الدولار الأمريكي: السوق يتمسك برؤية خفض معدلات الفائدة مرتين من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed – بنك نيويورك

يشير جون فيليس من بنك نيويورك BNY إلى أن أسواق معدلات الفائدة، المحرك الرئيسي للدولار الأمريكي، لا تزال تسعر تقريبًا خفضين في معدلات الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال هذا العام على الرغم من محضر الاجتماع الذي يميل نحو التشديد، تضخم مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي PCE الراسخ والناتج المحلي الإجمالي GDP الأضعف. يُبرز أنه تم التسعير بشكل كامل فقط لخفض معدلات الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بحلول يوليو/تموز، بينما لا يزال بنك نيويورك BNY يتوقع ثلاثة تخفيضات في معدلات الفائدة في النصف الثاني.

تسعير معدلات الفائدة لليلة واحدة OIS يقاوم تدفق البيانات الذي يميل نحو التشديد

"لم يغير السوق تقريبًا وجهة نظره بشأن خفض معدلات الفائدة مرتين خلال هذا العام، حيث يشير مؤشر التبادلات خلال الليلية الماضية OIS ديسمبر/كانون الأول 2026 إلى ما يقرب من 60 نقطة أساس في سياسة نقدية أكثر تيسيرًا."

"نلاحظ أنه يجب النظر إلى اجتماع يوليو/تموز قبل أن يتم تسعير خفض معدلات الفائدة بشكل كامل."

"هذا ليس بعيدًا عن موقفنا، حيث لا نزال نتوقع ثلاثة تخفيضات في معدلات الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في النصف الثاني من العام بسبب ضعف أسواق العمل."

"كان لمحضر الاجتماع نبرة تميل قليلاً نحو التشديد، ليس أقلها لأنه تم الإبلاغ عن أن "عدة" أعضاء أشاروا إلى أنهم كانوا سيدعمون وصفًا ثنائي الاتجاه لقرارات معدلات الفائدة المستقبلية للجنة، مما يعكس إمكانية أن تكون التعديلات الصعودية على النطاق المستهدف لمعدلات الفائدة الفيدرالية مناسبة إذا استمر التضخم عند مستويات أعلى من المستهدف."

"نعتقد أنه إذا تحققت وجهة نظرنا بشأن أسواق العمل الأمريكية في وقت لاحق من هذا العام، حتى إذا ظل التضخم لاراسخاً، فإن البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed سوف يحرك معدلات الفائدة بما يتوافق مع جانب التوظيف الكامل من تفويضه."

(تم كتابة هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر.)