الدولار الأمريكي: هل هذا الأسبوع كبير وجميل؟ – ING

يمكن أن يكون النصف الأول من يوليو/تموز حاسمًا لسوق الفوركس، مع ثلاثة أحداث في التركيز: تصويت مجلس الشيوخ على "مشروع القانون الكبير الجميل الواحد" (OBBBA)، الذي يريد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تمريره بحلول 4 يوليو/تموز، وبيانات الوظائف الأمريكية يوم الخميس، وانتهاء فترة تعليق التعريفات الجمركية المتبادلة في 9 يوليو/تموز. أمس، اجتاز مشروع القانون الكبير الجميل الواحد عقبة ضيقة في مجلس الشيوخ، حيث تم تمرير الاقتراح لفتح النقاش بفارق 51-49. تبدأ تصويتات التعديلات اليوم، على الرغم من أن معظمها من المتوقع أن تفشل. ما إذا كان القانون في شكله الحالي لديه دعم كافٍ للعودة إلى مجلس النواب لا يزال غير مؤكد، حيث يُقال إن ثمانية من أعضاء مجلس الشيوخ من الحزب الجمهوري يعارضون ذلك. في غضون ذلك، تقدر مكتب الميزانية في الكونغرس الآن أن القانون المعدل سيضيف 3.3 تريليون دولار إلى الدين على مدى العقد المقبل، ارتفاعًا من 2.8 تريليون دولار للإصدار الخاص بمجلس النواب - وهو خبر غير مشجع لآفاق المالية الأمريكية، كما يشير فرانشيسكو بيسول، محلل الفوركس في ING.

الأسواق تسعر بالكامل خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول

ومع ذلك، لم يتداول الدولار بنشاط على قصة العجز مؤخرًا؛ بعد كل شيء، هناك رد فعل مهم من سندات الخزانة مطلوب للتأثير على سوق الفوركس. قد يلعب ذلك دورًا في الاعتبارات المتوسطة الأجل التي تبقي الدولار ضعيفًا، ولكن من الصعب عزل تأثيره في هذا السياق. يبدو أن قصة الدولار على المدى القريب تعتمد تقريبًا بالكامل على الاحتياطي الفيدرالي، وحتى الموعد النهائي للتعريفات في 9 يوليو/تموز يبدو ثانويًا.

تقوم الأسواق بتسعير خفض في سبتمبر بالكامل، وحوالي واحد من كل خمسة فرص لخفض في يوليو/تموز. هذا يعد تيسيرًا ملحوظًا مقارنة بالتواصل الحذر الأخير من الاحتياطي الفيدرالي، ولكن نظرًا لأن اثنين من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قد ناقشوا علنًا خطوة في يوليو/تموز، فإن البيانات المخيبة للآمال هذا الأسبوع قد تدفع جولة أخرى من بيع الدولار بشكل كبير. الإصدار الأكبر هو بلا شك تقرير الوظائف يوم الخميس، الذي يتحدث مباشرة عن الجزء الثاني من تفويض الاحتياطي الفيدرالي. إجماع الوظائف هو 113 ألف، ورقم بلومبرغ السري هو 104 ألف، وتوقعنا هو 100 ألف، وهو ما قد لا يكون كافيًا لإثارة رهانات كبيرة على خفض في يوليو/تموز.

قبل بيانات الوظائف، يبقى الدولار حساسًا للغاية للبيانات الواردة، مع أرقام ISM التصنيعية وبيانات JOLTS المقررة غدًا وبيانات ADP للوظائف يوم الأربعاء. تظل موازنة المخاطر مائلة إلى الجانب السلبي بالنسبة للدولار، ولكن توقعاتنا بشأن تباطؤ تدريجي في الوظائف وزيادة التضخم في الأشهر المقبلة تعني أن الأسواق قد بالغت في تسعير التيسير. قد يتم تسعير خفض سبتمبر في النهاية، ويجب أن يظهر بعض الدعم قصير الأجل للدولار. على العكس من ذلك، يمكن أن تؤدي خيبة أمل كبيرة في بيانات الوظائف إلى دفع مؤشر الدولار الأمريكي DXY دون 96.0 حتى بدون عوامل مشروع القانون الكبير الجميل الواحد والتعريفات.