الدولار الأمريكي: تباطؤ سوق العمل يعطي إشارات مختلطة للدولار – كومرتس بنك

يؤكد فولكمار باور وتاثا غوش من كومرتس بنك أنه على الرغم من سوق العمل الأمريكي الذي يتسم بـ"انخفاض التوظيف وانخفاض التسريح"، لا يزال الدولار مدعومًا. وتظل مطالبات البطالة الأولية ومعدل البطالة عند مستويات منخفضة جدًا، بينما لا يظهر نمو الأجور سوى مؤشرات أولية على التباطؤ. ويشدد الكاتبان على أن أي اعتدال مستدام في الأجور والتضخم سيستغرق وقتًا، مما يؤخر أي ارتياح للاحتياطي الفيدرالي ويبقي الدولار مدعومًا.

ديناميكيات سوق العمل والدولار الأمريكي

"في الوقت نفسه، تُظهر نظرة على حركة السوق في زوج يورو/دولار EUR/USD أن تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة الماضي كان له تأثير أقوى على سعر الصرف من بيانات التضخم الصادرة يوم الأربعاء. وبالطبع، كانت المفاجأة في تقرير الوظائف أكبر بكثير أيضًا من تلك التي جاءت في بيانات التضخم، والتي جاءت، إجمالًا، متماشية مع التوقعات. ومع ذلك، فإن هذا يوضح أنه، وسط كل التركيز على أرقام التضخم، لا ينبغي أن نفقد سوق العمل من دائرة الاهتمام تمامًا."

"جاءت بيانات مطالبات البطالة الأولية في الولايات المتحدة أمس عند مستوى منخفض جدًا مرة أخرى. ومع 209000 مطالبة أولية، ظل المتوسط المتحرك لأربعة أسابيع دون 200000 - وذلك للمرة الرابعة فقط خلال السنوات الخمس الماضية."

"وعلى الرغم من حدوث تحسن طفيف في معدلات الاستقالة والتسريح والتوظيف خلال الأشهر الأخيرة، فإن هذه المعدلات الثلاثة جميعها لا تزال عند مستوى منخفض مقارنة بمعدل البطالة. وهذا يعني أنه، مقارنةً بالسنوات الـ25 الماضية، كان من المتوقع فعليًا أن يكون سوق العمل أكثر ديناميكية مع هذا المستوى المنخفض من البطالة - مع استقالة المزيد من الأشخاص من وظائفهم للعثور على ما هو أفضل، وتوظيف المزيد من الشركات لموظفين جدد."

"قد يعتقد المرء أن هذا النقص في الديناميكية سينعكس في نمو أقل للأجور. ومع ذلك، فهذا ليس هو الحال (حتى الآن) في الوقت الراهن. وذلك لأننا عندما ننظر إلى اتجاه متوسط الأجور في الساعة، نرى أنه - مقارنةً بالبطالة - لا يزال يقدم صورة قوية جدًا، مع ارتفاع أخير بلغ 3.2٪."

"إجمالًا، لا بد من القول إنه على الرغم من وجود مؤشرات أولية على أن الزخم الضعيف في سوق العمل يؤثر على نمو الأجور، فإن الأمر سيستغرق بضعة أشهر أخرى لمعرفة ما إذا كان هذا الاتجاه سيثبت نفسه. ومن المؤكد أن انخفاض الأجور سيكون له أيضًا تأثير على التضخم ويخفف الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة. ومع ذلك، وكما ذُكر، فمن المرجح أن يستغرق ذلك بعض الوقت حتى يتحقق. وحتى ذلك الحين، من المرجح أن يظل الدولار الأمريكي مدعومًا."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)