهم لا تزال تشكل عبئًا. كما أن زوج الفرنك السويسري/الين الياباني يقدم قيمة أقل، رغم استمرار المخاوف بشأن مصداقية السياسة في اليابان."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)