الدولار الكندي يواجه صعوبات مع تباين آفاق سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك كندا

• يتعافى زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD من أدنى مستوياته خلال اليوم مع ارتداد الدولار الأمريكي.
• تضغط بيانات التوظيف الكندية الضعيفة وتباين توقعات البنوك المركزية على الدولار الكندي.
• ينتظر المتداولون بيانات التضخم الأمريكية للحصول على مؤشرات جديدة بشأن آفاق أسعار الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي.

يقلص زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD جزءًا من خسائره السابقة يوم الاثنين مع استعادة الدولار الأمريكي (USD) بعض المكاسب بعد افتتاح الأسبوع على انخفاض. ويواجه الدولار الكندي (CAD) صعوبة في جذب المشترين مع تفضيل الدولار الأمريكي بسبب اختلاف توقعات السياسة النقدية لكل من بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) وبنك كندا (BoC). وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD قرب 1.4265، متعافيًا من أدنى مستوى خلال اليوم عند 1.4240.

أظهر تقرير التوظيف الكندي الصادر يوم الجمعة ثاني انخفاض شهري متتالٍ في التوظيف. فقد الاقتصاد 68.3 ألف وظيفة في سبتمبر، مقابل توقعات بزيادة قدرها 7 آلاف، بينما ارتفع معدل البطالة إلى 6.5٪ من 6.4٪.

إن ضعف سوق العمل واعتدال التضخم الأساسي قرب هدف بنك كندا البالغ 2٪ يحدان من قدرة صناع السياسة على رفع أسعار الفائدة. ويقف سعر الفائدة الأساسي في كندا عند 2.25٪، دون نطاق بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 3.75٪-4.00٪، مما يترك فجوة تتراوح بين 150 و175 نقطة أساس لصالح الدولار الأمريكي. كما أن عوائد السندات تدعم الدولار الأمريكي. ويبلغ عائد السندات الحكومية الكندية لأجل عامين نحو 3.18٪، مقارنة بـ 4.79٪ لنظيرتها الأمريكية.

ووفقًا لـ TD Securities، من المرجح أن يبقي بنك كندا السياسة النقدية مستقرة لفترة ممتدة، مع توقع الاقتصاديين أن "يبقى البنك المركزي على وضعه دون تغيير عند 2.25٪ حتى عام 2026 قبل العودة إلى المستوى المحايد (2.75٪) العام المقبل، مع رفعين بمقدار 25 نقطة أساس في يناير/كانون الثاني ومارس/آذار 2027." ويشير البنك إلى أن "الأسواق تحركت لتسعير مزيد من التشديد بعد أن أبدى البنك قلقًا أكبر بشأن مخاطر التضخم في قراره السياسي في سبتمبر/أيلول،" لكنه يجادل بأن "من دون مزيد من الأدلة على أن ارتفاع أسعار النفط يتسع ليشمل التضخم الأساسي، نعتقد أن بنك كندا يمكنه التحلي بالصبر مع امتصاص فائض المعروض تدريجيًا."

وفي الوقت نفسه، لا يزال الدولار الأمريكي قويًا مقابل العملات الرئيسية، مدعومًا بتوقعات مزيد من التشديد من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع عوائد سندات الخزانة. كما أن ارتفاع تكاليف الطاقة المرتبطة بالحرب في الشرق الأوسط يبقي مخاطر التضخم في دائرة الاهتمام، بينما تظل الجهود للتوصل إلى اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران صعبة.

يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع أداء الدولار الأمريكي مقابل ست عملات رئيسية، قرب 102.43 بعد أن لامس أدنى مستوى خلال اليوم عند 102.10، متذبذبًا بالقرب من مستويات شوهدت آخر مرة في أبريل/نيسان 2025.

وينتظر المتداولون الآن صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) لشهر سبتمبر/أيلول يوم الأربعاء، يليه مؤشر أسعار المنتجين (PPI) يوم الخميس. وقد تعيد هذه البيانات تشكيل توقعات أسعار الفائدة قبيل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي يومي 27-28 أكتوبر/تشرين الأول، حيث يتوقع المتداولون على نطاق واسع أن يبقي البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير.

قد يؤدي التضخم الأقوى من المتوقع إلى إحياء الرهانات على رفع في أكتوبر/تشرين الأول، بينما ستعزز القراءات الأضعف الحجة للانتظار حتى ديسمبر/كانون الأول. قد يؤدي التضخم الأقوى من المتوقع إلى إحياء الرهانات على رفع في أكتوبر/تشرين الأول، بينما ستعزز القراءات الأضعف التوقعات بتوقف مؤقت هذا الشهر وتحول الاهتمام إلى ديسمبر/كانون الأول. ويسعر المتداولون حاليًا احتمالًا بنحو 85٪ لرفع أسعار الفائدة بحلول ديسمبر/كانون الأول، وفقًا لأداة CME FedWatch Tool.