الدولار الأمريكي: الأسواق تستقر بعد تصحيح حاد مع انتعاش السندات – BBH

استقرت الأسواق بعد الاضطراب الذي شهدته يوم أمس. انتعشت السندات الحكومية اليابانية، مما دفع السندات السيادية الأخرى للارتفاع، بينما توقفت الانخفاضات في الأسهم والدولار. أحد الاستثناءات هو الذهب، الذي يواصل تحقيق قمم قياسية جديدة مدعومًا إلى حد كبير بعدم اليقين الجيوسياسي المستمر، وفقًا لتقارير محللي الفوركس في BBH.

أخبار بيع السندات الحكومية تثير القلق، التأثير محدود

“العالم يتحول من عالم أحادي القطب إلى عالم متعدد الأقطاب مما يجعل السياسة العالمية أكثر تنافسية وعرضة للأزمات. ومن المثير للاهتمام، أن رئيس الوزراء الكندي مارك كارني أشار يوم أمس إلى أن النظام الدولي القائم على القواعد يشهد 'تمزقًا، وليس انتقالًا' حيث 'بدأت القوى العظمى في استخدام التكامل الاقتصادي كأسلحة. التعريفات كوسيلة ضغط. البنية التحتية المالية كإكراه. سلاسل التوريد كضعف يمكن استغلاله'. يستفيد الذهب في هذا النظام العالمي الجديد لأنه خالٍ من الروابط المباشرة مع السياسة الاقتصادية لأي دولة، ومقاوم للأزمات، ويحتفظ بقيمته الحقيقية على المدى الطويل.”

“يوم أمس، قالت صندوق التقاعد الدنماركي AkademikerPension إنه سيبيع حيازته من سندات الخزانة الأمريكية، التي تقدر بحوالي 100 مليون دولار بحلول نهاية الشهر بسبب 'المالية الحكومية الأمريكية السيئة'. التأثير الإشاري من هذا الخبر يطغى على التأثير الاقتصادي الأساسي الهادئ. ككل، تمثل حيازة الدنمارك من سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل 0.10% من إجمالي الحيازات الأجنبية و0.03% من إجمالي الأوراق المالية للخزانة القائمة.”

“كما جادلنا في مذكرة الاستراتيجية اليومية يوم أمس، فإن فكرة أن منطقة اليورو يمكن أن تستخدم حيازاتها من السندات كوسيلة ضغط إذا تصاعدت التوترات التجارية مع الولايات المتحدة مبالغ فيها تمامًا وغير قابلة للتصديق. ومع ذلك، على المدى الطويل، فإن فقدان الثقة في سياسات التجارة والأمن الأمريكية، جنبًا إلى جنب مع التدخل السياسي في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، يهدد بتسريع تراجع دور الدولار كعملة احتياطية رئيسية. هذا يمثل عبئًا هيكليًا على الدولار الأمريكي.”