الدولار النيوزيلندي يواجه صعوبات مع توقعات التضخم الضعيفة التي تتحدى صقور بنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ

• يتراجع زوج دولار نيوزيلندي/دولار أمريكي NZD/USD إلى حوالي 0.5850 يوم الخميس، منخفضًا بنسبة 0.15٪ خلال اليوم.
• تتراجع توقعات التضخم لمدة عامين في نيوزيلندا إلى 2.34٪ في الربع الثالث.
• لا يزال الدولار الأمريكي تحت الضغط بعد بيانات تضخم المنتجين الأمريكية الأضعف من المتوقع.

يتداول زوج دولار نيوزيلندي/دولار أمريكي NZD/USD حول 0.5850 يوم الخميس وقت كتابة هذا التقرير، منخفضًا بنسبة 0.15٪ خلال اليوم. لا يزال الدولار النيوزيلندي (NZD) تحت الضغط عقب صدور توقعات تضخم أضعف في نيوزيلندا، مما أثار الشكوك حول احتمال قيام بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) بمزيد من التشديد النقدي. ومع ذلك، فإن ضعف الدولار الأمريكي (USD) بعد بيانات التضخم الأمريكية الهادئة يساعد في الحد من تراجع الزوج.

تراجعت توقعات التضخم لمدة عامين لدى بنك الاحتياطي النيوزيلندي، وهي أفق زمني يحظى بمتابعة دقيقة لتقييم كيفية انتقال السياسة النقدية إلى الأسعار، إلى 2.34٪ في الربع الثالث من عام 2026 من 2.53٪ في الربع السابق. وتبلغ توقعات التضخم لمدة عام واحد 2.6٪.

وقد يخفف هذا التراجع من التوقعات بأن يقدم البنك المركزي النيوزيلندي رفعًا آخر لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه في سبتمبر/أيلول. وكانت الأسواق المالية قد أبدت سابقًا ثقة أكبر في احتمال حدوث زيادة أخرى في أسعار الفائدة، وهو ما قد يدعم الكيوي. إلا أن انخفاض توقعات التضخم يقلل الحاجة إلى قيام بنك الاحتياطي النيوزيلندي بمزيد من التشديد النقدي.

وعلى الجانب الأمريكي، لا يزال الدولار الأمريكي تحت الضغط بعد صدور مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الولايات المتحدة. فقد تباطأت أسعار المنتجين بشكل حاد إلى 4.7٪ على أساس سنوي من 5.5٪ سابقًا، دون إجماع السوق البالغ 4.9٪. كما تظهر الضغوط التضخمية الأساسية علامات على الاعتدال. وتباطأ مؤشر أسعار المنتجين الأساسي إلى 4.2٪ على أساس سنوي من 4.7٪ سابقًا.

وتعزز هذه الأرقام الإشارة الانكماشية التي قدمها مؤشر أسعار المستهلك (CPI) يوم الأربعاء. إن الاعتدال المتزامن في ضغوط أسعار المستهلك والمنتج يقلل الضغط على مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) لتشديد موقفه من السياسة النقدية، مما يضغط على الدولار الأمريكي.

كما أن بيانات سوق العمل الأمريكية الصادرة يوم الخميس تقدم دعمًا محدودًا للدولار الأمريكي. فقد ارتفعت مطالبات البطالة الأولية إلى 209 ألفًا للأسبوع المنتهي في 8 أغسطس/آب، مقارنة بـ200 ألف سابقًا وفوق التوقعات البالغة 202 ألف. إلا أن مطالبات البطالة المستمرة انخفضت بمقدار 22 ألفًا إلى 1.777 مليون للأسبوع المنتهي في 1 أغسطس/آب.

ومع ذلك، قد تحد المخاطر الجيوسياسية من خسائر الدولار الأمريكي من خلال دعم الطلب على أصول الملاذ الآمن. ويقول الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن الولايات المتحدة لديها "سيطرة كاملة" على الممر المائي الاستراتيجي وسط التوترات المستمرة بين واشنطن وطهران وتعثر المفاوضات الدبلوماسية. كما تسعى إدارة ترامب إلى زيادة الضغط الاقتصادي على إيران، بما في ذلك عبر عقوبات أوسع وإجراءات تهدف إلى تقييد صادرات النفط الإيرانية.

الكيوي يستقر مع بقاء توقعات بنك الاحتياطي النيوزيلندي راسخة لكن المقايضات تسعّر مزيدًا من التشديد

يشير الاستراتيجيون في Brown Brothers Harriman إلى أن "زوج دولار نيوزيلندي/دولار أمريكي NZD/USD هبط لفترة وجيزة دون متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم (0.5832)" بعد صدور مسح توقعات التضخم للربع الثالث من بنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ، والذي وصفوه بأنه "مختلط لكنه لا يزال راسخًا إلى حد كبير." ووفقًا لـ BBH، أظهر المسح أن "توقعات التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلكين CPI لعام واحد مقبل انخفضت -81 نقطة أساس إلى 2.60%، ولعامين مقبلين انخفضت -19 نقطة أساس إلى 2.34%، ولخمسة أعوام مقبلة ارتفعت +9 نقاط أساس إلى 2.31%، ولعشرة أعوام مقبلة ارتفعت +1 نقطة أساس إلى 2.20%." ويخلصون إلى أن "بشكل عام، تظل توقعات التضخم قريبة من منتصف هدف بنك الاحتياطي النيوزيلندي البالغ 2% للتضخم، مما يؤكد مصداقية البنك."

وتجادل BBH بأن خلفية السياسة لا تزال تشير إلى مزيد من التشديد، مشيرة إلى أن "مع ذلك، فإن التضخم فوق الهدف، وتوقعات النمو المحلي الأكثر ملاءمة، ومعدل السياسة بالقرب من الطرف الأدنى من النطاق المحايد لبنك الاحتياطي النيوزيلندي (2.20%-4.10%)، كلها عوامل تدعم المزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي النيوزيلندي." وفي أسواق الفائدة، يبرزون أن "منحنى المقايضات يسعّر بالكامل وأكثر من اللازم 75 نقطة أساس من التشديد خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة إلى 3.25%، وهو ما يبشر بالخير للدولار النيوزيلندي."

التحليل الفني لزوج NZD/USD

في الرسم البياني للساعة الواحدة، يتداول زوج NZD/USD عند 0.5848، محافظًا على نبرة هبوطية على المدى القريب مع بقائه دون كل من المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 فترة (SMA) والمتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 فترة، المتجمعين حول 0.5874، وكذلك الحاجز الأفقي عند 0.5860 وخط الاتجاه الهابط المقاوم بالقرب من 0.5879. ويستقر مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 47.8 دون المستوى المحايد بقليل، ما يشير إلى زخم هبوطي ضعيف بدلًا من حالة تشبع بيعي، وهو ما يوحي بإمكانية مزيد من التماسك بينما يظل الزوج مقيدًا بهذه البنية العلوية.

على الجانب الصعودي، تقع المقاومة الأولية عند الخط الأفقي عند 0.5860، قبل منطقة عرض كثيفة يحددها المتوسطان المتحركان البسيطان لمدة 100 و200 فترة حول 0.5874، مع اعتبار خط الاتجاه الهابط بالقرب من 0.5879 العقبة التالية أمام أي محاولة تعافٍ. وفي الاتجاه الهبوطي، يظهر مستوى الدعم الرئيسي عند القاع الأفقي عند 0.5821؛ ومن المرجح أن يؤدي الكسر الواضح دون هذه القاعدة إلى تمديد التراجع، بينما يبقي الثبات فوقها زوج NZD/USD ضمن نطاق ضيق تحت المتوسط المتحرك وخط الاتجاه المذكورين

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)