الدولار الأمريكي: كلما كانت السياسات غير تقليدية، كانت أضعف - كومرتس بنك

لسوء الحظ، هناك حاليًا موضوع رئيسي واحد فقط في سوق الصرف الأجنبي: الدولار الأمريكي (USD). وتبدو الغيوم العاصفة تتجمع. قبل تقرير سوق العمل لشهر يونيو غدًا (من المقرر صدور أرقام ADP اليوم)، دعونا نلخص الحجج ضد الدولار الأمريكي، وبعضها أعتقد أنه يعزز بعضه البعض، كما تشير محللة الفوركس في كومرتس بنك أنجيه برايفكه.

الطريق الهبوطي هو ما سيتخذه الدولار الأمريكي

“من منظور سوق الفوركس، هناك أولاً الهجوم المباشر على الاحتياطي الفيدرالي ورئيسه جيروم باول. الطريقة التي يتم بها مهاجمة البنك المركزي ورئيسه غير مسبوقة. ومع ذلك، هناك الكثير من الأمثلة على ما يمكن أن يحدث للتضخم والعملات عندما لا يكون البنك المركزي مستقلًا. بالإضافة إلى ذلك، فإن مكانة الدولار كملاذ آمن قد تضررت. إن إنهاء التحالفات والمعاهدات والاتفاقيات طويلة الأمد، بالإضافة إلى القرارات المتقلبة من الحكومة الأمريكية، تؤدي إلى تآكل الثقة في السياسات الاقتصادية والتجارية والجيوسياسية المستقرة لشريك موثوق به سابقًا، ومعها الثقة في عملته.”

“من المشكوك فيه ما إذا كانت السياسة التجارية الحالية ستقلل حقًا من العجز التجاري وعجز الحساب الجاري في الولايات المتحدة، خاصة طالما أن الولايات المتحدة تستهلك أكثر مما تنتج. والآن لدينا 'مشروع القانون الجميل الكبير'، الذي قد يؤدي إلى 'عجز ميزانية كبير وجميل'. وهذا يقودنا إلى التعزيز المتبادل. لأنه إذا كانت الانضباط المالي في بلد ما ضعيفة، فقد يتعين على البنك المركزي مواجهة ذلك بزيادة أسعار الفائدة لمنع التضخم من الارتفاع. اعترف باول نفسه بأن الاحتياطي الفيدرالي انتظر لخفض أسعار الفائدة بسبب الرسوم الجمركية لمعرفة ما ستكون تأثيراتها أولاً.”

“ومع ذلك، إذا كانت كل المؤشرات تشير الآن إلى مخاطر تضخم مستقبلية محتملة، ولكن الحكومة تدعو بشكل متزايد إلى خفض أسعار الفائدة وبعض أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يقترحون أن هذه الرغبة قد تتحقق عاجلاً وليس آجلاً، أعتقد أن هناك اتجاهًا واحدًا فقط للعملة: إلى الأسفل. أضف إلى ذلك العنصر النهائي المتمثل في ضعف الأسس، والذي بدوره سيعزز الدعوات لخفض أسعار الفائدة، وستحصل على مزيج سام تعزز مكوناته بعضها البعض. جوهر المسألة هو أنه طالما لم يتم اتباع سياسات نقدية واقتصادية 'محافظة'، بل تتخذ الحكومة تدابير غير تقليدية بشكل متزايد لتحقيق وعود انتخابية سريعة، فإن السوق ستعاقب العملة.”