الدولار: تم تجنب رصاصة باول، على الأقل جزئيًا – ING

استمر خطر الجغرافيا السياسية في التراجع بالنسبة للأسواق، حيث تمسك الهدنة الإسرائيلية الإيرانية منذ صباح أمس. ستقوم الأسواق بتقييم استقرار وقف إطلاق النار في الأيام المقبلة، لكنها تميل بوضوح نحو اتخاذ موقف متفائل، judging by how quickly the oil premium has evaporated، كما يشير فرانشيسكو بيسول، محلل الفوركس في ING.

المخاطر لا تزال تميل إلى الجانب السلبي بالنسبة للدولار الأمريكي

“نعتقد أن التأثير السلبي لتقليل الخطر الجغرافي السياسي على الدولار قد تم استنفاده إلى حد كبير. من هنا، قد تحتاج المزيد من خسائر الدولار الأمريكي إلى تبريرها بعوامل خاصة بالولايات المتحدة: البيانات، الاحتياطي الفيدرالي، مشروع قانون إنفاق ترامب والتعريفات. كان التركيز أمس على أول عاملين من هذين العاملين، ورغم أن الانخفاض المفاجئ في ثقة المستهلك يعد سلبياً بشكل قاطع بالنسبة للدولار، كانت شهادة رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول حدثًا أكثر تعقيدًا.”

“أعاد باول التأكيد على الحذر بشأن التيسير، ورفض بشكل ضمني ضغط ترامب، لكنه بدا أيضًا أكثر انفتاحًا بشكل متواضع لمناقشة الشروط لبدء التخفيضات. كانت الأسواق تبحث بنشاط عن أي علامات طفيفة على ميل نحو التيسير بعد دعوات والر وبومان لخفض في يوليو، وشعرت أن صياغة باول كانت كافية، judging by the positive reaction in Treasuries. هناك سيناريو سلبي بشكل حاد للدولار حيث يتحول الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف أكثر تيسيرًا بشكل مفاجئ وتشكك الأسواق في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. ولكن في ذلك السيناريو، ستتعرض سندات الخزانة لضغوط.”

“بدلاً من ذلك، إذا سمحت اتصالات باول بإعادة تسعير تيسيرية معتدلة فقط دون الإشارة إلى أنه ينحني تحت الضغط السياسي، يمكن أن يكون الضرر الذي يلحق بالدولار محدودًا. هناك أيضًا احتمال أن يساعد الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تيسيرًا ولكن المستقل بشكل صارم الدولار من خلال دعم سندات الخزانة. تخبر هوامش أسعار الفائدة قصيرة الأجل جزءًا صغيرًا من القصة في الفوركس، بينما يتم التدقيق في العوائد طويلة الأجل بشكل أقرب. سنرى الجزء الثاني من شهادة باول اليوم، بينما يتضمن تقويم البيانات فقط بيانات الإسكان لشهر مايو. قد نرى بعض الاستقرار في الدولار، لكن المخاطر لا تزال تميل إلى الجانب السلبي.”