الدولار الأسترالي: فجوة التقييم ومخاطر الهبوط – سوسيتيه جنرال

يشير محللو بنك سوسيتيه جنرال إلى أن زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD لا يزال تحت الضغط، متقاربًا عند منطقة 0.69 وقاع مارس–أبريل بالقرب من 0.6833، على الرغم من التشديد الحاد في الفارق لمدة سنتين إلى 39 نقطة أساس. يتخلف الزوج عن فروق السندات، في حين أن التضخم الأسترالي الأضعف والبيع الهيكلي الناتج عن انخفاض نسب التحوط في العملات الأجنبية من قبل صناديق التقاعد يجعل الدولار الأسترالي عرضة للخطر على المدى القريب.

السعر الفوري يتخلف عن الفروق مع تزايد المخاطر

“ملاحظة واحدة على دليل اللعب الصعودي للدولار هي أن التقييمات التكتيكية بدأت تتوسع. يحدث هذا عادة عندما لا تواكب العملات فروق السندات.”

“هذا أقل وضوحًا بالنسبة لزوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD حيث ضاق فرق السنتين إلى 39 نقطة أساس، مكتملًا تراجعًا هائلًا بأكثر من 80 نقطة أساس منذ مارس. السعر الفوري يتخلف عن فرق سندات السنتين بفارق كبير.”

“التراجع في المعادن الصناعية (خام الحديد) لا يساعد ويعرض الدولار الأسترالي لخطر اختبار قاع مارس–أبريل عند 0.6833. التضخم في أستراليا انخفض بشكل مفاجئ إلى 4.0٪ على أساس سنوي في مايو من 4.2٪ وفقًا للبيانات التي نُشرت خلال الليل. ومع ذلك، تسارع التضخم الأساسي أكثر من المتوقع إلى 3.6٪ من 3.4٪.”

“من المتوقع صدور المزيد من بيانات التضخم لشهر يونيو قبل اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي RBA القادم في أغسطس، لكن التضخم الأساسي المرتفع يكاد يضمن توقفًا تشديديًا آخر. كان رد الفعل في أسواق المال خافتًا. الاحتمالات الضمنية لرفع آخر بمقدار 25 نقطة أساس بحلول نهاية العام معلقة عند حوالي 55٪. وسيتم نشر بيانات التوظيف غدًا.”

“لا يمكن تجاهل الرياح المعاكسة الهيكلية الناتجة عن انخفاض نسب التحوط في العملات الأجنبية بين صناديق التقاعد الأسترالية. تظهر بيانات APRA أن التحوط في الأسهم الخارجية انخفض بنسبة 0.4 نقطة مئوية إلى 23.2٪ في الربع الأول. يعكس تقليل التحوط وجهة نظر المستثمرين الذين يفضلون البقاء بدون تحوط للاستفادة من مكاسب العملات الأجنبية إذا ضعف الدولار الأسترالي. حتى يتحول تسعير الاحتياطي الفيدرالي Fed إلى موقف أقل تشددًا، قد تستمر ديناميكيات التدفقات في الضغط على العملة على المدى القريب.”

“وسع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD مرحلة التراجع بعد الانخفاض دون المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا (الذي يبلغ الآن 0.7130) في وقت سابق من هذا الشهر. يتجه الزوج تدريجيًا نحو قاع مارس حول 0.6850/0.6830. وعلى الرغم من أن الانخفاض يبدو ممتدًا إلى حد ما، سيكون من المهم مراقبة ما إذا كان الزوج سيجد دعمًا في هذه المنطقة. وإذا تحقق ارتداد، فقد يشكل القمة التي تم الوصول إليها في وقت سابق من هذا الأسبوع بالقرب من 0.7020 مقاومة على المدى القصير.”

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)