الدولار: معنويات الملاذ الآمن تتحكم في الأمور – رابوبنك

يعكس توجه أسعار النفط هذا الصباح الرؤية التراكمية للسوق حول ما تعتبره مستوى المخاطر الحالي بشأن أزمة الشرق الأوسط. ارتفع سعر خام برنت عند الافتتاح فقط ليعود للانخفاض إلى ما دون المستويات التي كان يتداول عندها نحو نهاية الأسبوع الماضي. هناك توافق قوي على أنه إذا قامت إيران بإغلاق مضيق هرمز ردًا على الضربات التي شنتها الولايات المتحدة على ثلاثة من منشآتها النووية خلال عطلة نهاية الأسبوع، فإن أسعار النفط ستقفز إلى ما فوق 100 دولار للبرميل، كما تشير المحللة في رابوبنك، جين فولي.

من المتوقع أن ينخفض زوج يورو/دولار إلى 1.12 على مدى 3 أشهر

يبدو أن رد الفعل المتحفظ على المخاطر يعكس توقعات بحدوث بعض الاضطرابات في إمدادات الطاقة، على الرغم من أن الحركة المحدودة في الأسعار تشير أيضًا إلى الرأي بأن هذه الاضطرابات لن تكون غير قابلة للإدارة. بالتوازي مع فئات الأصول الأخرى، كان هناك أيضًا رد فعل ملحوظ كملاذ آمن في سوق الفوركس.

الأهم من ذلك، أن الدولار الأمريكي قد عاد إلى طبيعته من خلال إظهار طلب كملاذ آمن. وهذا يتناقض مع سلوكه خلال معظم العام حتى الآن عندما فشل في الارتفاع بسبب مخاوف من تباطؤ عالمي ناتج عن التعريفات الأمريكية. في رأينا، تعكس قدرة الدولار الأمريكي على العثور على مشترين اليوم عاملين. الأول يتعلق بالتموضع وإمكانية أن بعض المستثمرين يحتاجون إلى تغطية مراكزهم القصيرة في الدولار الأمريكي بعد ضغوط البيع الكبيرة هذا العام. يتداخل مع ذلك حقيقة أن الدولار الأمريكي لا يزال يتمتع بخصائص ملاذ آمن فريدة تختلف عن الآراء المتعلقة بالاستثنائية الأمريكية.

نظرًا لأن السوق كانت مشغولة بتفريغ الدولارات الأمريكية منذ بداية العام، فإنه من المنطقي أن بيئة النفور من المخاطرة قد تثير مخاوف من نقص الدولار الأمريكي، خاصة وأن الدولار الأمريكي لا يزال عملة الفوترة الرئيسية. نظرًا أيضًا لرأي رابو بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يكون قادرًا على خفض أسعار الفائدة مرة واحدة فقط في هذه الدورة بسبب مخاطر التضخم، نرى خطر انخفاض زوج يورو/دولار إلى 1.12 على مدى 3 أشهر، على الرغم من أننا نتوقع أن يضعف الدولار الأمريكي مرة أخرى بحلول نهاية العام.