الدولار الأمريكي: الصعود أصعب من الهبوط – كومرتس بنك

من غير المرجح أن يهتم أحد بما يكشفه محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الأخير والذي عُقد في نهاية يوليو/تموز هذا المساء. العامل الحاسم للسوق سيكون ما يقوله رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في خطابه يوم الجمعة في المؤتمر في جاكسون هول، الذي يبدأ غدًا. إذا أراد الإعلان عن شيء ما، فإن هذا المؤتمر سيكون، كما في الماضي، فرصة جيدة للقيام بذلك، كما تشير محللة الفوركس في كومرتس بنك أنتجي بريفكه.

المخاطر موزعة بشكل غير متساوٍ في الدولار الأمريكي

“بعد كل شيء، لم تقدم أحدث بيانات أسعار المنتجين صورة وردية، ولم تشير مبيعات التجزئة في يوليو/تموز إلى أي تردد من جانب المستهلكين الأمريكيين. بالطبع، بيانات شهر أو شهرين ليست كافية لتقديم صورة شاملة. ومع ذلك، لا يزال التضخم فوق الهدف، سواء بشكل عام أو أساسي، وسوق العمل يظهر علامات ضعف ولكن لا يوجد انهيار، والاقتصاد لا يزال يؤدي بشكل جيد على الرغم من عدم اليقين المحيط بالتعريفات وتأثيرها المحتمل على الأسعار والنشاط التجاري. وبالتالي، سيكون لدى باول أسباب كافية ليكون حذرًا بشأن وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة.”

“لقد قلص السوق مؤخرًا توقعاته بعض الشيء بسبب البيانات الأمريكية (لفترة من الوقت، كانت 50 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول خيارًا ممكنًا لجزء كبير من السوق). ومع ذلك، قد يكون من الممكن أن السوق قد ذهب بعيدًا قليلاً في توقعاته لخفض أسعار الفائدة بمقدار ثلاثة مرات تقريبًا بحلول نهاية العام. إذا أثار باول الشكوك حول هذه التوقعات يوم الجمعة، فقد تكون التعديلات ضرورية، والتي من المحتمل أن تؤدي إلى تصحيح صعودي في الدولار. قد ينخفض زوج يورو/دولار EUR/USD نحو 1.15.”

“ومع ذلك، أخشى أن المخاطر موزعة بشكل غير متساوٍ في الدولار الأمريكي. إذا تحول باول إلى موقف حمائمي، فمن المحتمل أن يرى السوق ذلك كإقرار وقد يخفض توقعاته لخفض أسعار الفائدة، مما قد يضع الدولار تحت ضغط هبوطي أقوى. من المحتمل أن يكون التصحيح الصعودي أكثر صعوبة بالنسبة للدولار من الخسائر الإضافية. كما كتبنا كثيرًا، هناك العديد من العوامل، بما في ذلك الهيكلية، تؤثر حاليًا على الدولار الأمريكي. من الأسهل الانضمام إلى ركب 'الدولار الأضعف' عندما تكون هناك حجج ملائمة من شراءه بناءً على بيان حذر من باول. باختصار، من الأصعب على الدولار أن يرتفع من أن ينخفض.”