الدولار الأمريكي: تساؤلات حول إطار التضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي – كومرتس بنك

يناقش فولكمار باور من كومرتس بنك كيف أن استمرار ارتفاع أسعار النفط والطاقة يعقد موقف مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مع قيام الأسواق بتسعير محدود فقط لمزيد من التشديد. ويشير إلى حالة عدم اليقين بشأن ما إذا كان مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي PCE سيظل هدف التضخم لدى الفيدرالي مع تقدم مراجعة كيفن وارش لإطار التضخم، محذرًا من أن التعريفات المرنة قد تؤدي في نهاية المطاف إلى تآكل المصداقية وتضغط على الدولار الأمريكي.

أهداف الفيدرالي ومخاطر مصداقية الدولار

"لكن بالطبع، هناك أمر واحد واضح: كلما ظلت أسعار النفط والطاقة مرتفعة لفترة أطول، أصبح من الأصعب على الفيدرالي مقاومة رفع سعر الفائدة. وبينما سيشير الفيدرالي إلى المعدل الأساسي، الذي يستثني أسعار الطاقة، فإن استمرار ارتفاع أسعار الطاقة يجعل آثار الجولة الثانية أكثر احتمالًا."

"لكن حتى من دون ارتفاع أسعار الطاقة: فقد أظهر اقتصاديونا مرة أخرى أمس فقط أن عودة مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي PCE إلى تغير سنوي أقل من 3٪ ليست أمرًا محسومًا على الإطلاق. وقد نضطر على الأرجح إلى الانتظار حتى نهاية العام قبل أن نرى رقم "2" في بداية الرقم العشري في المعدل السنوي مرة أخرى. وربما حتى لفترة أطول."

"كل هذا يثير سؤالًا، مع ذلك: كيف نعرف على وجه اليقين أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي PCE سيظل هدف التضخم لدى الفيدرالي؟ ففي النهاية، ستتناول إحدى فرق العمل الخمسة التابعة للفيدرالي "إطار التضخم" خلال الأشهر المقبلة. وقد شدد كيفن وارش، الذي كان حريصًا جدًا في اختيار كلماته خلال الأسابيع الأخيرة، مرارًا في خطاباته على أن الفيدرالي سيتخذ إجراءات حاسمة لاستعادة استقرار الأسعار."

"وبالطبع، فإن عدم تحديد معدل التضخم المقصود عند الإشارة إلى استقرار الأسعار يزيد من المرونة. وهذه المرونة مهمة للاستجابة بأسرع ما يمكن عبر السياسة النقدية لانخفاض التضخم أو ارتفاعه. غير أن السوق قد يفسر ذلك مع مرور الوقت على أن صناع السياسة يختارون ببساطة معدل التضخم الذي يناسب سياستهم النقدية المفضلة في أي وقت معين."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)