الدولار الأمريكي لا يزال مبالغًا في قيمته مقابل جميع العملات الأخرى – Société Générale

على الرغم من المكاسب الملحوظة عبر العملات الرئيسية هذا العام، تظهر مقاييس تعادل القوة الشرائية أن الدولار الأمريكي (USD) لا يزال مبالغًا في قيمته مقابل نظرائه، مع وجود ارتفاع محدود لليورو (EUR) وظهور مخاطر هبوطية متزايدة بشكل أوضح في زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأسترالي (GBP/AUD) مع تآكل دعم المعدلات النسبية مع اقترابنا من عام 2026، كما يشير محلل Société Générale FX Kit Juckes.

المكاسب الواسعة في سوق الصرف تفشل في إزاحة ميزة الدولار الأمريكي

“في روح رسم الصورة الموسمية، إليكم مخططًا لنسبة المبالغة في تقييم الدولار وفقًا لتوازن القوة الشرائية، منذ عام 1999. في عام 1999، كان الدولار منخفض القيمة مقابل الجنيه الإسترليني والين، وكان مُقيمًا بشكل عادل مقابل اليورو، ومبالغًا في قيمته مقابل الدولار الأسترالي بينما كانت الأزمة الآسيوية تتصاعد، وكان مُبالغًا جدًا جدًا في قيمته مقابل اليوان، حيث كانت الصين في مرحلة مبكرة من تطورها الاقتصادي.”

“بحلول عام 2008، كان الدولار منخفض القيمة مقابل معظم العملات، مع استثناء واضح هو اليوان. الآن، على الرغم من أن اليورو قد ارتفع بنسبة 14% هذا العام، والجنيه الإسترليني والدولار الأسترالي بنسبة 8%، واليوان بنسبة 4% وحتى الين قد ارتفع بنسبة 1%، لا يزال الدولار مبالغًا في قيمته مقابل جميع العملات الأخرى. الكتلة الآسيوية بأكملها مرتبطة باليوان، ومن المحتمل أن يكون ارتفاع اليورو محدودًا بشكل متزايد أيضًا.”

“مواجهة انخفاض قيمة اليوان أمر صعب، لكن الزوج الذي يبرز هو GBP/AUD. لقد قمت برسم ذلك مع توازن القوة الشرائية في المخطط الثاني وأضفت الفروقات في المعدلات لمدة عامين كإضافة جيدة. لقد استغرق الأمر الكثير من دعم المعدلات لإعادة GBP/AUD إلى 2، وسيبدأ هذا الدعم في التآكل في عام 2026 مع خفض بنك إنجلترا لأسعار الفائدة. قد يساعد الرياح المواتية من أسعار السلع/الموارد الدولار الأسترالي، وستظل الضغوط على السلطات الصينية للسماح لعملتها بالتقدير قائمة. كل ذلك يشير إلى أن ارتفاع GBP/AUD محدود وأن هناك إمكانيات هبوطية.”