الدولار الأمريكي: عقبة في الطريق – كوميرزبانك

ألقى تقرير سوق العمل الأمريكي لشهر يوليو/تموز حجر عثرة في الطريق، مما أحبط تكهني بأن الاحتياطي الفيدرالي قد لا يخفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول بعد كل شيء. الآن يبدو أن ذلك أكثر احتمالًا من أي وقت مضى. بين الآن واجتماع الاحتياطي الفيدرالي المقبل في 17 سبتمبر/أيلول، لا يزال هناك تقرير واحد عن سوق العمل واثنان من تقارير التضخم قادمان. بالطبع، يمكن أن يحدث أي شيء - خاصة على جبهة التضخم إذا تم تنفيذ التعريفات أخيرًا هذا الأسبوع. ومع ذلك، من غير المحتمل أن يكون تقرير سوق العمل المقبل جيدًا بشكل مفاجئ، ومن المشكوك فيه أيضًا أن يكون للتعريفات تأثير كبير على التضخم بعد فترة قصيرة من دخولها حيز التنفيذ. وهذا من شأنه أن يجعل الحجج المؤيدة لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر ساحقة، كما تشير محللة الفوركس في كوميرزبانك أنجيه برايفكه.

المخاطر الهبوطية للدولار تهيمن بوضوح في الوقت الحالي

"لجعل الأمور أسوأ، يستمر الرئيس الأمريكي ترامب في تقويض الثقة بشكل كبير في قرارات الإدارة الأمريكية. إذا لم يتناسب رقم سوق العمل، يتم ببساطة إقالة رئيس مكتب إحصاءات العمل. بالطبع، يمكن دائمًا الجدال حول جمع البيانات وتحليلها وتفسيرها. لكن مثل هذه الأفعال تميل إلى أن تكون ذات طابع "إذا لم يتناسب، اجعله يتناسب" وتزيد من تقويض مصداقية الإحصاءات ومجموعات البيانات. أود فقط أن أذكر بحوادث مشابهة في تركيا في الماضي."

"بالإضافة إلى ذلك، قد تؤدي التغييرات في مجلس المحافظين الآن إلى تحول أسرع نحو الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تيسيرًا، تماشيًا مع مطالب ترامب، بعد أن أعلنت السيدة كوجلر عن تقاعدها المبكر. صوت إضافي في المجلس لا يعني بالضرورة خفضًا فوريًا لأسعار الفائدة، حيث يوجد إجمالي سبعة أعضاء في المجلس وخمسة رؤساء بنوك مركزية إقليمية مؤهلين للتصويت. ومع ذلك، مع ترشيح مرشح موالي بشكل مناسب - خاصة في ضوء بيانات سوق العمل الأخيرة، انظر أعلاه - من المحتمل أن يصبح الاحتياطي الفيدرالي أكثر ميلاً لخفض أسعار الفائدة. أو قد تكون هناك صراعات داخلية على السلطة داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، والتي من المؤكد أن السوق ستنظر إليها بشكل نقدي."

"بشكل عام، لذلك، هذه ليست أخبارًا جيدة بل هي بالأحرى حبوب مريرة للدولار، خاصة إذا تدهورت بيانات الاقتصاد الكلي الأخرى بشكل ملحوظ وأصبحت الحجج المؤيدة لخفض أسعار الفائدة أقوى. الأمل الوحيد في تصحيح محتمل يبقى في أسواق الأسهم الأمريكية. إذا انهارت، قد يتخذ ترامب تدابير مضادة لتهدئة مزاج المستثمرين المتوترين، على الأقل جزئيًا ولمدة قصيرة. ومع ذلك، فإن المخاطر الهبوطية للدولار تهيمن بوضوح في الوقت الحالي."