الدولار الأمريكي: ثلاث تخفيضات تم التحقق منها – ING

أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI يوم الخميس أن التضخم العام جاء أعلى قليلاً من المتوقع (0.4٪ على أساس شهري)، بينما ارتفع المعدل الأساسي الذي يتم مراقبته عن كثب بنسبة 0.3٪ على أساس شهري بما يتماشى مع الإجماع. ما يهم أكثر هو التأثير المحدود للرسوم الجمركية، كما يشير محلل الفوركس في ING فرانشيسكو بيسولي.

توازن المخاطر بالنسبة للدولار الأمريكي لا يزال مائلاً نحو الجانب السلبي

“كانت الزيادات في الأسعار مدفوعة بتكاليف تذاكر الطيران، والسيارات المستعملة، والسكن، والطعام، والطاقة، بينما شهدت الترفيه والرعاية الطبية انخفاضات. ومن الجدير بالذكر أن السلع الأساسية باستثناء السيارات ارتفعت بنسبة 0.1٪ فقط، مما يشير إلى أن الشركات تمتص حاليًا تكاليف الرسوم الجمركية في هوامش أرباحها، بما يتماشى مع ما أظهرته بيانات خدمات التجارة لمؤشر أسعار المنتجين PPI في وقت سابق من هذا الأسبوع. من غير المضمون أن يكون هذا الضغط على الأرباح مستدامًا، ولكن في الوقت الحالي، تتلقى الأسواق تأكيدًا على رهانات تيسير البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed.”

“وحتى المزيد من التأكيد يأتي من أخبار سوق العمل. فقد ارتفعت طلبات إعانة البطالة الأولية بشكل غير متوقع من 236 ألف إلى 263 ألف في الأسبوع المنتهي في 6 سبتمبر، وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر 2021. قد يكون هذا إشارة على زيادة عمليات التسريح في ظل بيئة توظيف ضعيفة بالفعل. إليكم نظرتنا المسبقة لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC يوم الأربعاء المقبل. نحن متوافقون مع الأسواق والإجماع في توقع خفض بمقدار 25 نقطة أساس، يتبعه تخفيضات مماثلة في أكتوبر وديسمبر. لقد جعلت إعادة تسعير الرهانات التيسيرية المدفوعة بالبيانات الآن ثلاثة تخفيضات هي الحالة الأساسية للأسواق أيضًا (72 نقطة أساس تم تسعيرها بحلول ديسمبر).”

“بدت انخفاضات الدولار يوم أمس كبيرة على الورق، لكن نموذجنا يظهر أن العملة الأمريكية باهظة الثمن مقارنة بأحدث تقلبات أسعار الفائدة قصيرة الأجل ضد معظم دول مجموعة العشر G10. نتوقع ضعف الدولار مع بدء البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في خفض الأسعار، حتى لو تم تسعير ذلك الآن، حيث يمكن أن تشجع تكاليف التمويل الأرخص مزيدًا من بيع الدولار لأغراض التحوط. اليوم، سنشهد استطلاعات جامعة ميتشجان، مع مراقبة دقيقة لتوقعات التضخم، التي تقف حاليًا عند 4.8٪ للسنة المقبلة و3.5٪ لمدة 5-10 سنوات. توازن المخاطر بالنسبة للدولار لا يزال مائلاً نحو الجانب السلبي.”