الدولار الأسترالي يمر سبعة أسابيع دون بنك مركزي

• يتداول زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD فوق 0.7050 بقليل، وهو أعلى مستوى له منذ أوائل يونيو/حزيران.
• أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) على سعر الفائدة عند 4.35٪ بالإجماع، ولن يجتمع مرة أخرى حتى 29 سبتمبر/أيلول.
• يقرر الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في 16 سبتمبر/أيلول، أي قبل اجتماع مجلس أستراليا بثلاثة عشر يومًا.

يتداول زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD فوق 0.7050 بقليل يوم الثلاثاء 11 أغسطس/آب، مرتفعًا بنحو عُشر في المئة داخل نطاق 29 نقطة، بعدما استوعب قرار بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) بهدوء تام. أبقى المجلس سعر الفائدة النقدية عند 4.35٪ بإجماع الأصوات ونشر إلى جانبه توقعات فصلية جديدة، وهو القرار الخامس هذا العام، ولم يبدُ أن العملة قد أولت أي اهتمام يُذكر لذلك.

إن رد الفعل الهادئ هو أقل ما يثير الاهتمام في هذا اليوم. ما يهم هو الفجوة التي يفتحها هذا القرار خلفه، لأن الاجتماع الأسترالي التالي يبعد سبعة أسابيع، بينما الاجتماع الأمريكي التالي ليس كذلك.

سبعة أسابيع من دون ميكروفون

لن يجتمع بنك الاحتياطي الأسترالي مرة أخرى حتى 29 سبتمبر/أيلول. أما الاحتياطي الفيدرالي فيقرر في 16 سبتمبر/أيلول، أي قبل ذلك بثلاثة عشر يومًا، وتمتلئ الأجندة الأمريكية خلال هذه الفترة ببيانات مؤشر أسعار المستهلك CPI ومؤشر أسعار المنتجين PPI، ومبيعات التجزئة، ومحضر اجتماع يوليو/تموز في 19 أغسطس/آب، وندوة جاكسون هول من 27 إلى 29 أغسطس/آب. كل حدث مجدول قادر على إعادة تسعير هذا المعدل خلال الأسابيع السبعة المقبلة يقع على جانب واحد منه.

أما مساهمات أستراليا نفسها خلال الفترة نفسها فهي محدودة. ستصدر توقعات تضخم المستهلك يوم الخميس 13 أغسطس/آب عند 01:00 بتوقيت غرينتش مقابل قراءة سابقة عند 4.7٪، وسيتحدث المحافظ عند 23:30 بتوقيت غرينتش في اليوم نفسه، وسيصدر مؤشر أسعار المستهلك الشهري في 26 أغسطس/آب. ولا يحمل أي من ذلك قرارًا خلفه، ما يترك الدولار الأسترالي يتداول مقابل الدولار الأمريكي تقريبًا بشكل حصري حتى الأسبوع الأخير من سبتمبر/أيلول.

تثبيت يتنبأ بفشله

كان التصويت بالإجماع، ولم تكن التوقعات التي رافقته مريحة للقراءة. يتوقع المجلس عودة التضخم إلى نحو منتصف نطاقه المستهدف فقط في أواخر 2027، مع ميل المخاطر حول هذا المسار إلى الأعلى، كما يرى أن البطالة ستتراجع من 4.5٪ في نهاية هذا العام نحو 4.8٪ بحلول نهاية 2028. فالبنك الذي يتوقع أكثر من عام من التضخم فوق الهدف ينتظر سببًا، لا أن يقدمه.

كان المؤتمر الصحفي أكثر تشددًا من البيان. فقد ناقش المجلس رفعًا ولم يناقش خفضًا، ووُصفت السياسة بأنها تقييدية ومشددة، وأعاد المحافظ التأكيد على أن سعر الفائدة النقدية يمكن أن يرتفع إذا لزم الأمر. وقد طُرحت الزيادات الثلاث التي نُفذت بالفعل هذا العام كسبب للصبر، لا كسبب للتوقف، كما جرى ذكر الارتفاع الأخير في النفط الخام مباشرة باعتباره القناة التي تعتزم من خلالها المزيد من الشركات تمرير التكاليف إلى المستهلكين.

البرميل نفسه يقع في دافعي رد الفعل معًا

تستورد أستراليا صدمة الطاقة الخاصة بها، بينما تصدّر أمريكا جزءًا منها، لذا فإن الحرب التي تبقي النفط الخام مدعومًا تدفع نحو التشديد على جانبي هذا المعدل. وقد وضع بنك الاحتياطي الأسترالي ذلك الآن في كتابته. وتسعّر العقود الآجلة اجتماع سبتمبر/أيلول للاحتياطي الفيدرالي على أنه رمية عملة وفق المنطق نفسه، بأكثر قليلًا من النصف لصالح التثبيت مقابل أقل قليلًا من النصف لصالح رفع بمقدار ربع نقطة.

هذا التماثل هو ما يجعل الفجوة التي تمتد لسبعة أسابيع خطيرة بدلًا من أن تكون مملة. كلا البنكين مرتبطان برهان واحد، ولا يستطيع سوى أحدهما الرد عليه داخل هذه الفترة، وهذا البنك هو الاحتياطي الفيدرالي. لذلك فإن أي تصعيد بين الآن و16 سبتمبر/أيلول يُقرأ إيجابيًا للدولار عبر دالة رد الفعل حتى لو كان تضخميًا في أستراليا من الناحية الاقتصادية، وهي الفخ في الاحتفاظ بالدولار الأسترالي بسبب عائده في الوقت الراهن.

الفجوة التي يتعين على الأجندة ملؤها

يفتتح مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي التسلسل يوم الأربعاء 12 أغسطس/آب عند 12:30 بتوقيت غرينتش، مع توقع أن يكون التضخم الرئيسي عند 0.1٪ على أساس شهري مقابل -0.4٪ في القراءة السابقة و3.4٪ على أساس سنوي مقابل 3.5٪، بينما يُتوقع أن يكون التضخم الأساسي عند 0.2٪ على أساس شهري مقابل صفر و2.5٪ على أساس سنوي مقابل 2.6٪. قراءة أساسية ساخنة تعيد إحياء الزيادة في سبتمبر/أيلول وتدفع هذا المعدل إلى الانخفاض. أما القراءة الضعيفة فتترك الدولار الأسترالي محتفظًا بفارق العائد الذي لم يكن مضطرًا لكسبه ولا يستطيع الدفاع عنه حتى آخر يوم ثلاثاء من سبتمبر/أيلول.

يأتي يوم الخميس 13 أغسطس/آب بتوقعات تضخم المستهلك الأسترالي عند 01:00 بتوقيت غرينتش، ثم مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي ومطالبات البطالة الأولية عند 12:30، مع توقع أن يكون مؤشر أسعار المنتجين عند 0.2٪ على أساس شهري مقابل -0.3٪ و4.9٪ على أساس سنوي مقابل 5.5٪، مقابل إجماع على مطالبات عند 202 ألف، مع حديث لرئيسين إقليميين في الاحتياطي الفيدرالي على جانبي الإصدار. وتُكمل مبيعات التجزئة ومعنويات ميشيغان الأولية يوم الجمعة 14 أغسطس/آب أسبوعًا تكون فيه المساهمة الأسترالية بأكملها عبارة عن استطلاع وخطاب.

التوقعات الفنية

المقاومة: 0.7100 هو الخط الأول، مع مستوى قريب من 0.7150 في أوائل يونيو/حزيران فوقه، وقمة مايو/أيار التي تقل قليلًا عن 0.7300 كهدف أطول أجلاً.

الدعم: المتوسط المتحرك الأسي 50 يومًا فوق 0.7000 بقليل هو الأرضية المستعادة، ثم 0.6950، مع المتوسط المتحرك الأسي 200 يوم الصاعد أسفل ذلك المستوى بقليل.

التحيز: صعودي ما دام المتوسط المتحرك الأسي 50 يومًا صامدًا. مؤشر ستوكاستيك القوة النسبية اليومي (Stoch RSI) قرب 79 يحد من الوتيرة لا الاتجاه، لذا فهذه حركة تدريجية نحو 0.7100 وليست اندفاعًا إليها. الإغلاق اليومي دون 0.7000 يبطل هذا التوقع ويعيد 0.6950 إلى الواجهة.

الرسم البياني اليومي لزوج الدولار الأسترالي / الدولار الأمريكي