الدولار الأمريكي: موديز تتبع في النهاية بتخفيض التصنيف - MUFG

الدولار الأمريكي (USD) أضعف والعوائد طويلة الأجل أعلى مع انخفاض عقود S&P الآجلة بنسبة 1.0% مما يشير إلى إمكانية حدوث يوم من البيع الثلاثي للأصول الأمريكية الذي يقوده قرار موديز بتخفيض التصنيف السيادي للولايات المتحدة من أعلى تصنيف Aaa إلى Aa1. كان التخفيض متوقعًا وكانت موديز آخر الثلاثة الكبار التي تخفض التصنيف السيادي للولايات المتحدة من المستوى الأعلى. قامت S&P بذلك أولاً في عام 2011 تلتها فيتش في عام 2023. وقدمت موديز مؤخرًا تحديثًا عن موقفها من الولايات المتحدة الذي أشار إلى أن التخفيض قادم، كما يشير محلل FX في MUFG ديريك هالبيني.

تخفيض موديز يسلط الضوء على المخاطر المالية الأمريكية

“استشهدت موديز بـ 'الزيادة على مدى أكثر من عقد في ديون الحكومة ونسب مدفوعات الفائدة إلى مستويات أعلى بكثير من الدول ذات التصنيف المماثل'. وأضافت أيضًا أنها لا تعتقد أن التخفيضات متعددة السنوات في العجز من المرجح أن تحدث من المقترحات المالية الحالية قيد النظر. جاء التخفيض قبل صفقة خلال عطلة نهاية الأسبوع التي أسفرت عن موافقة لجنة الميزانية في مجلس النواب على حزمة الضرائب والإنفاق للرئيس ترامب. تم التوصل إلى الصفقة بعد الاتفاق مع المتشددين الجمهوريين على تخفيضات أسرع في تغطية الرعاية الصحية لميديكيد وإلغاء أسرع للإعفاءات الضريبية والدعم للطاقة النظيفة. لا تزال التحديات قائمة ومن المحتمل أن تحدث تغييرات إضافية على مشروع القانون مع معارضة مجلس الشيوخ لبعض عناصره التي من المحتمل أن تكون أكبر قضية في المستقبل. سيعزز تخفيض موديز من موقف الصقور الماليين حول الحاجة إلى تقديم مشروع قانون موثوق وقابل للتحقيق.”

“هذا التخفيض، بينما هو الأخير من الثلاثة الكبار لوكالات التصنيف، قد يثبت أنه الأكثر أهمية. كانت حالات البيع الثلاثي للأصول الأمريكية قليلة ونادرة في السنوات الأخيرة. تشير تحليلاتنا لهذه الحلقات إلى مزيد من بيع الدولار الأمريكي في المستقبل. كانت الحلقة في أبريل على هذا النطاق هي الأولى منذ عام 2001. سيضمن مشروع القانون الحالي المتفق عليه في مجلس النواب خلال عطلة نهاية الأسبوع، حتى لو تم تخفيفه، استمرار الولايات المتحدة في تسجيل عجز أعلى بكثير من غيرها من الاقتصادات المتقدمة الكبرى وفي حدود 5%-7% من الناتج المحلي الإجمالي. سيزيد ذلك بشكل كبير من خطر تحركات غير منتجة نحو ارتفاع العوائد التي في النهاية تقضي على فوائد النمو. التكلفة الرئيسية لمشروع القانون تبقى في تمديد التخفيضات الضريبية الحالية وبالتالي فهي تتعلق أكثر بتجنب زيادة ضريبية كبيرة تؤثر على النمو بدلاً من تقديم دفعة للنمو.”

“نشرنا فكرة تداول جديدة قصيرة للدولار الأمريكي/الين الياباني يوم الجمعة التي كانت بالطبع قبل تخفيض موديز. حالة النفور من المخاطرة أعلى الآن مما كان متوقعًا مع انخفاض الأسهم الآسيوية في الغالب. ستعزز منحنى العائد الأكثر حدة في الولايات المتحدة والأسئلة المستمرة حول الثقة في الأصول الأمريكية الزخم الهبوطي في الدولار الأمريكي/الين الياباني. كرر نائب محافظ بنك اليابان أوشيدا مرة أخرى اليوم نية بنك اليابان لرفع سعر السياسة إذا تحقق توقع بنك اليابان الاقتصادي.”