الدولار الأمريكي: قوة انتقائية وانحراف مع نهاية العام – TD Securities

يجادل فريق الاقتصاد الكلي في TD Securities، بقيادة جاياتي بهاردواج وزملائها، بأن الدولار الأمريكي (USD) يفقد مكانته كملاذ آمن سهل المنال، مع مكاسب محدودة رغم موجة بيع عالمية في الأسهم مدفوعة بالذكاء الاصطناعي. ويتوقعون أن يظل أداء الأسهم في الولايات المتحدة مقابل بقية العالم (RoW) هو المحرك الرئيسي.

جاذبية ملاذ آمن محدودة وتراجع طفيف

"نواصل اعتبار الأداء النسبي للأسهم الأمريكية مقابل بقية العالم المحرك الرئيسي للدولار الأمريكي الأوسع نطاقًا. إن محدودية صعود الدولار الأمريكي رغم النفور من المخاطرة في الأسهم الأسبوع الماضي تؤكد وجهة نظرنا بأن الدولار الأمريكي لم يعد عملة الملاذ السهل التي كان عليها من قبل. وعلى الرغم من ارتفاع الدولار الأمريكي بعد بيانات الوظائف الأمريكية يوم الجمعة، فإن حجم مفاجأة الوظائف كان سيبرر حجم حركة الدولار الأمريكي في ذلك اليوم (كنا قد قدرنا سابقًا أن مؤشر DXY سيرتفع بنسبة ٪0.1 في اليوم مقابل كل مفاجأة إيجابية قدرها 20 ألف وظيفة مقارنة بتوقعات الإجماع). وإذا استمر ضعف أداء الأسهم الأمريكية بقيادة الذكاء الاصطناعي، فإننا نتوقع أن ينهي الدولار الأمريكي العام على انخفاض طفيف كما حدث في 2018."

"وبينما نتوقع بعض التراجع الطفيف للدولار الأمريكي حتى نهاية العام، فمن المرجح أن يكون حجمه محدودًا لأن اليورو لا يزال متأثرًا بهشاشة الدين الفرنسي. وفي الوقت نفسه، لا نجد أسبابًا كافية لحدوث اختراق صعودي ملموس للدولار الأمريكي، إذ إن تمركزات الدولار الأمريكي الإجمالية لا تزال طويلة، ومن المرجح أن السوق قد سعّر بالفعل ذروة تشدد الفيدرالي، كما أن هناك مجالًا للدولار الأمريكي للحاق بتراجع أداء سوق الأسهم الأمريكية نسبيًا."

"وعلى الرغم من أن الدولار الأمريكي لا يزال يحتل مرتبة جيدة في بطاقة تقييمنا، فإن وضعه العام قد تدهور خلال الشهر الماضي."

"لا يزال الدولار الأمريكي يستفيد من خلفية داعمة للميزان الخارجي، واقتصاد أمريكي لا يزال مرنًا، وعائد حمله الجذاب. ومع ذلك، أصبح عامل الأسهم هبوطيًا للدولار الأمريكي."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)