الدولار الأمريكي: من المحتمل أن يكون ديسمبر مهمًا جدًا – كومرتس بنك

أعتقد أن تخفيف التوترات في جبهة التجارة هو أمر جيد لجميع الأطراف المعنية. وهذا يشمل البنوك المركزية، التي قد تتاح لها الآن الفرصة لوضع سياستها النقدية في بيئة أقل غموضًا إلى حد ما. أود أن أشير إلى جانب واحد على وجه الخصوص. لقد تم انتقاد فرض التعريفات الجمركية الأمريكية بشدة في الولايات المتحدة نفسها، وتم التشكيك في الأساس القانوني لها. ومن المقرر أن تستمع المحكمة العليا الأمريكية اليوم إلى الحجج المتعلقة بشرعية التعريفات الطارئة التي فرضها الرئيس الأمريكي ترامب. ومع ذلك، لا يُتوقع صدور قرار نهائي قبل ربيع عام 2026، كما تشير المحللة في FX أنجيه بريفكه.

السوق لم يجرؤ بعد على تجاوز 1.1480

“في الأسبوع الماضي، كتبت أن مفاجأة من الاحتياطي الفيدرالي وبالتالي إعادة تقييم مستوى الدولار الأمريكي كانت غير محتملة. على الأقل، كان الاحتياطي الفيدرالي أقل تيسيرًا بشكل مفاجئ مما توقعه معظم الناس، مما أجبر السوق على تعديل توقعاته بشأن تخفيض أسعار الفائدة، مما سمح للدولار الأمريكي بالتقدير. لم تكن هذه التعديلات قوية بما يكفي بعد لاختراق الحاجز السعري 1.15 – السوق لم يجرؤ بعد على تجاوز 1.1480. في رأيي، يجب أن تدعم بيانات أمريكية مهمة إعادة التقييم. ومع ذلك، لا تزال هذه البيانات مفقودة بسبب الإغلاق.”

“على أي حال، فإن تزايد الخلاف داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يجعل من الصعب بشكل متزايد على السوق تسعير حتى تخفيضات أسعار الفائدة الأقل، وهذا هو السبب في أن الدولار يكافح لتحقيق مزيد من المكاسب. من المحتمل أن يحدث ضعف الدولار الأمريكي بشكل أسرع على أي حال، حيث يبدو أن هذا هو الخيار "الأكثر سهولة"، أي أن المخاطر موزعة بشكل غير متساوٍ. كان هذا واضحًا يوم الاثنين، على سبيل المثال، عندما انخفض مؤشر ISM الأمريكي لشهر أكتوبر من 49.1 إلى 48.7 نقطة. قطاع التصنيع في الولايات المتحدة يكافح بوضوح للخروج من حالة الركود. بدون بيانات مهمة أخرى، خاصة من سوق العمل، تشير بوضوح إلى دولار أقوى، سيكون من الصعب على الدولار الأمريكي رؤية مكاسب أقوى نحو مستويات أقل بكثير من 1.15 في زوج يورو/دولار.”

“في ظل هذه الخلفية، من المحتمل أن يكون اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر مهمًا جدًا، عندما نأمل أن تكون هناك المزيد من البيانات المتاحة وأن تكون الآراء المقابلة لأعضاء اللجنة الفيدرالية أكثر تدعيمًا أو دلالة وأن تكون التوقعات أكثر دقة. بمجرد انتهاء الإغلاق، ستكون هناك المزيد من البيانات المتاحة وسيتشكل السوق بسرعة صورته الخاصة. دعونا نأمل أن يكون ذلك قريبًا. لكن ما سيفعله الاحتياطي الفيدرالي في نهاية ديسمبر بهذه المعلومات هو مسألة أخرى تمامًا. سيكون هذا مثيرًا حقًا.”